从过往业绩看，券商股似乎并不具备集体走强的基本面。从整个券商股板块看，市盈率最低的为广发证券，为15.57倍；最高的为天风证券，市盈率140倍；位于中位的东方证券市盈率32.53倍。从市盈率角度看，券商股并没有股价被集体低估的迹象。

　　但是，券商股业绩向好的预期却被投资者达成了共识。投资者普遍预计券商股的全年以及未来业绩会有大幅提升的空间，其中科创板的巨大成功给券商行业提供了丰厚的利润，其中不仅仅是经纪业务，承销和自营也获利良多，这些因素都可能促进券商股全年业绩的增长，从而吸引投资者买入券商股。

　　另外，在今年初有过一波集体上涨行情之后，券商股全年的走势基本比较平淡。历经大半年的调整之后，投资者对券商股的交易热情也逐渐升温，这一点从近期券商股的成交量猛增就能得以证明。截至12月30日收盘，沪深两市成交金额前十位中，有一半是券商股，其中，当日涨停的中信证券更是成交金额高达153.83亿元，成为当日唯一一只成交金额破百亿元的股票。

　　而增量资金则意味着主力资金的进场，可能是机构投资者，也可能是游资或者大户，他们对年底发动券商的上涨行情达成了一致，最终导致券商股出现集体大涨的情况。

　　近期大盘持续反弹，券商股功不可没，它们的股价走势较大盘更加凌厉，股市的上涨一方面能够提高所有股票的价值中枢，另一方面也能通过火热地交易增加券商的经纪业务收入，更多的新股发行也能让券商增加投行业务收入，股市上涨还能增加券商的自营利润。所以，一般来说，如果股市出现长期牛市，券商股的股价涨幅将会更大。

　　虽然存在业绩向好预期，但在A股的牛市行情没有真正确定之前，券商股的上涨最好还是视为脉冲性的短期炒作，尤其是在部分券商股短期涨幅已经较高的情况下，投资者更应该注意回避相关投资风险。券商股的业绩释放不会是一蹴而就，随着深改红利的释放，券商股的业绩会稳定地持续增长，所以对于价值投资而言，买入券商股并不着急在某时某刻的追高买入，等交易热情降低之后，逢低布局可能也是不错的办法。当然，虽然券商行业未来的发展充满全新的机遇，但投资者还是需要注意一些可能的潜在风险。

　　比如，随着金融衍生品的逐渐推广，股票成交量的增长幅度可能不会特别惊人；再或者，随着新股注册制的实施，券商看起来会有更多的客户，但是券商所需要承担的责任也会更大，而且一旦出现财务数据不实的情况，保荐券商也将会因此付出很多赔偿金，从而让券商可能出现业绩亏损。

　　此外，随着股市从快牛向慢牛转变，券商股的自营业务利润率也会相对平稳，很难出现自营业务特别理想的年份。所以本栏说，未来券商经营业绩将会更稳，但惊喜出现的概率将会大幅下降，会出现类似银行股的情况。

（文章来源：北京商报）