昨天，A股一家上市公司宣布拿出自有资金做证券投资，并且一出手就是15亿。更值得玩味的是，同一天，这家市值才120亿的公司还打算提供不超过175.6亿元的担保额度。

　　不过，企业热衷炒股，有人看做利好，有人却并不买账：砸钱炒股真的不会对资金面造成压力？不如回购分红好么？

　　而另一家上市公司花钱更不手软，明明账面还在亏损，全体员工仅剩48人，企业老板竟然还要花上6700万买办公楼，原来那栋便宜的楼则转让给控股股东。

　　不合常理的“花钱”动作，不仅让投资者困惑不已，更是引来了交易所的火速问询，质疑其是否存在年底突击创利的情况。

　　原本，上市公司支配自有资金购置房产或理财并不是稀奇事，但如果花钱过于豪气、或者投资项目偏离主业，常常也会引来市场的争议。难怪有企业老板感叹，如何花钱其实是个技术活。

　　企业豪掷15亿做“股神”更有175亿担保额度提供

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　　到了年关各方“钱紧”，不乏有上市公司传出房产、股权出售来回笼资金的消息。而和这些上市公司境况不同，还是有一批公司出手阔绰、花钱豪气，引来诸多投资者围观。

　　12月3日晚间，神州信息(行情000555,诊股)一口气发了13份公告，其中就有一份关于使用自有资金进行证券投资的相关公告。

　　据上述公告显示，神州信息的董事会临时会议审议通过了自有资金进行证券投资的议案，公司拟使用15亿元自有资金进行证券投资。

　　这次投资计划的投资范围包括：委托理财类包括保本或非保本银行理财产等；其他投资类包括投资境内外股票、债券、证券回购、公募基金、证券交易所上市交易的资产支持证券等。

　　在公司看来，这笔额度不超过15亿的投资，其目标是为提高公司及全资子公司、控股子公司自有资金使用效率，增加投资收益，巩固和提升公司的竞争力和盈利能力，为公司和股东谋取更多的投资回报。

　　除了大手笔花钱“炒股”之外，神州信息的系列公告还有另外一则消息值得关注。12月3日晚间，神州信息披露公告称，预计为公司及下属子公司、分公司等提供额度不超过175.6亿元的担保。值得注意的是，此次对外担保已经超过一期经审计净资产100%。而彼时，神州信息的市值也仅仅为120亿左右。

　　一边是豪掷15亿炒股，一边是提供超出净资产的巨额担保额度，这样的操作到底是公司有钱，还是另有意图？

　　公开资料显示，神州信息主营技术服务、农业信息化、应用软件开发、金融专用设备相关业务及集成解决方案。今年三季报显示，公司净利润1.9亿，同比下滑35.78%。此前在三季报里，神州信息曾预计年报利润将达到3.6亿到4亿，同比增长区间为755.18%至850.20%。

　　市场资金不买账股民追问“压力大不大”？

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　　明明资金实力并不并不突出，却一边炒股一边做巨额担保，神州信息的此番操作，无疑引起了一波争议。

　　从深交所互动易平台上来看，神州信息的投资计划公布后，已经引来了不少投资者的追问。

　　有投资者提出问题：“入年底资金都比较紧张，公司各项目的结算是否顺利？能否顺利回笼资金？”“大家都这么缺钱的时候，这个时点公司拿钱炒股，是否会对资金层面产生压力？”

　　对此，神州公司也在回复中表示，目前临近四季度，现金流回笼正常，经营与管理优化。此时做投资，也是公司发挥金融科技龙头企业优势，利用资金巩固行业地位。

　　而在神州信息的股吧中，股民们更是炸锅了。有些网友认为，可能公司看好A股市场打算进场抄底，算是利好消息。也有投资者却表示，公司不务正业，有钱炒股不如拿钱分红。

　　不过在二级市场，神州信息大手笔炒股的动作却并没有获得市场资金的太多赞成票。12月4日，神州信息股价低开低走，股价跌幅较大。截至收盘，神州信息股价跌1.27%，股价报收12.43元。

　　而从10月31日以来，神州信息的股价从高位滑落，一路跌跌不休，截至目前，短短一个多月时间，股价跌幅达20%以上，市值蒸发超37亿元。

　　不惧亏损照样花钱一边卖楼一边买楼

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　　和神州信息不一样，另一家上市公司的“花钱”操作更是让人难以理解：明明账面亏损还要坚持斥巨资买豪华办公楼。

　　12月3日，上市公司香梨股份(行情600506,诊股)披露了关于处置资产以及购买办公楼关联交易事项的公告，称拟将公司所属办公楼房地产2492万元转让给控股股东新疆融盛投资有限公司，同时拟以自有资金6741万元购买关联方新疆昌源水务集团有限公司所属商业办公楼，融盛投资是昌源水务的全资子公司。

