25日，北上资金大甩卖逾100亿元；26日，在北上资金净流入逾13亿的背景下，A股再遭空头收割。沪指全天下跌1.51%，幅度低于昨日，但深成指下跌1.95%，较昨日跌幅有所扩大。

　　近两个交易日，沪指连续杀跌约107点，下跌点数小于3月8日的136点，但从盘面来看，其杀伤力要远大于3月8日，因为今日市场杀跌发生在外围转好的背景之下，今天的杀跌让很多市场人士始料不及。

　　那么，究竟多头是嗅到了怎样的威胁呢？分析人士认为主要存在五方面因素：

　　首先，北向资金昨日上百亿的净流入对市场还是有一定冲击，毕竟本轮行情的发动机正是持续不断流入的北向资金。

　　第二，市场获利盘太重，而筹码又不太收敛，在这种情况下，一旦有风吹草动，获利盘就会抖货，此时很容易引发踩踏。

　　第三，市场仍可能担心资金面，前事不忘，后事之师。前段时间活跃的配资盘可能遭遇监管引发卖盘。与此同进，融资盘可能也迎来抛压。

　　第四，昨日两个地方债14亿额度遭疯抢，10分钟内全部卖完，资金恐将分流。

　　第五，本周将公布的1-2月份工业企业利润数据，可能会带来冲击。

　　4股走势透着丝丝凉意

　　从盘面来看，本周连续两天的杀跌使得盘面有了一些“倒春寒”的意思。而4只非常有代表性的个股，将这种凉意演绎到了极致。这4只股票分别是TCL集团、中国重工、上海新阳和广电网络。

　　首先来看，TCL集团。该股前几日有两大利好加持，一是华为电视，二是科创概念，于是有了昨日(25日)高举高打的走势。从龙虎榜的数据来看，该股昨日还有知名游资“赵老哥”加持，他买入该股近1.25亿元。

　　相对于昨天逆市坚决封板的走势，今天开盘就是甩货行情，没有丝毫的犹豫，没有丝毫的留恋，平开低走，全天大跌7.66%，游资大佬可能并没有多少盈利。

　　接着是中国重工，该股属军工龙头。25日，军工板块一度成为市场为数不多的亮点，中国重工也在盘中涨停，但尾盘炸板。军工之所以走强跟监管层面表示支持军工企业有关，按照牛市的逻辑，这种走势应该会具备一定的持续性，但资金对此亦无丝毫的幻想，今日开盘走了一个小小的假反弹，即开始了快速杀跌，全天下跌5.68%。

　　第三只是广电网络，因为媒体融和广电5G牌照的刺激，这只股票上周录得4个涨停板。按正常走势，25日应该会有一个高开才会迎来跳水走势，但走势并不正常，25日直接闷杀了周五买入该股的涨停敢死队，今日该股收盘再度接近跌停。

　　最后一只股票是上海新阳，该股因为正宗的科创概念而连续5个涨停，但今天早盘的封单并未扛住空头的子弹，涨停板很快就被打开，最终由涨停到平盘收报。

　　这四只股票的走势非常有代表性，背后透着五大关键信息：

　　一、游资信心不足，否则出货TCL集团不会不计成本；

　　二、做多气氛遭到了破坏，否则中国重工不会一个涨停板没有；

　　三、获利盘太重，否则广电网络不会被无情闷杀；

　　四、市场可能来到了存量博弈阶段，否则上海新阳应该回封涨停板；

　　五、这几只股票当中，有几只是两融标的。股票无情杀跌，可能与两融去杠杆有关。

　　整体而言，市场这次是真的降温了！

　　为何107点的杀伤力比136点大

　　对比这两天的杀跌与3月8日之杀跌，107点 VS 136点，但前者杀伤力可能更大。如果说昨日的杀跌是外围带动，那么今日之杀跌就显得有些莫名了。

　　今日外围市场已经转暖，日经指数反弹2.15%，恒指收盘亦略有反弹，亚太股市和美股期指皆有反弹，而且标普500VIX恐慌指数期指出现了明显下跌。从今天这种表现来看，外围市场应该相对企稳了。在这种背景下，A股市场应该会企稳反弹表现才对，然而并没有。

　　市场并不怕跌，但怕莫名其妙、不知缘故的杀跌。

　　3月8日，两份看空研报将沪指打下去136点，但当时的盘面情绪并没有变坏，即使当天大跌，市场上仍有50多只个股涨停。随后的3月11日，市场也迎来了反弹，并迅速地收复了关键点位。

　　而今日的市场，虽然指数跌幅没有3月8日大，但涨停的个股只有43家，而跌停的个股则达到27只。从早盘开始，盘面就呈现比较弱势的状态，全天抵抗力非常弱。

　　从资金面的情况来看，3月8日的北上资金并未出现大幅流出的迹象，而3月25日和26日两天的情况来看，在昨日净流出107亿之后，今日小幅流入13亿，并未立即大幅回补。

　　分析人士认为，外资在经过昨日的大幅撤离之后，今日并未立刻大举买入，观望情绪依然很浓厚，外围的不确定性可能依然存在。但这并不是主要原因，最为重要的是，市场并不能确定今日杀跌的主要原因是什么，这种杀跌才是最恐慌的。

　　多头嗅到了怎样的威胁

　　从消息面上来看，今日并未出现明显利空。那么多头究竟是嗅到了什么威胁呢？可能还是只能从资金面找答案。

　　首先，可能还是要从北上资金大幅流出之后的表现来看，据统计数据显示，在过去28次北上资金大幅撤离后的三个交易日内，上证指数整体上都存在走弱的情况，这在一定程度上对市场情绪有一些惯性的影响；

　　其次，今年以来，市场上的获利盘太多，而筹码相对并不收敛，表明获利筹码并非集中在少部分人手中，反而比较分散，在市场出现情绪波动的时候，获利盘会蜂拥而出，市场会因此而出现踩踏的情况；

　　第三，当下场外配资遭遇严格监管，而理财资金目前因受限于资管新规，短期之内很难进入到市场。中信证券研报显示，A股市场现阶段可能已经进入到存量博弈的阶段；

　　第四，昨日两个地方债14亿额度遭疯抢，10分钟内全部卖完。个人投资者也能买地方债，而且门槛仅100元。有分析人士认为，虽然个人投资者购买地方债刚刚开闸，但也是一个很强烈的信号。A股市场是一个散户市场，而债券市场之前并不直接面对散户，这种状况一旦改变，可能在一定程度上分流市场上的资金；

　　第五，一二月份工业企业利润本周即将公布，按照去年的基数对照来看，今年的数据可能并不会太好看。

　　平安证券首席投顾李信军表示，去年熊市的阴影并未散去，有点风吹草动都可能让市场大跌，沪指在跌破20日均线之后，引发了机构的平仓盘。杀跌之后，结构性机会依然存在。

　　华泰证券一家大型营业部发布的投顾报告认为，沪深300周线顶背离，百亿基金被秒杀，都是情绪到达顶点的表现，第一波上涨已经接近尾声。关注4月底5月初以及6月中下旬的时间窗口。

（文章来源：券商中国）