那么，从市场角度去解读新证券法，又有哪些投资机会和可以继续改进的地方呢？我们可以选几个关键点来分析。

　　首先是全面推行证券发行注册制度。在总结相关经验的基础上，对证券发行制度进行了系统的修改完善，全面推进注册制改革。有关部门表示，考虑到注册制改革是一个渐进的过程，新证券法也授权国务院对证券发行注册制的具体范围、实施步骤进行规定，为有关板块和证券品种分步实施注册制留出了必要的法律空间。

　　没有了发审委的注册制，是真正意义上的注册制。上市资源以质论价，不再有什么关系照顾，也不再有什么排队等候，这是中国资本市场真正走向成熟的一个标志性改革，将充分体现市场的资源再分配功能，充分体现市场发现价格的功能。注册制一旦真正实施，将改变A股的整个生态，好公司就给好价格，差公司就会被淘汰。港股市场就是这样，有阿里、腾讯这样的高价优质股，也有众多几分钱的仙股。市场将更加追捧基本面优质的企业，行业龙头企业，即便要炒题材炒概念，也要炒股东有实力、行业有地位、业绩有保障的企业。

　　此外，券商将全面受益注册制改革。券商是资本市场调配资源的主角，注册制改革如果能掀开中国资本市场长期良性发展的新篇章，券商无疑是主要旗手。中国金融市场的发展也将发生变化，从大银行到大投行，从单纯的存贷业务到真正的混业经营，这是中国金融行业改革的必经之路，这也是周一中信证券强势涨停的一个诱发因素。

　　其次是对弄虚作假欺诈发行上市的惩处尤为严厉，非常具体。新证券法规定一旦坐实欺诈但未发行证券的，有违法所得的一律没收，最高罚2000万；已经发行证券的，处以非法所募资金金额百分之十以上一倍以下的罚款，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处以100万以上1000万以下罚款。

　　造假上市的需要小心了。现在不再是60万封顶，而是可能“吃鱼吐刺”，哪怕你造假上市募集了5亿资金，对不起，5亿全部没收不说，还可能对公司追加最高4.999亿罚款，责任人再追加最高999.999万罚款。以前造假上市募集5亿，即便坐实了也不退还募集资金，责任人要么罚款60万，要么终身禁入资本市场，再严重的就是判刑。现在和以前对比一下，处罚严厉多了。

　　当然，市场还是对证券法有更多的期待，比如怎么去落实市场反向对上市公司的监督和简化投资者赔偿机制等问题。目前对上市公司的日常监督，似乎还是交易所和监管层在做，但市场内公司太多应接不暇，现在还没有一个比较简便的市场反向监督机制。

　　此外，虽然新证券法建立了上市公司股东权利代为行使征集制度，建立了普通投资者与证券公司纠纷的强制调解制度，也规定投资者保护机构可以作为诉讼代表人，按照“明示退出”“默示加入”的诉讼原则，依法为受害投资者提起民事损害赔偿诉讼。但具体程序还是比较繁琐，而且对造假上市虽然规定了严厉的处罚，却没有明确这些处罚款项的去向，也没有具体明确处罚资金对投资者的赔偿，投资者要自下往上去索赔难度仍然比较大，这似乎也需要在今后的配套政策中进一步完善。

（文章来源：金融投资报）