| 顶尖财经网(www.58188.com)2019-12-28 8:39:48讯：
导读：
贺宛男：业绩驱动是股市永恒的主题
李志林：明年A股向上 个股机会多多
刘柯:大科技依旧是主线
喻红星:沪指回踩2960点可低吸
应健中:以新年开盘为基准踏浪前行
祝祥学：掘金三类品种参与春季行情
陈立峰:怎样挑选出优质游戏公司
贺宛男：业绩驱动是股市永恒的主题
再有两个交易日，2019年股市就将收官。今年市场最热闹的话题是关于3000点的争论。有说年内12次站上3000点的；有说“永别了，3000点的”，话音刚落马上被击穿；更有拉长时段说A股历史上已经44次站上3000点的。
在笔者看来，指数并不重要，券商、机构每每在年末预测来年指数，从没有一次命中的。
其实，今年已是难得的牛市。截止本周五收盘，上证指数、深成指、创业板指、中小板指以及沪深300 指 数 ， 分 别 上 涨 23.16% 、41.34% ， 41.36% 、 38.2% 和33.62%。两市3754只交易个股有2780只是上涨的，比例为74%。
不过，众多散户却有熊市的感觉。问问周围的朋友，不少人已经离场。
统计显示，今年跑赢上证指数（23.16%）的个股仅1500只，占比40%；跑赢深成指（41.34%）的只有950只，占比仅25%。
指数并不重要，业绩驱动才是永恒的主题。
酿酒仍然是涨幅最高的板块，全年上涨95.17%，半导体板块涨79.45%，国产软件涨65%，绩优股涨63.41%，家用电器涨60.14%，QFII 重 仓 涨 59.44% ， 芯 片 涨59.13%，智能穿戴涨57.29%。与此相反，商誉减值板块跌21.31%，ST板块跌12.17%，工业大麻、人造肉等概念股跌27.98%和11.56%。
分析绩优股板块100只股票，约有1/3涨幅超过100%。同样是业绩驱动，今年的情况有点不一样。
回顾2016年1月29日到2018年1月29日，上证指数从2649点涨至3587点，两年涨幅达35.4%；而同期创业板指跌9.8%，中小板指涨20.19%，深成指涨20.5%，沪深300涨46%。
今年这波牛市，上证指数涨幅最低，创业板指涨幅最高；而之前的那波牛市正相反，创业板指不涨反跌，涨得最好的是沪深300和上证指数。
今年这波牛市，诸如半导体、国产软件、芯片等均进入涨幅榜前列；而之前那波牛市，涨幅最好的板块分别为酿酒（+199%），家电（+ 132%），QFII重仓（+ 104%），绩优股（+100%），社保重仓（+ 83%），银行（+69%）等等。
另外，今年这波牛市，低市盈率、低市净率板块分别仅上涨18.28%和16.38%；而高市盈率和高市净率板块上涨却达23.57%和58.76%。
同样是绩优板块，之前那波牛市领涨的是茅台（+300%）、五粮液（+291%）；今年这波牛市，领涨的却是卓胜微（+906%），康龙化成 （+ 487%）、万集科技 （+ 446%）等科技股。
这说明什么？说明形势确实变了。中国经济在转型，股市结构也在转型。那些较高市盈率和较高市净率，却有着良好成长前景的科技股开始得到大资金的青睐；前一波牛市的部分领涨股和领涨板块，由于涨幅已高部分被替换，这在11-12月的所谓“大基金减持”中表现得尤为明显。而相当部分低市盈率、低市净率、甚至破净的股票，开始被扬弃。
但不管如何变化，诸如ST板块、连续亏损板块、高质押、高商誉板块等，尽管在某个时段（经常发生在年末的所谓“保壳”行情）有着惊人的涨幅，最终总是落得曲终人散的结局。自从2015年“杠杆牛市”引发泡沫破灭以后，诸如此类的垃圾股、问题股便一落千丈，看看ST板块指数，已经从2015年6月18日2800点跌至目前的仅859点，跌幅高达70%！
