同时，公司分红也创下上市以来最高纪录。贵州茅台计划2018年度每10股派发现金红利145.39元，共分配现金红利182.64亿元，约占公司全年度净利润的51.88%。

　　由于业绩超出市场预期，29日，贵州茅台股价也一路上涨。截至收盘时，其总市值近1.1万亿，超过中国银行(行情601988,诊股)，位居A股第六位。

　　年报披露后，多家券商、投资机构给出了贵州茅台约1000元/股的目标价。

　　近日，高盛喊出给予贵州茅台最高目标价1016元，也是其在两周内第三度上调茅台目标价：3月20日，由1月份的842元上调至885元，3月28日上调至997元，3月29日上调至1016元。此外，中信证券(行情600030,诊股)、华创证券也给出1000元/股的目标价。

　　29日，北上资金净流入超过110亿元，其中贵州茅台获净买入8.3亿元。

　　财报显示，贵州茅台预收款持续增长，截至2018年底，贵州茅台预收款项为135.77亿元，相比第三季度末时，增加24.09亿元。

　　安信证券研报指出，据最新调研反馈，茅台经销商打款积极，一次打2-3个月计划，这有助于增加市场投放量，同时公司预收款有望继续保持高水平。

　　受贵州茅台业绩超预期等因素影响，3月29日，白酒板块集体大涨。其中，伊力特(行情600197,诊股)涨停，洋河股份(行情002304,诊股)上涨9.87%，五粮液(行情000858,诊股)、迎驾贡酒(行情603198,诊股)、酒鬼酒(行情000799,诊股)、金徽酒(行情603919,诊股)等上涨超过5%；舍得酒业(行情600702,诊股)、水井坊(行情600779,诊股)、口子窖(行情603589,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)上涨超过4%。

直销方案或稳步落定

　　未来，贵州茅台的业绩能否持续高增长？要知道，其主力产品茅台酒产能已基本饱和，面临“天花板”。2019年，茅台酒销售计划为3.1万吨左右，仅较去年增长3000吨。

　　贵州茅台计划2019年营收增长14%左右。“这14%的营收增长目标，一方面是考虑到了茅台2019年市场投放的增量有限，另一方面，也考虑到了市场环境的变化。”白酒专家万兴贵对《每日经济新闻》记者表示，今年14%营收增长目标是比较合理和可持续的。

　　在“量”增长有限的情况下，贵州茅台拟扩大直销比例。按照计划，3.1万吨茅台酒投放量，其中经销商计划不增不减，1.7万吨，剩余将重点扩大直销渠道，推进营销扁平化，包括扩大各省份自营店配额，与大型商超、知名电商合作等。

　　在万兴贵看来，今年贵州茅台通过加大直销比例，同时通过投放精品酒、生肖酒，加上系列酒持续高增长，公司业绩仍有望保持两位数的增长。

　　去年贵州茅台的直销渠道销售收入不升反降，较2017年60多亿元相比减少了20亿元，同比下降30%。而通过经销商体系的销售增长明显，共通过经销商的批发代理卖出近700亿元的茅台酒和系列酒。华创证券据此分析称，去年贵州茅台直销收入占比下降，主要系2018年直销尤其是电商渠道后期基本停止放量所致。

　　2019年，贵州茅台将重点理顺和完善茅台酒营销体制。华创证券预计，渠道直营化比例或大幅提升超20个百分点，确保2019年吨价提升在10%以上，叠加公司进一步提高生肖酒、精品酒等高附加值产品适度投放，将保驾公司经营增长。

　　“我也希望到年底的时候实际结果会比计划好。现在我们在非常扎实的做，从一季度的情况看，我对剩下三个季度很有信心。”28日，参加博鳌亚洲论坛的李保芳对外表示。

　　而在营销体制改革方面，3月26日，茅台集团内部审议了《贵州茅台集团营销有限公司筹建方案》。华创证券认为，茅台集团积极筹建营销公司，预计近期直销方案将逐步落定，后续直销放量节奏有望加大。

　　封面图片来源：视觉中国(行情000681,诊股)