近期拥有资管界大佬“陈光明和傅鹏博”双光环的一款基金，一日申购金额超过710亿，最终基金配售比例仅为7.03%，再次显露出市场对爆款的追逐。

　　今年爆款基金盛况让不少投资者回想起去年1月份——同样是伴随着市场回暖让爆款基金接连出现，兴全合宜一日发售326.9959亿份，嘉实核心优势、华夏稳盛、东方睿泽三年定开都募集份额都超过70亿。

　　回想当时的上证指数，2018年1月份曾一度抵达近两年的高点——3587.03点。相较那个时刻，今年一季度A股大反弹最高也仅攀及3176.62点，两者之间还相差400多点。

　　这1年多震荡市场中，这批“爆款”基金也有所表现，净值也悄然走上回归面值之路。尤其是今日也就是4月1日，沪深两市出现大幅上涨，上证指数、深证成指、沪深300、创业板指数分别上涨2.58%、3.64%、2.62%、3.98%，助力这批“爆款基金”的临门一脚。

　　比如备受市场关注的兴全合宜基金，目前4月1日单位净值达到1.0208元，也就是说一年多前投资者购买该基金，目前已经开始盈利。

　　兴全合宜最新净值达 1.0208元

　　2018年初，兴全合宜灵活配置混合型基金发行，1天时间募集资金规模即达到326.9959亿元，其中有效认购户数达到34.91万户。数据显示，该基金创下权益类基金历史首募第三大纪录。此前比较高的是嘉实策略增长、华泰柏瑞沪深300ETF基金，首募规模分别为419.17亿元、329.69亿元。

　　这只备受市场关注的产品，成立之后就遭遇市场震荡调整，兴全合宜净值波动起伏，一直表现可圈可点，而今年明显把握行情，净值涨幅超22%。

　　兴全合宜在3月29日单位净值还在0.9932元，而4月1日一日净值上涨2.78%，让单位净值达到1.0208元，一举收复失地实现净值回归面值。

　　受益于兴全合宜涨上面值，不少投资者在论坛上“喜大普奔”。

　　“3500”点前后发行基金悄然回本

　　2018年1月29日，上证指数出现近两年的市场高点——3587.03点，而正是在这一前后爆款产品频出，除了备受关注的兴全合宜外，嘉实核心优势、华夏稳盛、东方红睿泽三年定开也是当时被市场追捧的基金。这些基金也都受益于今日上涨，净值涨到面值之上。

　　比如2018年2月1日设立的嘉实核心优势，4月1日单位净值达到1.0167元，而在3月29日单位净值为0.9941元。同样东方红睿泽三年定开在3月29日单位净值为0.9839元，也在4月1日单位净值升至1.0119元。

　　听听“爆款”的基金经理怎么说

　　刚刚披露的基金年报，展露出这些基金经理对后市的看法，值得一看。

　　谢治宇在兴全合宜基金年报中写道：

　　随着经济托底政策的逐步出台，2019 年对于盈利持续下行的担忧有望阶段性缓解。2018 年四季度以来，银行间的流动性已经趋于宽松，整体偏宽松的基调有望在 2019 年得以持续。虽然宏观经济面临短周期回落的局面，但一些长期的问题如过剩产能以及地产的高库存，在之前几年已经得到了一定的处理，经济整体仍然有韧性。去杠杆政策对于过去两年股票市场的流动性产生了明显的压制，随着去杠杆的缓和，市场整体的活跃度可能有所恢复。目前市场的整体估值水平到了历史相对低位，部分反映了对于短期盈利增速下行的预期，权益资产从长期的视角来看已经具备不错的性价比，部分优质企业的估值在全球范围来看也仍然具有性价比，海外资金的持续流入反映了对这些优质企业的认可。本基金整体操作仍然本着风险控制的原则，坚定持有以基本面中长期逻辑为基础的品种，均衡配置，降低波动，以期更好地为投资者创造长期价值。

　　嘉实核心优势写道：

　　2019 年中国经济形势依然严峻，全国房地产销售在经历了前所未有的 40 个月的长周期上升之后，刚进入调整期；居民部门杠杆率上升对消费产生了挤出效应，已经显著的反应在耐用消费品领域，2018 年中国乘用车零售量下降 7.1%，是有数据追踪以来的最低值，低线城市的下滑幅度大于全国；在关税预期不明朗的情况下，2018 年出口有所前置，也为 2019 年带来了压力。

　　然而，我们也应看到，股票市场在 2018 年的跌幅也已仅次于 2008 年全球金融危机，不少行业、公司的估值水平已创出历史新低，这意味着市场在很大程度上已经反应了经济的不利因素。同时，政策层面已经从 2018 年 11 月开始转暖。估值低意味着更高的预期回报率。研究机构对美国整体股票市场 1962 年以来的回报数据分析表明，起点年度股市整体市盈率 15 倍以下，后续 1 年、5 年、10年市场的平均累计回报率分别是 18%、102%、317%，而在整体市盈率 25 倍以上的年份，后续 1 年、5 年、10 年市场的平均累计回报率分别是 3%、38%、65%。尽管每一个估值低的年份所处的经济环境都不同，但有效市场理论的一个涵义是，股票价格(估值)隐含着投资者作为一个整体基于当前信息对未来的平均估计，如果价格足够低，就意味着悲观情绪已经得到比较充分的释放，那么当边际上有正向改善时，市场的估值修复就随之而来。

　　重复我们在基金四季报中所讲的，市场运行到这个位置，投资者已不必过分悲观，应当适度承担风险，相信好股票在这个位置能够取得较为丰厚的中长期回报。淡化行业景气，重视均衡价值。在经济降速，大类行业景气度往下走的背景下，如果仅以行业景气为立足点来进行行业及个股配置，大规模投资组合会陷入无所适从的困境。老生常谈，买股票就是拥有公司的一部分，公司价值是未来自由现金流的贴现，在满足永续经营的前提下，短期景气度对于该贴现值的影响微乎其微，而更多影响的是投资者对未来判断的确信度。投资者需要做的是夯实基础研究，提升投资决策的确信度。当价格大幅低于均衡价值时，投资者应当更加积极，淡化短期因素。资产定价能力是机构投资者的核心能力，在资本市场不断开放的背景下，这种能力的价值将愈发凸显。

　　华夏稳盛写道：

　　展望 2019 年，我们认为，中国经济进入政策密集出台对冲市场下行的经济寻底阶段，基建投资有望在积极的财政政策驱动下出现较明显的回升，房地产投资仍有高位维持的惯性，减税、促进消费等政策托底消费和制造业投资。投资策略上，本基金将“自下而上”精选 ROE 高、壁垒高、增长持续性强的个股，主要集中在消费、医药、高端制造业等领域，以期通过长期持股分享这些优秀公司的成长。

（文章来源：中国基金报）