一个重要原因是A股投资者结构发生了变化。
有统计显示，2014年，A股个人投资者（散户）占自由流通市值的比例高达72.4%。而截止2019年二季度，机构投资者比重从2014年的27.6%提升到47.5%，个人投资从72.4下降到52.5，即机构与散户已近半分天下！其中外资持股已接近4%。
2020年A股会怎样？笔者不愿也不擅长预测指数。特别是上证指数包含了权重极大的传统企业，更难期待有大的涨幅。但有一点是肯定的，A股市场投资逻辑正在发生深刻变局。特别是全面推行注册制将写入证券法，更有委员提出“增加关于退市的专节”，对退市条件和程序作出全面、具体的规定，防止借壳资源炒作，促进证券市场健康发展。可以预计，资本市场良币驱逐劣币的趋势愈发明显，以业绩驱动为核心的长期价值投资理念正成为市场主流。（金融投资报 贺宛男）
李志林：明年A股向上 个股机会多多
还有两个交易日将结束2019年股市交易。对2020年A股怎么看？我的观点是：指数震荡向上，个股板块轮动。
大盘指数或有10%—15%上涨空间
首先，面对严峻的国内外经贸形势，高层对资本市场高度重视，提升到“具有牵一发而动全身”的“枢纽作用”和“经济晴雨表”作用。
其次，中央经济工作会议定调了2020年经济和股市“稳”字当头；不再提“去杠杆”，不再提“进一步加大直接融资的比重”；货币政策改为“灵活适度”，意味着有降准降息的机会。
再次，困扰A股20个月的中美经贸摩擦按下了“暂停键”，即将签署第一阶段协议，消除了长时间压抑A股的最大心理障碍。
又次，供求关系有望基本保持平衡。证监会主席承诺：“不会搞大跃进的集中核发批文；会根据目前的市场情况，保持平稳的发行节奏，重视市场投融资两端的平衡，明确市场预期，严把市场入口关，推动发行、注册和市场承受力的有机统一衔接”。
据此，我认为，2020年上证指数将在2900—3500点区域震荡。3000点以下停留的时间不会多，3000—3200点将是主要运行区域。
“核心资产”将向高成长的硬科技股转换
随着发展自主核心技术的高科技已成为国家战略，A股“核心资产”必逐步转向高成长的硬科技股。如本周高科技股宁德时代的市值，超过了迈瑞医疗和温氏股份，成为创业板最大市值股！
2018年中央经济工作会议谈发展高科技，主要强调5G、芯片、国产软件、人工智能。而2019年中央经济工作会议主要提发展硬科技，即加大信息基础设施建设，重点是云计算、大数据、国产软硬件、计算机存储平台、5G、集成电路装备、半导体材料、物联网等产业。投资者应当精选这些分支领域中估值在30倍市盈率以下、处于低位、注入优质资产预期明确的高科技股。尤其要关注股价在10元以下，估值虽不低却拥有自主核心技术、高成长性的高科技股。
“廉价资产”的低价股最容易涨30%—50%
超跌低价黑马股。过去一两年，市场全力提倡寻找价值投资的白马股。但反观A股中的许多超跌低价股，实际上资产质量还是不错的，他们有主业、名牌产品、有一定的业绩。因此，明年如果真有大行情的话，那么，首先可能炒作的便是低价股。
就在12月，低价股中频频冒出大黑马。如漫步者从5.11-31.41元，涨幅514.6%；麦克奥迪从4.72—19.53元，涨幅313.7%；南宁百货从3.47—11.30元，涨幅225.6%；绿庭投资从5.05—10.90元，涨幅116.7%；贵人鸟从3.30—6.79元，涨幅105.7%。
