顶尖财经网(www.58188.com)2019-2-12 14:48:49讯：

　　事件：

　　金地集团公布1月销售数据，1月公司实现签约金额106.3亿元，同比增长31.1%；实现签约面积46.3万平方米，同比下降1.7%。1月公司新增建面16.4万平方米，同比增长21.7%；总地价7.8亿元，同比下降30.5%。

　　点评：

　　1月销售优于同行、同比+31%，一二线布局+充足可售推动销售料更具弹性

　　1月公司实现签约金额106.3亿元，环比下降62.9%、同比增长31.1%；实现签约面积46.3万平方米，环比下降71.9%、同比下降1.7%；销售均价22,959元/平，环比增长32%、同比增长33.3%。由于公司总土储在14-16年每年仅增长300万方左右；而本轮自2017H2开始大力补库存，下半年拿地金额占比全年74%，因此18H1开工加速，18H2可售逐步累积、推盘加速，18年9月至今公司销售逐步回升。在2019年政策放松预期之下，公司坚守一二线城市以及积极开工，料致可售和销售弹性会相对更具优势。

　　1月拿地较少、同期拿地金额占比销售金额仅7%，拿地态度略趋谨慎

　　1月公司在土地市场获取沈阳和成都获取2个项目，拿地区域仍聚焦于一二线省会城市。1月公司新增建面16.4万平方米，环比下降91.4%、同比增长21.7%；对应总地价7.8亿元，环比下降90.6%、同比增长30.5%；拿地金额占比销售金额达7.4%，环比下降0.7%，较上年65.1%下降57.7pct；平均楼面价4,792元/平米，环比增长9.2%、同比下降42.9%，较上年9,529元/平米下降49.7%，拿地均价占比当月销售均价20.9%，环比下降0.2%，较上年51.5%下降30.7pct。。按销售均价2.3万元/平估算公司1月新增货值37.6亿元，低于同期销售金额106.3亿元，拿地略趋谨慎。

　　投资建议：坚守核心城市，弱市销售高增，拿地趋于谨慎，维持“强推”

　　金地集团作为老牌龙头房企之一，30载稳健历程和险资高比例持股彰显过去均衡发展和高分红传统，而聚焦一二线+18年销售低基数+开工积极推动可售充沛之下，公司19年销售弹性更佳。18H1末未结算面积89%位于一二线，预收款高覆盖2倍且均为16-17年高价项目，保障未来结算量质齐升。我们维持公司2018-20年每股盈利预测为1.77、2.22和2.65元，对应19年PE仅4.9倍；并且我们认为公司未来业绩释放能力依然强劲，维持目标价15.00元，维持“强推”评级。

　　风险提示：房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧。

（文章来源：华创证券）