　　简单而言，这家公司就是打算把原来的便宜办公楼卖了，接盘方是自家的控股股东。同时又间接从控股股东手中购买高价的办公楼。

　　值得注意的是，香梨股份要购买的商业办公楼，目前产权证正在办理中。而据评估报告显示，标的房产按照市场法及收益法的市场评估价值分别为6741万元以及298.86万元，差异率达到2155.57%。目前产权证正在办理中。

　　而香梨股份自己原来的那栋楼转让给控股股东之后，预计增加公司2019年收益约1400万元。另据公司最新财报显示，香梨股份2019年前三季度归属母公司净利润为-374.55万元。

　　如此一来一回的房产转让操作，香梨股份不仅换到了豪华办公楼，还增加了投资收益。这到底是买楼，还是增厚业绩？

　　但令人奇怪的是，公司的豪气买楼实际上却是“底气不足”。据公开资料显示，截至2019年9月30日，公司账面货币资金余额7790.22万元，前三季度营业收入665.71万元，同比下滑达到70.77%。这也意味着，买楼款项已经占公公司所持有的资金余额86%以上。此外，根据公司2018年定期报告，职工人数约48人，办公地址在新疆库尔勒市圣果路圣果名苑小区。

　　房产买卖疑冲业绩交易所火速问询

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　　为何明明账面亏损还要坚持买楼？支付金额如此之大又是否会给公司带来流动性问题？全员不到50人的公司，为何需要豪华商业房办公？种种问题，引来诸多市场争议。

　　从公司定期报告中不难发现，原来香梨股份近年来的盈利主要依靠房地产投资，而这样的买楼操作往往还能帮助公司避免亏损。

　　数据显示，2016年，公司亏损585万元，2017年、2018年分别微幅盈利508万元、453万元，而2017年和2018年能实现微幅盈利，其核心在于年底将手中的房产进行这样的操作。

　　比如2018年12月17日，香梨股份与博达熙泰签订《产权交易合同》，以1713.6万元的价格向博达熙泰转让公司持有的家合房产15%的股权。按合同约定，当年12月20日，博达熙泰向公司支付首期股权转让价款860万元。因此，香梨股份当年实现了盈利收官。

　　在香梨股份披露公告后，上交所就火速向公司发来问询函，并要求公司就买楼事项进行详细解释。

　　在问询函中，上交所询问公司标的房产评估的具体过程、存在评估差异的合理性，以及控股股东接盘房产却在一年内付清是否存在控股股东长期占用公司资金的情况，同时说明房产出售的商业实质，房是否存在年末突击增利的情况。

　　而从公司现有资金现状情况来看，上交所也关注到了公司实力不足的情况，要求香梨股份说明在经营业务下滑、职工人数较少的情况下，公司在出售原有办公物业的同时购置金额明显较高商业办公楼的商业合理性；支付金额较大是否会影响上市公司日常生产经营以及资金流动性，以及是否损害公司利益的情况。

　　企业花钱招式百出增利创收or不务正业？

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　　实际上，企业分配自有资金原本属于正常的经营行为，但部分上市公司在经营情况并不乐观的情况下“任性”花钱，往往也会引来非议。而不合常理的投资项目，其背后到底是为了突击创利、增厚业绩或者仅仅是财务操作，其中意图值得玩味。

　　这两年，上市公司主营业务往往面临着景气度不高、赚钱难的困境，不少企业老板就会选择将自有资金拿来炒股或者买房，以增厚其理财收益，如果投资成功，对上市公司的业绩也是十分有利。

　　不过，从结果来看，上市公司投资的成绩并不突出。据wind数据显示，今年三季度，3700多家上市公司中投资收益超10亿的公司仅为115家，而且多数是投资金额体量较大的国企、央企以及金融机构，超大比例的上市公司投资业绩仅为可怜的十几万元，更有超500多家上市公司投资已经发生亏损。

　　近期，上市公司康力电梯(行情002367,诊股)还发布一则风险提示公告，原因是因为购买私募等理财产品而踩上大雷，造成了公司投资发生亏损。除了康力电梯之外，上海洗霸(行情603200,诊股)、恒宝股份(行情002104,诊股)等两家上市公司也相继卷入兑付违约的风波。康力电梯表示，这次理财产品中招后将会对公司经营业绩构成不利影响。

　　在业内人士看来，尽管上市公司基于自身理财需要进行投资无可厚非，但不少产业的资本投资回报率不高，如果不涉及产业相关项目的投资，则很容易引来“不务正业”的质疑。

　　有私募机构人士指出，上市公司资金建议还是脱虚入实，进入产业投资更为合理，如果部分上市市公司的业绩若只是靠理财产品幅增长，置主营业务于不顾，反而掩盖上市公司原本的“成色”，给投资者造成企业发展蒸蒸日上的假象，也给市场带来价值错判的情况。