对这种“廉价资产”的低价股，一旦从底部刚开始放量，人们就应密切关注，适度参与。也许就几个星期，从“廉价资产”中，就可收获到“核心资产”之效！
有望重组的ST股。由于监管层修订了《重组新规》和《再融资新规》，使有意重组和借壳的机构对介入ST股资产重组的积极性大增。本周上半周，当大盘各指数重挫时，ST板块指数却逆势大涨。领头羊是连续18个涨停的ST百特和连续10个涨停、累计23个涨停的ST信威。其他有：ST中捷11连板，累计14板；ST猛狮5连板，累计19板；ST仁智累计19个板；ST九有累计12个板；ST索菱累计12个板；ST银亿累计10个板；ST德豪累计9个板。ST股成为近期市场涨幅最大的板块。
当然，人们在选择ST股时，必须排除退市可能性极大的个股，尽可能选有国资背景、重组希望较大的一两元低价股，并且要组合投资，以概率取双保险。明年它们一旦推出重磅重组方案，因绝对价格低，必将会有极强的爆发力！
基建概念股。因政府加强基建投资，近期供不应求、价格大涨、超低价的水泥、钢铁、玻璃、建材等大基建个股，预计在一季度会出现一波较强的反弹。
外贸概念股。因贸易摩擦休战，前期被错杀、跌幅巨大、资产质量不错的外贸、国际物流、会展股。
举牌概念股。举牌历来是中外股市中最具魅力的题材。鉴于第四季度已有25家公司被举牌，尤其南宁百货涨幅最为惊人，达3倍以上。预计2020年A股还将有更多的举牌案例发生。
保险资金及其他大机构资金采用举牌方式，谋求对中小盘、绩差、连跌、低价股的控股权，然后注入优质资产，优化资源配置，实现转型升级。这既是一条多快好省加大直接融资比例的举措，也是激发股市活力，营造财富效应的最有效手段！
借壳上市概念股。受益于管理层的重组新规和再融资新规，以及提供多元化退市渠道政策取向，那些大股东控股比例较小、债务较轻、未触及退市红线、资产质量较好、股价超低的绩差股，有望被新兴产业企业借壳上市。11月以来，飞乐音响、界龙实业、太空智造、青岛中程等借壳案例接踵而至。2019年实控人变化公司超160家，预计2020年会更多。
国资改革概念股。明年初公布的国资改革3年行动方案中，有很多国改股将转型为高科技股中的硬科技股。正如万业企业成功转型为芯片、集成电路制造已成为黑马股一样。人们务必要关注明年国改中的这类转型升级公司。
综上所述，2020年要轻指数重个股。2020年将是投资者投资高科技、高成长股的大年！（金融投资报）
刘柯:大科技依旧是主线
本周行情一波三折，周一大跌失守“地平线”3000点，但随后逐步收回失地，特别是在降准预期下周期股金融股展开绝地反击，沪指3000点失而复得。
本周前半段与后半段的热点迥异。周一大科技板块因为国家大基金减持集体下挫，市场情绪悲观；但周二这种悲观情绪就消失得无影无踪，三只被大基金减持的芯片股开始反弹，兆易创新反包周一跌幅，周三更是冲上涨停。受此影响，科技板块热点开始发散，光刻胶、新能源、芯片等风起云涌。到了周四下午和周五上午，周期股开始萌动，周五周期股更是集体大涨，这与周末或许降准有一定关系。
这种热点的瞬间转换，让很多投资者应接不暇，周一忙着卖科技股，周二又忙着补回来，周三看似行情不错但主要是金融股开始启动，于是开始犹豫，到了周四周五新能源与周期股又来了，有点不知所措。其实这种情况与市场资金面比较局促有很大关系，目前这种资金情况很难发动一场全面上涨的大牛市行情，于是只能拆东墙补西墙。特别是后半周市场活跃资金似乎并没有转战周期股，因为今年以来每次降准之前周期股都会有这种脉冲行情，但等到降准落地后还是“路归路桥归桥”。毕竟从行业发展的角度看，周期股、大金融等权重股还不具备发动大行情的契机，而未来行业的主要发展方向还是在大科技。
