近三周以来(2月18日-3月4日)，股票型基金仓位持续站稳88%。不过在此情形下，股基的“八八魔咒”并未应验，A股依旧维持着反弹之势。截至3月5日收盘，上证综指收涨0.88%报3054.25点；深证成指涨2.25%报9595.74点，创业板指涨3.51%报1676.57点。

　　有行业人士认为，“八八魔咒”是2010年之前A股市场数据统计的结果，随着A股生态发生巨大变化，该“魔咒”已不再适用于现在的资本市场。

　　同时，目前公募基金仍然对A股较为乐观，认为市场暂不具备显著下行的风险。有基金公司分析，接下来如果继续走强需要更强的向上逻辑来支撑，应关注三大指标，包括社融的持续性、上市企业盈利数据，以及两会、经济数据等因素对市场的结构性影响。

股票型基金仓位近88%

　　据国金证券最新发布的公募基金股票仓位测算周报显示，截至3月4日，股票型基金的整体仓位达87.92%，较上周(2月25日)下降1.18%，这也是股票型基金仓位连续三周站上88%；混合型基金的整体仓位也达67.38%，较上周下降1.19%。该周报还显示，截至3月4日，仓位超90%的股票型基金超90只，较上周减少了20只。

数据来源：国金证券

　　从加减仓基金公司分布来看，本周63%的基金公司进行减仓，仅37%基金公司进行加仓。

　　从基金公司仓位排行来看，本周仓位超90%的基金公司仅有两家，包括东方阿尔法基金、华润元大基金，较上周少两家；从仓位变化幅度来看，国融基金、中科沃土基金旗下的基金加仓幅度最大，本周仓位较上周分别上涨13.85%、13.78%，这两家基金公司本周仓位分别达62.75%、74.00%。

来源：国金证券

　　头部基金公司在本周加减仓比较频繁。据该周报显示，易方达基金、建信基金、工银瑞信基金、博时基金、华夏基金这5家基金公司本周加仓基金数量较多，其中工银瑞信基金、易方达基金旗下的加仓基金分别多达29只、28只；而天弘基金、汇添富基金、南方基金、中银基金、招商基金本周减仓基金数量偏多，南方基金、华夏基金旗下的减仓基金分别多达29只、27只。

“八八魔咒”已经过时？

　　A股市场有“八八魔咒”的说法，即股票型基金平均仓位超过88%后，指数将面临调整。

　　以2015年为例，从2015年3月初开始，股票型基金的仓位开始高于88%并一度高于90%，偏股混合型基金的平均仓位也超过了80%，这样的高仓位一直持续到6月初市场大幅调整。也就是说，按照2015年的情况，“八八魔咒”过了3个月才应验。

　　但华南一家基金公司人士认为，“八八魔咒”是2010年之前A股市场数据统计的结果，已不再适用于现在的资本市场。“88%仓位不算高，股票型基金的仓位下限就是80%。股票型基金的持仓达到88.88%，这是一个很正常的仓位。同时，现在长线资金源源不断给A股注入”弹药“，A股已经发生了很大的变化。加上目前股票型基金在A股的流通市值占比不高，难以引发连锁效应。”

　　在股票型基金仓位持续站稳88%的情况下，多数公募基金也仍然对A股较为乐观，认为市场暂不具备显著下行的风险。

　　平安基金认为，现在海外资金持续流入，国内杠杆类资金较为活跃，随着MSCI扩容计划的落地，以及国内投资者入场，预计市场资金将持续流入。目前来看，在MSCI扩容、大规模减税降费预期的引导下，市场的估值水平有所修复，但绝对水平仍处于较低位置，市场暂不具备显著下行的风险。接下来，市场的逻辑将从估值修复向盈利预期的改善过渡，考虑到年初社融放量对经济或产生一定的拉动作用，若经济和盈利数据能在未来得到验证，市场的继续上涨仍可期待。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，2 月末 MSCI 如期调高 A 股纳入因子，利多兑现或导致外资阶段性流入减缓，两会在短期内对 A 股的影响上升，后续市场基本面支持或来自盈利的改善。结合技术面和资金的情况看，当前市场趋势或仍维持。

　　不过，融通基金策略分析师刘安坤分析，目前，市场整体已修复至历史中位数附近，上证综指、创业板指、全A当前PE(TTM)为13、39、15倍，其对应2010年历史中位数分别为14、53、16倍。估值修复的逻辑已经演绎近尾声，市场已处于行业间轮动补涨的阶段，接下来如果继续走强，需要更强的向上逻辑来支撑。

　　那么，接下来，投资者应该关注哪些指标？刘安坤指出：“第一，要关注社融的持续性，这比经济活动数据更重要。从1月社融超预期和2月PMI持续走低至49.2的市场反应来看，前者更重要。当前，不少机构预期2月社融存量增速或将持平于1月的10.4%，信贷数据或将高于去年，信托数据也有望恢复，仍旧存在超预期的概率。第二，上市企业盈利数据。目前看需重点关注机构重仓股3月业绩预期的变化，以及分析其对相关细分行业的影响。第三，两会、经济数据等因素对市场的波动影响有限，更多在结构影响。”

（文章来源：经济观察网）