顶尖财经网(www.58188.com)2019-2-13 11:49:58讯：

　　投资建议：本次春节草根调研数据显示：

　　调味品行业促销力度下降，竞争有望趋缓。龙头价格折扣力度一般，但借助强大品牌力仍保持良性动销，未来有望保持高速增长。

　　乳制品行业竞争有序，蒙牛仍处进攻态势，龙头促销推动下货品新鲜度高、动销良性。

　　其他子行业中六个核桃基本实现全国铺货，且折扣力度较小，凸显公司对自身品牌力信心。

　　双汇产品动销良性，百草味礼包年货节销售火爆。

　　重点推荐：伊利股份、中炬高新、好想你，受益标的海天味业。

　　调味品竞争有望趋缓，龙头有望受益。本次草根调研数据显示，较往春节旺季，本次春节调味品板块促销力度有所下降，体现在上堆、促销员配置减少，且价格折扣有所降低。其中海天对旗下味极鲜、蚝油、黄豆酱等产品上堆推广，体现公司酱油品类消费升级、其他品类中重视蚝油的思路。中炬高新则在华中等重点区域开展促销，意在区域拓展打开新市场。虽促销力度下降，但货品新鲜度均较高，显示龙头仍借助强大品类拉力实现良好动销。我们认为，未来行业竞争若继续趋缓，一方面龙头品牌拉力优于竞争对手、动销受影响更小，另一方面促销边际产出提升便于龙头品类延伸、区域拓展，其受益更为明显。

　　乳制品竞争有序，消费升级继续推进。针对春节旺季送礼需求，伊利蒙牛两大巨头均对旗下高端白奶、常温酸奶等重点单品上堆、配置促销员，加强促销。折扣力度方面蒙牛高于伊利，显示其仍处在进攻态势。高强度促销下货品新鲜度均较高，显示良好动销，其中金典纯牛奶部分区域甚至出现短暂断货现象。值得注意的是，相比较过去，基础白奶大范围退出本次春节促销，龙头一方面对高端产品在口味、包装上微创新，另一方面推出豆奶等新品类产品，占据地堆更多位置，显示乳制品行业消费升级仍在持续进行。

　　六个核桃全国范围铺货，百草味年货节礼包火爆销售。大众品其他子品类方面，六个核桃基本实现全国范围铺货，且促销折扣力度不大，体现出公司对自身品牌力强大信心。双汇旗下高、低温产品动销均良好。而受益公司推广、竞争对手市场定位偏差，百草味年货节礼盒销售火爆，2019Q1高基数上有望继续保持高速增长。

　　核心风险：食品安全发生的风险。

（文章来源：国泰君安）