顶尖财经网(www.58188.com)2019-3-26 4:52:26讯：

　　近来，资本市场IPO审核正在发生重要的变化，在科创板设立的影响下，监管层的监管逻辑向前迈出一大步。

　　3月25日晚间，证监会正式发布了《首发若干问题解答》，如果对这一文件不熟悉没关系，诸位一定听说过或者了解2018年证监会向券商下发的《首发审核财务与会计知识问答》以及《首发审核非财务知识问答》，也就是俗称的“IPO审核51条”(下称“IPO51条”)。

　　值得注意的是，尽管上述两份文件投行人尽皆知，但事实上证监会却并未公开发布过这两份文件。

　　这样的情况市场已经习以为常，这也被当作是发审制下监管层通过非公开或者窗口指导形式来引导IPO审核的另一个代表。

　　但情况在科创板出现后发生了改变，3月3日以及3月24日，上交所先后发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》、《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答(二)》。仔细阅读上交所发布这两份文件可以发现，科创板上市审核问答脱胎于“IPO51条”。

　　这也就不难理解，为何“IPO51条”在发布这么久之后，在3月25日晚正式公开发布。这意味着：

　　1。科创板审核问答中的规定已经公开发布，其中很多内容与“IPO51条”内容相同或者相近，这相当于监管层的审核理念已经公开透明发布。

　　2。根据记者梳理，证监会今晚发布最新的“IPO51条”里，对此前版本进行了一定的修订，与科创板趋同。一定程度上也可以理解为科创板的设立“倒逼”了IPO审核理念的变化。

　　以市场关注的“三类股东核查问题”为例，新版“IPO50条”中也修改了此前的表述，采用了和科创板审核问答一样的内容。余下其他地方也做了相应趋同的处理。这也意味着监管层要消除科创板IPO审核和其他板块IPO审核的不一致，消除潜在的双轨制运行。

　　如图：

　　旧“IPO51条”内容：

　　新版“50条”的内容：

　　科创板的内容：

　　如今这一份文件终于公开发布，梳理后可以发现，“51”条问题变为了“50条”问题。根据记者对比，新的《首发若干问题解答》相比老版本删除了两项内容，增加了一项内容。

　　被删除的两项全部在非财务问题方面，即“整体变更涉及的股东纳税义务”以及“国有或集体企业改制设立中的程序瑕疵”。增加的内容则是有关对赌协议的问题。

　　但实际上，“国有或集体企业改制设立中的程序瑕疵”的内容整体纳入了新版的“出资瑕疵”部分。

（文章来源：21世纪经济报道）