先是欧美股市连续两个交易日杀跌之后迎来大幅反弹，接着3日晚间急贬300点的离岸人民币，在4日晚间急升300点，同期杀跌的A50也展开了强势反弹。

　　重挫两日的美股市场也迎来反弹，美股全线高开，道指涨0.48%，纳指涨0.43%，标普500指数涨0.34%。随后，美股三大股指继续上行，道指上涨近200点。

　　那么，这两天到底发生了什么？美国总统特朗普关于贸易战的态度可以说左右了全球市场局势。他先是对法国、巴西、阿根廷突然征税，接着在中美贸易问题上又发表了自己的看法。12月4日，中国外交部对特朗普关于中美经贸问题的看法也进行了回应。

　　同时，来自彭博社的消息显示，全球经贸问题又出现积极的迹象。这可能是4日晚间，全球股市回暖的重要原因。

　　市场太分裂

　　美股此前连续两天杀跌，道指跌去500余点，其中一天跌幅创新两个月新高。12月3日，三大指数的表现是这样的：

　　12月4日，美股市场的画风突然就变了。美股盘前期指大举反攻。

　　开盘之后，美股拉升。截至券商中国发稿，道指涨0.72%，纳指涨0.65%，标普500涨0.74%。

　　不止是美国股市，连续下跌的欧洲股市的反弹力度更大，除英国市场外，几乎全线上扬，而且上涨幅度不弱。

　　人民币的走势更显分裂，3日晚间离岸人民币受利空消息刺激，一度急贬300点；4日晚间，又受到利多消息的刺激，一度急升300点。

　　A50指数亦在跳涨。

　　72小时惊魂背后

　　在刚刚过去的72小时，市场主要由特朗普的言论和行为主导。首先，特朗普对巴西和阿根廷恢复征税，接着又对法国开出了24亿美元的征税清单，同时还威胁要对意大利等欧盟国家展开301调查。这一系列动作直接导致美股出现近两个月最大跌幅。

　　接着，特朗普总统在伦敦对媒体表示，并不介意等到明年美国大选后再签署美中贸易协议。这是12月3日外围市场连续第二个交易日全线杀跌的主要原因。12月4日晚间，中国外交部亦就此事进行了回答。外交部发言人华春莹表示，大家可以一起来回忆一下，自从去年3月中美贸易摩擦发生以来，中方有没有讲过什么时候达成协议？没有吧。

　　不断对外放风“要达成协议了”、“没有达成协议”、“希望什么时候达成协议”，或者“我想达成协议”、“我不想达成协议”，这些全是美方说的话。中方没有说过，对不对？

　　华春莹表示，中方在经贸问题上的立场是一贯的、明确的，而且是非常清晰、有高度共识的。我们相信，打贸易战不符合任何一方利益。在全球化背景下，中美利益交融如此深厚，中美合作对世界经济复苏增长至关重要。不仅是中美两国人民，一些国际金融组织和全世界都希望中美能够通过磋商达成一个互利共赢的协议，能够为世界经济复苏增长作出贡献，这符合两国人民的愿望和期待。

　　但是，如果正常正当的愿望不能得到满足，如果面临单边主义、保护主义和贸易霸凌主义的欺压，我们别无选择，必须要采取坚决果断的措施捍卫我们正当合法的权益。中方这一立场始终是非常明确的。

　　华春莹指出，我们不会为达成或不达成协议设定时间期限。我们的态度一贯而明确，磋商必须基于平等和相互尊重，结果必须是互利共赢、为双方所接受的。我们希望美方有些人能够更多地去倾听人民的呼声。

　　所幸的是，在12月4日晚间，彭博新闻社再度传出关于贸易争端的利好消息，令到全球市场展开报复性反弹。Vital Knowledge创始人亚当·克里萨福里（Adam Crisafulli）在一份报告中表示：过去72小时内股市的波动与实际的增量消息非常不一致，市场对所有这些头条新闻的负面和正面反应都过于激烈。

　　A股市场依然韧性十足

　　在这几天外围市场波动不安的过程当中，A股市场再度展现出韧性十足的一面。12月3日，上证指数上涨0.31%；4日，仅微跌0.23%。中证500的表现更为强劲一些。以下是上证指数近两个交易日的分时图。

　　国金证券(8.25 -0.36%,诊股)的李立峰表示，12月投资者需关注的会议比较多，如“政治局会议、中央经济工作会议、美联储会议、农村经济工作会议”等，市场的驱动力逐步从“盈利”转向“估值”，且考虑配置“盈利-估值”性价比，科技板块易分化。从历史A股12月运行特征来看，12月A股配置上，“盈利”考虑的权重降低，博弈与估值、稳增长的权重会相应增加。低估值蓝筹风格往往跑出超额收益。12月经济维稳政策环境趋暖，年底完成估值转换的概率极高。

　　从近期的一些事件来看，有分析人士认为，随着猪肉价格持续下行，股票市场和债券市场的压力也会下降。而与此同时，2020年的专项债提前发放，令到市场产生了稳增长的预期。而且由于11月底之前，基金考核排名战已经尘埃落定，该卖的股票，该调的仓大部分已经完成。在这种时间，市场更容易企稳。此外，市场对于即将到来的中央经济工作会议也存在乐观预期。

　　此外，还应该注意到，高层多次提及“稳中求进”，金融市场稳定也是“稳”的一部分。因此，市场出现向过去一年大幅杀跌的可能性正在减小，当然向上的动能也还在孕育当中，行情的发动需要等待货币信号，也需要等待实体经济见底的信号。从11月份的PMI数据来看，已经回到荣枯线之上，库存周期似乎已经开启，那么后续这种良好势头是否还能延续呢？目前市场依然存在异议，可能还要再看一个月的数据。

　　当然，从美股的角度来看，除非贸易争端朝着不可控的方向发展，否则目前也依然不具备大幅杀跌的可能性。广证恒生的冯刚勇表示，美国经济温和增长，前景依然乐观。美股标普500成分股中有超过9成的公司公布了最近一期的季报，在已公布业绩的企业中，约75%的企业盈利超出预期，预计短期美股将延续相对强势。

　　综合各种线索来看，若未来贸易争端出现真正的缓和局势，不排除市场迎来一波上涨。