曾经的十倍股，今日的边缘计算

　　在最近的A股市场上，妖股的风起云涌让投资者大呼过瘾。东方通信(行情600776,诊股)成为了新晋的十倍股，股价从去年10月最低的3.7元一度攀升至最高的41.88元。

　　而在东方通信之前，网宿科技也曾享受过十倍股的荣耀。在创业板大涨82.73%的2013年，“十倍股”网宿科技成为了板块大涨的标杆，股价从10多元最高上涨至141元。

　　当然，它能够成为“十倍股”的重要原因，离不开自身营收及净利润的稳定增长。

　　在2011-2016年，网宿科技营收从5.42亿元增加至44.47亿元，归母净利润从0.55亿元增加至12.48亿元，营收及归母净利润年均复合增长率为53%及87%。

　　而同时期的腾讯，营收和归母净利润增长年均复合增长率为40%及29%。这样快速增长的公司，投资者怎能不爱？

　　不过它最近的强势，并非依靠的是自身业绩的增长强劲，主要借助了边缘计算的风口。

　　边缘计算可以理解为边缘式大数据处理，相比于集中式大数据处理的云计算来说，它具有网络延时低、节省核心网带宽等优势。

　　天风证券(行情601162,诊股)指出，5G时代，VR/AR、车联网、工业互联网等领域对边缘计算带来刚性需求，边缘计算产业链发展迅猛，关键技术和产品逐步成熟。5G作为新经济和新科技浪潮的核心基础设施，商用进展顺利，期待5G商用落地，大量新应用蓬勃发展将推动边缘计算产业链长期持续成长。而安信证券更是喊出了其市场规模远超万亿的观点。

　　在此之前，网宿科技与中国联通(行情600050,诊股)成立的合资公司厦门云际智慧完成了工商登记，重点布局的正是边缘计算领域。在边缘计算风口的炒作之下，网宿科技再度受到了资金的热捧，收获了五连涨停。

　　成也CDN，败也CDN

　　但是再强的风口，还是难以抵挡得住解禁潮的来袭。这也让它在今天吃到了一个跌停。

　　2016年3月14日，公司以43.95元/股的价格定增的8121.84万股上市。参与机构有博时基金、泰康资管、九泰基金、兴业资管、博时资管等，产品包括一个统筹外养老金专户和三个养老金产品。

　　目前看来，在经历分红、转股后，当年公司的定增发行价格为15.66元，本来五连涨停后这些机构就能解套出局，但今日的跌停又让它们被套了。

　　而在它成为十倍股和边缘计算概念股的这段时间里，网宿科技的业绩已现疲态。它在2017年和2018年净利润均出现了下滑的情况，曾经87%的净利润年复合增长率成为历史。

　　其中CDN毛利率的下滑成为了阻碍公司业绩上涨的重要因素，2017年36.62%的毛利率创下了6年来的新低。

　　早在它2009年10月登陆创业板之时，网宿科技就在第三方CDN市场站稳了脚跟，成为在A股上市的“互联网加速服务第一股”。当时腾讯、阿里、京东等知名的互联网公司都是网宿科技的客户。而且在它营收、净利润增速最快的2013年，网宿科技成为了十倍股。

　　不过成也CDN，败也CDN。网宿科技曾经的客户也盯上了CDN市场，比如以阿里为代表的云计算厂商，将云计算和CDN众多功能整合起来，提供了一体化的CDN解决方案。

　　之后，BAT为首的互联网巨头纷纷涌进，价格大战一触即发。比如在2017年11月的云栖大会上，阿里云宣布CDN产品降价25%，刷新了行业的最低价。

　　CDN的价格战让网宿科技曾经的高增长速度光环不再，公司的股价也频频遭受冲击。公司股价在2017年和2018年里下跌55.96%，近乎腰斩。

　　高管套现14亿走人

　　主营业务不兴，公司的两大股东也宣告“分手”，高管们纷纷开启了减持的进程。

　　在去年7月16日，网宿科技公告称，因一致行动人协议到期，公司第一大股东陈宝珍、第二大股东刘成彦解除一致行动人关系，公司目前无控股股东、实际控制人，前者持有16.46%的股份，后者持有11.87%的股份。

　　值得一提的是，陈宝珍是公司的创始人，刘成彦是公司当前的董事长。他们的“分手”将导致公司股权分散以及股权结构的不稳定。

　　除此之外，公司的业绩下滑让众多高管纷纷动了减持的念头。

　　在2016年1月5日，网宿科技公告称，公司的控股股东、实际控制人陈宝珍和刘成彦承诺半年内不减持所持有的公司股票。但在承诺期结束后不到三个月，他们就和其他高管开始大手笔减持。

　　自2016年9月以来，他们总共套现14.83亿元。

　　根据最新的关注函回复公告来看，网宿科技目前“面向边缘计算的支撑平台”项目处于建设期内，虽然边缘计算想象的市场空间有万亿，但在高管频频减持套现、解禁潮来袭和主营业务停滞不前的背景下，公司的第二春--边缘计算还有点遥远......