因此，投资者没必要心急，做足大科技行情，牢牢把握未来中长期主流才是关键。就目前比较清晰的投资思路看，未来的大科技机会将主要集中在半导体、5G商用和新能源。
首先看看电子信息半导体。遵循的思路是国家大基金二期重点投入的领域，将集中在自主可控进口替代的半导体设备，如刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域。最近国家大基金新投资精测电子旗下子公司上海精测，直接让精测电子本周上涨20%以上。
现在大科技的高价股也主要集中在电子信息半导体领域，如卓胜微、圣邦股份、富瀚微、深南电路、兆易创新、汇顶科技、韦尔股份等。
从市场机会看，大科技有了股价三五百元的龙头股，投资者应该重点挖掘后续梯队的补涨，毕竟大科技是一个非常大的阵营，具备非常长的产业链。
其次是5G商用。2018年到2019年市场主要炒的是5G设备，市场也涌现了像武汉凡谷、硕贝德这样的设备制造大牛股。而随着5G建设的深入，受益端已经开始从上游向中下游转移，特别是5G商用爆发的市场潜力，是2020年不少机构投资者最看好的品种，科技股大行情必须依赖于5G商用，2020年就是5G商用元年，5G商用将带来质的变化，犹如互联网时代受益最大的并不是设备商，最后崛起的是应用端的BAT。
从5G时代的定义看，4G是人与人的互联，5G是物与物的互联，也就是万物互联。因此，5G商用应该重点关注物联网和人机互动领域。人机互动领域应该是一个巨大的风口，机会应该在智能穿戴。根据IDC统计数据显示，2013-2018年全球智能穿戴设备出货量由1300万台增加到1.72亿台，年复合增长率超过60%。随着5G带动物联网技术的发展，未来智能穿戴市场将进一步扩大，预计2023年智能穿戴设备出货量将达到2.05亿台。着眼在A股市场，筛选条件就看市场上有什么知名的智能穿戴产品，这些都是未来人机互动的入口，然后比照这些产品的上市公司进行选择。
第三地新能源。最近锂电池又爆发了，主要两个因素，一是欧洲、美国开始加码新能源汽车补贴，二是特斯拉股价创新高。新能源是未来的趋势，但这个行业目前面临的较大问题是，产业链都不怎么赚钱，锂电池上下游价格都降得非常厉害，新能源汽车更是靠补贴过日子。好在这个市场前景不错，而且在不断放量。未来还要看新技术的使用，比如谁能将电池材料来个更新换代的变化，谁能让充电控制在半小时甚至10分钟之内且不耗电池，这样的企业肯定具备巨大的爆发力。(金融投资报)
喻红星:沪指回踩2960点可低吸
本周一，上证指数承接上周后半周的调整走势低开低走，最低下探2960点，以42点的中大阴线报收，然后自周二起一路反弹到周五，实际走势与笔者上周文中提到的“行情总体仍然是震荡反弹趋势，回踩2960点可低吸”的观点吻合。周五最高上冲到3036点距离12月17日高点3039点只差3个点就调头杀跌，市场信心因此受到冲击。那么，该如何看待目前行情呢？
首先看上证指数月线，月线的趋势代表着中期趋势方向，来观察月线重要看点变化，先看行情形态，这里的走势有点类似2013年1849点之后的走势。2013年见到低点1849之后，先是从1849点反弹到2270点，反弹进行了3个月。然后从2270点震荡到1991点，震荡了8个月。第9个月起，开始了一波轰轰烈烈的到5178点的主升浪走势。回过头来看2440点这波走势，2440点反弹到3288点也是反弹了3个月。然后从3288点起横盘震荡到目前的12月份刚好也是横盘了8个月。历史有时候是会重演的。