爆涨192倍的“50ETF购2月2800”期权合约刷屏了朋友圈。

　　2月看涨合约中部分品种涨幅惊人，50ETF购2月2750合约上涨10475%，50ETF购2月2800合约涨幅更是高达19266.67%。

　　192倍暴涨后暴跌91.74%

　　从日内价格变化情况看，50ETF购2月2800合约价格的大幅飙升差不多是从午后开始，涨幅一路从1000%附近拉升到最终的19266.67%。

　　19266.67%，什么概念？就是说单日上涨192倍，1万元一天变成192万。

　　50ETF购2月2800合约很有可能创下了国内场内金融品种的单日上涨纪录。这是自1973年美国市场推出场内期权以来也极为罕见的。

　　昨日暴涨192倍的50ETF购2月2800期权合约，今日小幅高开后快速走低，截至收盘跌91.74%。

　　明天就是2月合约的到期日，随着标的50ETF陷入震荡调整，该合约隐含波动率冲高后大幅回落，导致时间价值快速衰减，价格大跌。

　　高位接盘者哭瞎

　　据知情人士涨先生(化名)介绍，某投资机构昨天上午便顶着持仓限额5000手满仓进场，购买了上述合约，全天斩获了约300%的利润，至昨日收盘浮盈403.6万。 “一天的利润可以买上海一套房子了。”

　　不知今日某投资机构做何感想？

　　记住，平仓了这才是你的钱。实际上，昨天收盘时上证50指数已有所回落，50ETF现货的收盘价格2.816元/份已经低于2.8581元/份，昨天最高点买入的投资者已浮亏-72.46%。

　　昨日看涨合约中涨幅惊人的部分品种，今日收盘均出现大幅下跌，50ETF购2月2800期权合约收盘跌91.74%，50ETF购2月2750期权合约收盘跌83.33%，高位接盘侠已哭瞎。

　　期权合约的价值怎么算？

　　上周五收盘时，50ETF现货价格是2.618.2月行权价2.8的看涨期权是深度虚值期权，并且该合约距离到期日只有三个交易日，在2月22日收盘时期权价格是0.0003元。

　　由于该期权既是深度虚值期权，又面临着即将到期，期权的价值几乎为0，所以上周五期权的收盘价是个较为合理的价格。

　　以“50ETF购2月2800”期权合约为例，其相当于“50ETF(上证50指数基金)”+“买入期权”+“2月到期(到期日为第四个星期三即2月27日收盘后可行权)”+“2.8元/份行权价格”。

　　这意味着，每买入一份期权合约，就获得在2月27日当天以2.8元/份的价格买入50ETF现货的权力。

　　而期权合约的价值，由“内在价值”和“时间价值”两部分组成。

　　先来看“内在价值”。只有当50ETF现货价格超过行权价时，该合约才存在内在价值，数值为二者之差，而在50ETF现货价格突破2.8元/份之前，该期权不存在行权必要，因此该合约的内在价值在昨天开盘时为0。

　　再来看“时间价值”。2月27日收盘后该期权合约即到期，这要求上证50最后3天的涨幅至少在6%以上，50ETF现货价格才可能涨至2.8元/份。

　　作为A股权重指数，在上证50此前已有较大涨幅的情况下，市场预期较低。因此该合约“时间价值”在昨天开盘时仅为0.0006元/份。

　　暴涨192倍的刷屏期权明日或一文不值？

　　其中今日最新创设的“50ETF购2月3000”可以说是“必死期权”。根据期权规则，该合约必须在上证50ETF达到3.0000以上时行权才有价值。

　　但是根据今日收盘价来算，只有明日上证50ETF涨幅达到9.97%才能达到3.0000，基本等同于两市所有股票全部涨停才能实现，所以该合约价值已经归零。

　　按照今日收盘价来算，就算明日大盘继续上涨，上证50ETF重回2.8000大关，忽略手续费，持有50ETF2月购2800合约的投资者每手也浮亏48元，(内在价值为标的价格-合约行权价格，即2.8048-2.8000)*10000。

　　同时，“50ETF2月购2800”合约明日(2月27日)到期，通俗来讲，价值归零风险就是到期时，买入认购期权后标的证券价格在行权价以下或者买入认沽期权后标的证券价格在行权价以上，期权在到期日处于虚值状态，变得一文不值。

　　也就是持有看涨期权的用户有权在2800点买入50ETF，但如果50ETF期权本身比2800点更低，则这个权利毫无价值。

　　如果期权投资者买入新加挂的2月到期行权价为2.80元认购期权合约，如果明日收盘时50ETF价格没能涨到2.80元，则合约买方将会丧失全部的权利金。

　　最后，再次提醒各位投资者，期权的本质是风险管理工具，而非投机工具。投资者应当客观判断行情，把期权作为优化资产组合配置的工具，以风险控制为第一要务，注意控制期权仓位，时刻保持止盈止损意识，防控相关风险，理性进行交易。