3月25日晚间，养元饮品(行情603156,诊股)（603156，SH）披露2018年年报，公司去年实现净利润26.78亿元，同时准备每10股转增4股并派现30元，对应分红金额达到22.6亿元。提及养元饮品，最让人熟悉的莫过于其拳头产品“六个核桃”。

　　最近几年，养元饮品一直持续分红，特别从2017年开始，养元饮品分红金额占当年净利润的比例已超过60%。不过，养元饮品的净利润增幅并不高。

　　此前华宝股份(行情300741,诊股)的土豪分红曾令市场大惊，与华宝股份相似的是，养元饮品的股价也跌破了发行价。从受益股东来看，公司实控人姚奎章及一致行动人、公司高管将获得股息红利，合计获得分红将超10亿元。

　　分红金额为净利润的84.4%

　　“经常用脑，多喝六个核桃”，因为这句耳熟能详的广告语，植物蛋白饮料品牌“六个核桃”被大家所熟知。

　　根据2018年年报，报告期内，养元饮品实现营业收入81.44亿元，同比增长5.21%；归属于上市公司股东的净利润为26.78亿元，同比增长15.92%。

　　更令人关注的则是养元饮品的分红方案。养元饮品拟向全体股东“10转4派现30元”。具体而言，养元饮品拟向全体股东每10股派发现金红利30元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4股（每股面值1元），共计派发现金红利22.6亿元，转增3.01亿股。其中，分红金额占去年净利润比例达84.40%。

　　这也是养元饮品连续第三年分红派现。2016年~2018年，养元饮品分别派现9.9亿元、14亿元和22.6亿元，分别占净利润比例36.12%、60.56%和84.40%。无论是分红金额还是分红比例，都数2018年最为慷慨。

　　不过，《每日经济新闻》记者注意到，养元饮品派现金额大幅提升背后，公司净利润增速并不能与之匹配。2016年~2018年，公司净利润增速分别为4.61%、负15.72%和15.92%。

　　养元饮品高比例派现一幕，不由得让人想起此前“10派40元”的华宝股份。此前华宝股份准备一次性派现24.64亿元，远超去年净利润，引发市场热议。经媒体质疑、交易所发问之后，华宝股份提到了跌破发行价与向上市后股东分红的因素。

　　记者注意到，养元饮品分红的细节与华宝股份亦有相似之处：首先是养元饮品同样以未分配利润进行分红。截至2018年12月31日，养元饮品可供分配利润为58.5亿元，此次分红金额占比接近五成。其次，养元饮品股价同样跌破发行价格，截至3月25日收盘，养元饮品股价为51.58元/股，较发行价跌幅超过了20%。2018年上市的养元饮品，其股价还曾在今年1月31日创造了上市以来新低。

　　养元饮品的股息率仍然占有优势。若按照昨日股价51.58元/股计算，养元饮品股息率接近6%。记者统计发现，6%的股息率可排进A股前50位，不过仍然低于华宝股份接近10%的股息率。

　　公司高管也将享受红利

　　高额分红，最高兴的自然是养元饮品超2万户股东，公司实控人姚奎章及公司高管也将受益。姚奎章及其一致行动人雅智顺投资有限公司合计持股2.97亿股，占比39.5%；总经理范召林和副董事长李红兵均持有7437.43万股，占比均为9.87%；董事邓立峰持股1420.33万股，占比1.89%；监事会主席朱占波、董事李志斌、董事邢淑兰均持有1400.23万股，单个占比1.86%。

　　以此来算，姚奎章及其一致行动人将获得分红8.91亿元；总经理范召林和副董事长李红兵各自获得分红2.23亿元；董事邓立峰将获得4261万元；监事会主席朱占波、董事李志斌、董事邢淑兰各自获得分红4200.7万元。

　　“我觉得这种分红是好事，因为现在鼓励上市公司分红，股民可以获得股息回报，但还是要注意持续性。”作为二级市场投资者的西藏琳琅投资管理有限公司投资总监王琳，对此持肯定态度。

　　但和华宝股份类似，养元饮品此次同样分掉了很大一部分未分配利润，若后续公司业绩无法跟上，则以后分红派现力度的可持续性可能将打折扣。王琳表示，尽管养元饮品股息率看似不错，且股东也能获得回报，但一般来说，投资者更为关注每年能持续分红且股息回报较为稳定的上市公司。

　　养元饮品为何要如此大比例分红？《每日经济新闻》记者从养元饮品招股说明书中找到了养元饮品高分红的条件。

　　养元饮品在招股说明书中提道，在满足现金分红条件时，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的20%。若公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%。

　　那么，养元饮品是否已进入“发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排”的阶段？3月25日，记者致电养元饮品公开电话，但截至发稿，电话未获接听。

　　记者注意到，养元饮品核桃乳产品毛利率一直稳定在50%上下。此前，养元饮品首发募集了32.66亿元资金，用于营销网络建设及衡水总部年产20万吨营养型植物蛋白饮料项目建设。

　　“它的核桃蛋白产品（规模）是目前中国最大的。依托整个品牌效应、规模效应和行业规模效应，公司享受到了发展红利。”中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬表示，养元饮品要想在增量上发力，需要依靠产品的进一步细分、升级、研发及创新。