如果这里也是走出类似1849点之后的上升浪走势，则目前有可能随时结束3288点以来长达8个月的震荡，开展新的主升浪。实际走势上，本月明显与前几个月的走势不同，波动幅度加大，本月基本是个月中阳收官的走势。这里就此结束3288点以来的超过半年的震荡，重启上升走势自然最好，就算反弹夭折，因为3288点以来的调整是单边一波流的走势，这种走势自6124点以来，最长的就是12个月。笔者认为，就算反弹夭折，最迟2020年4月份还是会有行情。再看通道线。自从2019年7月份金叉以来，已经进入到第6个月，通道线由最初的粘合状态逐渐开始发散上行的状态，显示行情中期总体是震荡反弹趋势。行情虽然中线出现多头迹象，但是没过前期高点3587与3288点连线对应的下降趋势线的压力3137点之前仍属于反弹走势，这一下降趋势线基本与60月线3147点吻合。因此，后期行情突破60月线上行才能重返月线上升趋势。本月的反弹已经两次刺破了30月线3004点，本周五收盘3005点收在30月线上方仅一个点，后期震荡收复30月线，下一步就是60月线附近的3140点；一旦无力收复30月线，仍将向下方的10月线2957点附近寻求支撑。本周一最低下探2960点刚好回踩了10月线。如果受利空影响失守10月线，将进一步向本月刚刚收复的月线牛熊线2930点附近寻求支撑。
再来看周线，首先对3288点以来的行情进行浪型划分：1）3288-2822点调整8周为1浪调整。2）2822-3048点反弹4周为2浪反弹。3）3048-2733点调整5周为3浪调整。这个3浪调整，最长的是1浪的8周，比较频繁的是5周左右，而低点2733之后到目前已经进入到第20周，显然2733点到目前的走势不能说是3288点为起点的调整浪的4浪反弹，则2733点是重要低点，是新的上升浪的起点。接下来对2733点为起点的上升浪进行浪型划分：
1)2733-3042点反弹5个月为1浪调整。2）3042-2857点调整11周为2浪调整。继续对这个2浪进行子浪划分：1）3042-2891点运行3周为2浪1反弹。2）2891-3008点反弹5周为2浪2反弹。3）3008-2857点调整3周为2浪3调整。4）低点2857是以2733点为起点的3浪上升，截止目前高点3039出现在第3周，2733点以来的上升，1浪运行了5周，2浪运行了11周，目前的这个3浪到本周是第4周，通常3浪很少是最短的1浪，所以中线总体仍然是上升趋势，是类似1浪的5周上升，还是类似2浪的运行3-5-3的波浪式上升，则存在变数，但总体仍然是震荡攀升趋势。连接前期高点3048与3042点连线对应的3035点是周线压力线，最近两周都是冲高到3035点附近遇阻回落，后期有效突破3035点附近压力后，将进一步向3075点、3130点、3181点附近运行。后期行情只有过3181点才是真正开始再摸前期高点3288的主升浪走势，否则只是反弹，行情不会超过3180点。一旦不能有效突破3035点，不排除在这里震荡3周左右才能再度发力。本周五上证指数收盘3005点已经在120周线的2994点的上方，如能站稳120周线，去突破周线压力3035点是最好的；一旦无力站稳120周线，将依次向周线工作线2966点周线牛熊线2950点附近寻求支撑，一旦周线牛熊线也跌破了，将回踩30周线2934点附近。
最后看日线。目前日线处于一个喇叭口中运行，连接11月5日高点3008与12月17日高点3039对应的3045点附近是喇叭口上轨，后期突破这个喇叭口上轨，行情则开始日级别的走牛趋势。连接10月14日高点3026与11月5日高点3008连线对应的2960点是喇叭口下轨，周一最低下探2960点展开反弹就是遇到这个喇叭口下轨的支撑，再次回踩喇叭口仍然是参考低吸机会。一旦连喇叭口下轨也跌破，将进一步向60日均线附近对应的2940点附近寻求支撑。
