顶尖财经网(www.58188.com)2019-2-23 10:05:07讯：

　　从农历春节之后，沪深股市一路上扬。更确切地说，从今年1月4日上证指数2761点开盘以来，伴随着成交量的不断放大，日K线持续地沿着上升趋势攀升。这态势既不同于2018年初连续开出11根日K线阳线的行情，更不同于近年来的弱势盘整，令市场产生一种从未有的兴奋，同时又产生一种从未有的疑惑。这究竟是一种什么行情呢？有人说大牛市已经开始，有人说这仅是一种春季的躁动；有人说这是一波中级行情，也有人说这是一波短线反弹。市场上伴随着涨停板个股的潮涌，“股神”也如雨后春笋；在券商们的接口端梅开二度之下，几倍乃至十倍的杠杆也春情萌动；盘面上几连板涨停的个股再现江湖，带动着一大批处于历史低位的“难兄难弟”在沉默中爆发；北上资金连续十八日的净流入又催动着开户的新资金不断涌入；赚钱效应的持续放大，像磁铁般吸引着人气的凝聚。

　　无可否认，股市的大背景已发生变化，经济调结构已趋向合理，环保去产能已更加科学，金融去杠杆已基本完成，民营企业融资难、融资贵问题已明显缓解，保增长、稳就业已成主流。货币政策的稳中有松、财税政策的降税减负、房产政策的调中有活，均使中国的经济环境提高了宽度和适度。在这样的大背景下，股市尽管没有以往那样明显的几大救市政策，也没有以往那样明显的高层讲话，但是股市的生态环境正在发生冰融雪化。证监会新主席的调任，首先让市场感到以往那种过度的不间断的行政干预和“窗口指导”消退了，让股市的水中原先噤若寒蝉的鱼开始出现生机，券商客户端的恢复使杠杆资金的入市渠道畅通无阻，银行理财产品可以入市的举措使股市有了约计2至3万亿资金的后援，QF额度的放大又使外资提升对A股的投资力度，而富时罗素全球股票指数及明晟指数将A股纳入其指数体系又使A股引入更广度的全球外资，而近期沪港通及深港通的资金持续性净流入又成了沪深股市放量上升的又一主力。对于上市公司而言，回购条例的修订、纾困基金的推出和产业基金的组建，不仅增强了企业回购的底气，也缓解了质押风险的压力。这一切将经历了2008年的全球股灾、2009年的大小非解禁洪峰、2015年的杠杆性股灾、2016年的融断、及2007年和2008年熊市探底的沪、深股市所结下的层层坚冰逐渐逐渐地融化，可谓持续不断地进行“大地微微暖气吹”。正因为此，指数开始缓缓止跌企稳，人气开始缓缓聚集上升、赚钱效应开始缓缓显示、成交量开始缓缓放大、技术指标开始也缓缓修复。从60分钟到日K线、周K线乃至月K线与季K线均出现底位金叉，趋向指标呈现向上态势。5日、21日均线己上穿55日、89日及120日半年线并向年线2845点集结，叶氏技术系列渐成多头排列。这一系列的变化自然而然地演绎成一个标题——这便是“融冰行情”。

　　无可否认，“冰冻三尺非一日之寒”，新年伊始这轮行情仅仅是融冰之旅的开始。低价股、超跌股的首先萌动，游资、私募的揭竿而起，展现了本轮行情的第一道风景线。目前尽管主流热点尚未十分清晰，热点轮动依然十分频繁、短线思维仍占据行情的主导，尽管价值投资尚未形成理念且操作上估值仍未成为主导策略，但是，这恰恰从侧面反映了“涨时重势，跌时重质”的特性。因此，目前的行情如果以传统的观念去分析，似乎有太多的“然而”，但却是一种十分正常的行情。之所以笔者将此轮行情称之为“融冰行情”，是因为它既不同于大牛行情，又不同于脉冲行情，其特性是缓慢的、持续的、坚定的，其间可能会有反复、有震荡、有盘整，但上升趋势终将形成且越走越强。对这轮行情可以从两个方面来理解：（1）行情在绝望中产生，在犹疑中上升，在疯狂中见顶；（2）先知先觉者捷足先登，后知后觉者随风而行，不知不觉者悔失行情。2018是低点行情，2019年是拐点行情。对于具有牛弱熊强、牛短熊长历史的中国股市而言，一旦确认为牛市起步，不论是短牛还是弱牛，圴必须及时抓紧机遇果断出击，否则稍纵即逝之下，牛头不敢、牛尾不屑，那只能望牛兴叹了。

　　当然，在人气日盛、交投日荣之下，冷静分析在一根接一根的阳线背后，在每个交易均产生数十家股票涨停的背后，在开户数不断增加、增量资金不断涌入的背后，约二百余家上市公司的1.45万亿商誉计提之雷的风险被忽视了，在商誉雷之前的上市公司质押风险被淡忘了，整个经济的下行压力之下，不少上市公司业绩大幅下滑的情况似乎也搁置了，更严重的是一些上市公司借行情上升之机迫不及待地进行大小非解禁，并借此大幅减持乃至清仓式减持。这一沉重的压力也似乎被遗忘了。所有这一系列的风险隐患几乎被眼前的机遇所掩盖，“黑天鹅”、“灰犀牛”似乎都在孔雀开屏中隐藏了，真可谓“一俊遮百丑”。因此，融冰行情难免会泥沙俱下、鱼龙混杂，难免会遇到各种艰难险阻：经济下行的压力对上市公司的业绩影响；杠杆融资恢复之下可能产生的资金乱象；大小非解禁尤其是清仓式减持对多方打击以及科创板推出可能对市场风险的考验等等因素，均可能成为莫测之风云。除此之外，中美贸易的进展顺逆、海外股市的牛熊变化等不确定因素也将对融冰行情增加险阻。因此即使芝麻之门已经打开，依然不要忘了后退之路，留一份清醒、留一份谨慎，永远是赢家的本色。