市场回暖清仓式减持重现江湖 奇葩理由超乎想象

　　近期，大股东减持成了媒体重点关注的对象。有统计显示，截至2月26日，今年以来A股上市公司发布了533份减持计划，涉及288家上市公司。仅2月26日晚间，就有15家公司披露减持计划。

　　就整体规模来看，上述计划最高可减持50.53亿股，估算减持市值达468亿元。其中有85起减持计划属于清仓式减持，涉及54股。

　　具体来看，仅2月18日晚间，就有同济堂(600090)等8家公司披露减持计划。2月19日，仅华西证券(002926)大股东一家的减持市值就达到12.5亿元，可谓近期的减持大军之最。

　　从公司经营的角度，本次减持潮或对上市公司的经营面带来巨大的损害，主要是经过持续的减持，上市公司的股权将进一步分散。不少公司创始人、重要股东已经进入清仓式减持了，一些难得的企业家人才(家族)也退出企业经营，上市公司有进一步沦为纯粹投机炒作对象的风险。

　　上市公司股东的减持原因各不相同，盘点下来主要有六类：自身资金需求、投资安排、降低股东股票质押风险、基金投资退出或到期、偿还个人借款、改善个人生活。不过，现如今连改善个人生活都已经不算减持奇葩理由了，有公司减持理由进一步刷新了想象。

　　比如因缴纳个人所得税，2月1日，联创互联(300343)的董事、副总裁王璟发布减持计划，拟减持116万股，估算减持市值890万元，其减持理由是“缴纳个人所得税”。

　　除了减持之外，上市公司原本的回购计划也在逐步缩水。A股行情持续火热，市值维护压力较大的公司或大股东迎来喘息时机。部分公司减少回购规模。

　　其中，明星公司分众传媒(002027)此前高达30亿元的回购计划备受市场关注。2018年4月24日，分众传媒发布回购计划，拟以自有资金总额不超过30亿元回购股份。分众传媒表示，按照这一价格上限和资金上限预测，预计回购股份约23076万股。

　　产业资本净减持规模实为下降

　　开年以来，大股东中的产业资本实际减持并不多，甚至同比下降。虽然减持计划预披露的规模有所上升，但减持并非“猛如虎”。

　　以沪市为例，据权威统计，2019年1月1日至2月19日，沪市大股东实际减持总金额为28.52亿元，其中包括竞价交易、大宗交易和协议转让。

　　逐月看，1月份的减持金额为21.15亿元，日均减持金额1亿元；2月份截至19日的减持金额为7.37亿元，日均减持金额为0.92亿元。这两个数字较去年1月大股东日均减持金额2.33亿元、2月大股东日均减持金额2.74亿元，均有较大幅度下降。

　　此外，记者梳理近期减持公告发现，相关减持计划公告的统计方法需细化明确。据数据统计，自2019年1月1日至今，A股上市公司披露的减持相关公告数量虽近千份，但其中包括了减持进展及结果公告等，实际上近期披露的减持计划公告并不多。若以减持进展和结果公告统计，2019年1月1日至2月19日共披露了163份相关公告，较去年同期的108份有明显增长。

　　从沪深交易所最新制定出台的《沪、深证券交易所股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》来看，进一步规范了大股东减持的信息披露，并且缓解了巨量减持对市场的冲击。其中，有关限制减持数量，按交易所规定大股东在任意连续90个自然日内，通过竞价交易减持股份的数量不得超过总股本的1%，通过大宗交易减持股份的数量不得超过总股本的2%，合计不得超过3%。

　　而目前披露的大股东减持计划来看，并不是立马实施。按照交易所有关减持的新规，更加细化披露要求，在减持实施的15日前公告减持计划，披露减持股份的数量、来源、原因、时间区间、价格区间等信息；在减持时间或数量过半时，公告减持进展；在减持实施完毕后，公告减持结果。

　　股价存在低估 产业资本积极参与

　　虽然A股市场近期回暖，但在部分产业资金看来，仍然认为公司自身二级股价存在低估，且对公司经营和产业前景保持乐观判断。26日晚间，20余家公司发布了回购类公告，其中部分公司的股份回购报告书的正式出炉，更多的则是在二级市场此前连续下杀之际启动股份回购的进展类公告，此外，还有部分公司对此前的回购方案进行了调整。

　　而回购的用途也在分化。南华仪器(300417)26日晚间正式披露了回购报告书。结合公司二级市场股价的现状，综合考虑公司经营情况、未来发展前景，公司拟回购部分公司股份，用于后期实施股权激励或员工持股计划。

　　实际上，产业资本一直以来都是A股的投资主体。产业资本有最多的存量筹码，大于50%，在占比上有绝对压倒性优势，他们对上市公司有最深刻最真实的认知，大部分身价都跟A股挂钩，跟A股有最本质最天然的利益联系。

　　回顾过去A股历史，每一次阶段性的大底部，后续产生了50%以上级别行情的，无一例外出现了产业资的积极参与和配合。

（文章来源：投资快报）