综上所述，行情中线总体仍然是震荡反弹趋势，近期观察冲击周线压力3035点的力度，一旦突破此位置上行，将进一步逐步向3075点、3130点、3180点附近运行。如果行情属阶段反弹性质，行情不会超过3180点.只有后期突破3180点上行，才是真正开启创前期高点3288之旅了；一旦近期无力突破3035点附近压力回踩，行情不排除蓄势回踩3周左右才能再次发力上行，预计下周初会有回踩。如果真的回踩，那么，2960-2940点附近是依次参考的低吸位置。(金融投资报)
应健中:以新年开盘为基准踏浪前行
还有两个交易日，2019年的股票交易将拉上帷幕。上证指数的收盘点位应该离3000点不远，与2018年相比，2019年股市走势要好多了。
2019年上证指数开盘2497点，最高3288点，最低2440点，收盘估计在3000点左右。如果做一个年K线的话，这条几乎光脚的大阳线实体长达500多点，并带有近300点的上影线。年末与年初相比，上证指数升幅近20%，这样的走势真不错啦，存银行一年收益也不少。
当然，2019年股市稍稍回暖是对2018年一路肃杀行情的止跌回稳而已。2018年上证指数从年初跌到年底，落差高达1000点，并形成了无数个向下跳空缺口，而每一个向下跳空缺口都是由于贸易摩擦。到了2019年，尽管这个贸易摩擦这个题材未变，但市场的适应性明显强了，而且市场已经跌成这样了，反而有点疲惫了。如今，这个题材暂且告一段落，这对明年股市比较有利了。
明年是我国股市有交易所以来第30年了。如果按大盘和个股的全年年K线的节奏布局自己的投资组合，以一年操作为时间段，一般而言，获利的概率还是蛮大的。当然，2018年是一个例外，不信对其余年份去复盘一下，假定年初买入股票，绝大多数年份都有获利的机会。道理很简单，年K线收阳线就是市场的获利空间，即便年K线收阴线，只要有一根上影线，这也是获利空间。大盘如此，个股亦然。
2020年的开盘，上证指数会比2019年上一个台阶，这个台阶高达500点，3000点左右位置的开盘说高不高、说低也不低。对比过往6000点、5000点这两个山峰，3000点可以说还是在半山腰区间行走，但与以往一个个谷底比较，当下的位置也不算低了。所以，从年K线角度而论，来看看2020年市场的机会，笔者以为市场需要关注如下几点：
其一，明年的IPO还会加速。这是由经济发展决定的，另外一级市场依然是供不应求，新股奇货可居，这是新股加快发行的市场基础。明年创业板注册制改革将推出，新三板改革加速，将打通新三板通往主板、中小板、创业板、科创板的上市路径，所以不愁没股票上市。从这个角度而论，大牛市的概率不高，个股和板块的小牛行情还是有的。
其二，新版《证券法》将施行，但通过IPO，原始股东套利模式未变。当下资本玩家的套利模式是通过上市，然后在未来几年中完成清仓式减持，完成自己的资本原始积累。无论什么板，这个模式始终未变。这个模式不变，市场的各种显形扩容和隐形扩容持续不断，市场难以出现根本变革带来的大牛市。
其三，股市在经济中的地位提升，经济和社会发展需要股市提供一个巨大的舞台，“六稳”是2020年我国经济发展的主基调，股市的稳定和活力是一个很重要的标志，所以，明年股市的操作还是有机会的，这个机会在于个股和板块，局部小牛市是可期的。科技股是一个持续不断的刺激题材，但投资者要注意的是，不要成为资本玩家套现的接盘者。选一些没解禁压力、质地较好的个股，以年开盘作为基准买入踏浪前行，在全年获利的机会较大。（金融投资报 应健中，市场资深人士）
