券商主题基金净值水涨船高，一是得益于去年券商股估值偏低，今年大幅反弹，二是得益于去年四季度末加仓券商等行业股票的缘故。

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　　券商股集体涨停

　　近期市场迎来诸多政策利好，A股迎来久违大涨。截至2月25日收盘，A股三大股指均收涨超5%。其中，上证综指收报2961.28点，涨幅5.6%，创下2015年7月以来最大日涨幅。

　　业内人士认为，目前A股已经进入技术性牛市门槛。

　　从市场成交来看，沪深两市成交额再次突破万亿元，达到1.04万亿元，超九成股票翻红，逾300只个股涨停。其中，35只券商股在本轮反弹行情中全线涨停。

　　值得注意的是，券商股延续年初以来强势反弹的趋势。Wind数据显示，截至2月25日，券商指数年内涨幅高达近50%，位居申万二级行业所有指数榜首。个股方面，次新股华林证券(行情002945,诊股)和中信建投(行情601066,诊股)证券涨幅均超过100%，中国银河(行情601881,诊股)证券、兴业证券(行情601377,诊股)等10只个股涨幅均超50%。

　　同时，券商板块还带动多个金融板块上涨。保险板块单日涨幅高达9.84%，其中，中国人寿(行情601628,诊股)等6只保险个股涨停；银行板块单日涨幅高达8.09%，其中，郑州银行(行情002936,诊股)、贵阳银行(行情601997,诊股)等12只银行股涨停。

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　　主题基金早已加仓

　　受益于券商股的大涨行情，券商主题基金单位净值涨幅也大幅领跑市场。Wind数据显示，截至2月25日，223只可统计的券商主题基金年内平均收益率为18.64%。其中，年内收益领跑市场的主要为跟踪中证全指证券公司指数和中证申万证券行业指数的被动指数型基金。

　　具体来看，富国中证全指证券分级以59.43%的年内收益领跑同类，南方中证全指证券ETF、国泰中证全指证券ETF、华宝中证全指证券ETF等18只被动指数基金收益率均超过30%。

　　主动管理型基金方面，前海开源基金旗下前海开源多元策略成为唯一年内收益在30%以上的主动管理型券商主题基金。此外，万家新机遇价值驱动C、博时新兴成长、泰达宏利领先中小盘等38只主动管理型券商主题基金年内收益均超过20%。

　　在去年四季度宣布大胆加仓的前海开源基金，在本轮上涨行情中成为较大的受益方。比如，前海开源多元策略在去年四季度将股票仓位提升了一倍多，且主要加仓中信证券(行情600030,诊股)、海通证券(行情600837,诊股)、光大证券(行情601788,诊股)等龙头券商股。

　　此外，也有多只基金跟风买入多只券商股。据《国际金融报》记者梳理，中信证券在去年四季度获23只公募基金加仓，加仓超1亿股；海通证券获27只公募基金加仓，加仓超3000万股；招商证券(行情600999,诊股)获20只公募基金加仓，加仓超2000万股。

　　今年，券商股更是成为各路资金哄抢的对象。以外资为代表的北上资金已经连续十多个交易日买入券商股，险资、游资等各路资金也络绎不绝加仓券商股。

　　中信证券表示，A股反弹已经进入下半场，各类投资者预计仍将以持仓或加仓行为为主。维持上证指数有望冲击3000点的判断。

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　　密切留意反弹行情

　　作为市场的风向标之一，券商股似乎从未缺席过牛市的来临。回顾过去几轮牛市行情，券商股行情遥遥领先市场的案例不计其数。然而，每当牛市行情，券商业务固然回暖，收入也会随之提升。但当熊市来袭时，券商业务也会遭遇寒冬，甚至裁员，比如刚刚过去的2018年。

　　券商板块属于强周期行业，往往是市场资金的风向指标。独立财经评论员郭施亮表示：“券商板块持续大涨，最容易聚集市场人气，而大资金合力做多券商板块，实际上有合力刺激市场做多人气的需求，进而激活市场赚钱效应，这也是市场行情持续向好的一个风向标信号，但大涨后难免存在分化，券商行情仍需要理性看待。”

　　新浪财经首席评论员艾堂明在接受《国际金融报》记者采访时表示，券商是牛市的急先锋，因为其直接受益于牛市到来的行情。同时，也是大金融板块中机构配置较少、有补货需求的股票。事实上，作为牛市的信号之一，券商股集体涨停在上轮牛市中亦是如此。而大涨之后必然会有震荡，总体来看上行趋势不改。

　　如果牛市真的来临，券商板块是否还会有投资机会，其余哪些板块也将随之获利？

　　平安证券投顾徐以刚团队认为，2019年初至今，板块呈现分化走势，非银金融、农林牧渔、电子领涨，休闲服务、纺织服装、医药等垫底。其实，热点就是金融、5G产业链这些核心品种，还在拉升途中。根据规律，在一轮行情中，主要领涨品种一般不会切换，直到行情结束。因此，后续这些板块建议密切留意，一旦高位滞涨，没有板块接力，那么，第一轮反弹也将结束。经过充分休整才能诞生新热点，而且新热点的方向可能也会变化。

　　展望后市，天风证券(行情601162,诊股)表示，整体而言，市场进入震荡格局，在市场未转变为上行趋势前，短期兑现部分仓位也是相对理性的选择；建议仓位由65%下调至55%，耐心等待市场转为上行趋势，再加大仓位配置。