在游戏业务占比比较大的公司中，目前已有18家公司发布了最新业绩快报，另有2家公司发布了业绩预亏公告。

　　在上述20家公司中，亏损的有9家，占比45%；业绩同比下降的有14家，占比70%；营收同比下降的有7家(2家未披露营收数据)，占比39%。其中，营收和净利“双杀”的公司有6家：天神娱乐、晨鑫科技、ST中南、恺英网络、三五互联、美盛文化；增收不增利的公司也有6家：巨人网络、聚力文化、中青宝、掌趣科技、天润数娱、三七互娱。而完美世界、昆仑万维、游族网络、宝通科技、迅游科技这5家公司实现了营收和净利双增，显得颇为亮眼。

　　具体来看，2018年营收规模前三甲的游戏公司分别是完美世界(80.36亿元)、三七互娱(76.33亿元)、巨人网络(37.8亿元)；盈利最多的三家游戏公司分别是完美世界(17.03亿元)、巨人网络(12亿元)、三七互娱(10.48亿元)；业绩增长最快的游戏公司分别是迅游科技(79.55%)、游族网络(55.12%)；每股收益前三的游戏公司则分别是完美世界(1.3元)、游族网络(1.16元)、冰川网络(0.97元)。

　　相比之下，那些2018年出现亏损的游戏公司更令人“大跌眼镜”。从数据上看，2018年亏损额最大的3家公司分别是天神娱乐(-75.22亿元，每股-8.32元)、掌趣科技(-31.68亿元，每股-1.15元)、聚力文化(-22.77亿元，每股-2.69元)；业绩同比降幅最大的游戏公司分别是天润数娱(-5797.62%)、掌趣科技(-1300.49%)。

　　上述巨额亏损源于商誉，充分暴露了一度疯狂的跨界并购给游戏上市公司留下的后遗症，以及一些公司在业务整合和治理方面的短板。

　　“分水岭”在哪里？

　　这些数据让人思考的是：为何在同样的产业环境及市场环境下，有人报喜而有人“爆雷”？

　　同样身处游戏和影视这两个在2018年面临严峻考验的行业，完美世界实现了营收和净利双增长，显示了行业头部公司的专注和市场把握能力：公司端游及主机游戏产品、移动游戏产品均有较好表现；持续加大新游戏的研发及细分游戏市场领域的布局；在版号审批重启后，公司研发的重磅产品《完美世界》手游在2019年开年即拿到版号，并获得腾讯发行将于近期上线。

　　三七互娱的报喜也自有其“过人之处”。手游发行上，公司受益于多款新产品良好的上线表现，老产品在已上线地区流水稳定，以及自研产品在日本、越南，以及中国港澳台等地区的发行，使得2018年公司手机游戏业务营业收入同比增长约70%，并预计2019年第一季度手机游戏业务营业收入将持续提升，环比增长37%以上。同时，在自主研发业务方面继续发力，在上线新品的同时，持续对老产品进行打磨，大幅提升老产品对公司盈利的贡献。公告显示，公司2014年上线的2款页游产品、2016年和2017年上线的几款手游依然为公司贡献利润，从而使得公司在计提了上海墨鹍的商誉减值准备后，依然保持了较高的盈利。

　　“爆雷”公司则各有各的难处。如掌趣科技，其将之归咎于“手游增速快速下滑、页游整体萎缩、行业监管趋严、产品上线延迟”等。

（文章来源：上海证券报）