5G边缘计算将引发新的算力需求

　　5G算力需求受到信号处理和边缘计算两大驱动，一方面，通信信号处理需求的增多对算力提出了新要求，另一方面，5G是物联网创新的起点，将带来多种物联场景，边缘计算是支撑物联技术低延时、高密度等条件的具体网络技术体现形式，具有场景定制化强等特点，多场景的算力需求驱动边缘端计算能力的提高。边缘计算作为5G新特性将成为重要增量部分，较之传统云计算，边缘计算安全性更高、低时延、带宽成本低，将成为5G时代不可或缺的一部分，同时，由边缘计算带来的算力需求也将成为5G时代重要增量部分。因此，我们认为，5G边缘计算将引发技术和市场变革，从芯片的角度看，FPGA将首先迎来爆发，从服务器的角度看，边缘计算也将为服务器市场带来新变化。

　　5G边缘场景的多样化驱动算力产业进入FPGA时代

　　人联时代网络与物联时代网络存在大差异，边缘计算业务部署需求呈现多样化特征，只有对客户需求把握准确的公司才能逐步做大做强。在人工智能学习推理和图像智能需求领域，GPU大行其道推动英伟达等公司迎来高速增长，而5G边缘计算时代，FPGA将成为新的产业新重心。相比其他异构处理器，FPGA更适配边缘计算场景，其可针对每一种具体应用，根据其算法结构进行深度定制，达到较高的计算效率和能效；同时其与GPU相比，FPGA架构能大幅优化带宽提升计算效率；并且在低时延与稳定性上具备天然的优势。我们认为，5G边缘场景的多样化驱动算力产业进入FPGA时代。

　　边缘计算有望带来算力产业高增长

　　我们认为，边缘计算对算力产业格局带来的巨变由两个方面体现——一方面是基站，另一方面是服务器，据我们测算，预计至2023年，边缘计算领域的算力市场规模有望达到127亿美元，近5年CAGR=43.5%。我们认为，过去FPGA多运用于军事领域，未来将广泛运用于民用领域，预计至2023年，全球FPGA市场规模约为171.03亿美元，5年复合增速21.5%。从产业格局的角度看，FPGA有望在物联时代大放光彩，边缘服务器的重要性将逐步提升，超融合有望成为趋势。

　　Xilinx:FPGA全球龙头，推出首款多核异构计算平台

　　Xilinx(赛灵思)成立于1984年，于1990年在纳斯达克上市，FPGA、SoC和3DIC为其主要业务，主要集中在亚太，其次为北美、欧洲和日本，在FPGA领域是全球龙头，全球市场份额常年超过50%，公司2017财年实现营收25.39亿美元，同比增长8.09%，实现净利润5.12亿美元，同比下降17.7%，综合毛利率为70.21%，同比增长0.36%。公司于2018年推出ACAP多核异构计算平台，为所有的应用提供异构加速功能，降低客户使用FPGA的门槛，扩大客户范围。我们认为，FPGA是技术密集型高门槛市场，其编程的灵活性对工程师提出了很高的要求，Xilinx作为行业龙头，技术积淀深厚，客户资源广泛，未来伴随FPGA行业迎来大爆发，Xilinx有望最先受益。

　　投资建议：FPGA市场在多年平稳发展之后有望在5G时代迎来爆发式增长，重点关注全球龙头Xilinx(XLNX.O)，以及Lattice(LSCC.O)，国内厂商重点关注具备特种FPGA产品化能力的上海复旦(1385.HK)、参股紫光同创的紫光国微(002049.SZ)。

　　风险提示：市场竞争加剧，导致行业利润率下降的风险；关键技术的发展受阻风险；核心科技公司的人才流失；产品化与商业化不及预期；市场估值过高；市场系统性风险。

（文章来源：中泰证券）