祝祥学：掘金三类品种参与春季行情
本周一的一根长阴线，一度引发市场恐慌，担心好不容易在上周站上的3000点得而复失，但事实证明那只是一次大洗盘。在多头强大的攻势下，本周连续收出了三根阳线，成功地完成了逆转。周五，大盘再次强拉券商股，上证指数最高摸到3036点，就在人们以为股市已摆脱3000点纠缠的时候，午后风云突变，再次跳水，个股普遍大跌，好在尾盘仍收在了3000点之上，这预示着年内余下的两个交易日仍是以稳固3000点为主，为新一年真正地迎来“三时代”做基础性准备。
回顾一年来的大盘走势，可以用“虎头蛇腰貂尾”来概括。此时我们重新去看历史留下的K线轨迹之时，会有豁然开朗的感觉。你会发现，一切纷纷扰扰的环境与事件似乎与股市走势并没有什么关系，1-4月爆发的春季行情，只是对2018年急跌后的一次大修复而产生的报复性反弹；4-5月的急跌，则是对年初急剧反弹后的获利兑现；5-11月则是一个宽幅震荡的箱体，正符合在多空平衡中的加强换手而充分吸筹的要义；12月的翘尾，则确认了年初的上涨是真涨，下一年的春季，必然就是再次发力上涨的大好时机。
本周一的下跌，其实只是中小级别上的一次突破前的回踩，我们在当时之所以感到困惑，只是因为此处正好发生在3000点这个整数关口而已。如果忽视3000点关口的心理因素，其实也就是一个普通的筹码技术性交换动作而已。所以，周二恰好在前期形成的整理旗形上沿处获得支撑，马上返身向上进入上行段。事实上，另一个指数更能反应出真实状况，即创业板指数。它在上周已率先摸出年内新高点。在今年年中，也是该指数率先企稳，随后走出震荡向上的慢牛行情。
那么，在2020年，行情到底会走多高多远？我仍认为不要因为站上和站稳了3000点就太乐观，真正的大牛市是在2021年。但可以肯定一点的是，2020年的春季行情也不会差，这是一波大的吃饭行情。
首先，我们应该有积极乐观地态度去面对2020年，相信它一定比2019年好，比2018年更要好太多。有了积极乐观，才会有推动自己前进的动力。相信外围环境要安定得多，相信国内经济要稳定得多，相信自己的能力要成熟得多。在这样的条件下，我们再去考虑不确定性风险，明白世界环境还很复杂，国内经济下行压力还很大，资本市场上的改革与博弈程度会加剧。这样，我们便明白2020年也不会过份走牛。于是，我们便能时刻以理性的投资方式去看待涨跌与起伏，进而做自己能力范围内的风险可控的投资。
对于投资微观层面，很多中小投资者感觉到难做，没有挣到多少，而指数确是“牛冠全球”的，公募也赚得很多，涨幅超过100%的个股也有很多，甚至在1个月以内涨幅翻番的个股也不少，这些，其实是值得我们总结和深思的。事实上，2019年的投资收益分水岭，主要在于四方面：首先，是否踏空了年初的春季行情，大肉没吃上反而追高被套。其次，在春季行情末段是否高估了行情的持续性，春季行情赚来的钱，在后面马上便坐了过山车。第三，是否坚持持有一些有投资或投机的价值股，心存前两年的阴影而不敢持股，使得赚了的只是小头而错过的是大头。最后，是否把握了政策红利引发的主流板块与个股行情，持有的个股一年不涨而大科技大消费都涨得翻了番。
所以，我们此时就应该好好地规划2020年。我们认为，刚上3000点的A股仍具有罕见投资价值，刚上3000点的A股正初具稳定性与耐力。在这样的情况下，我们可以忽略掉过往的盈利或亏损，完全可以将今天账面上的资金作为基数，在年内满仓坚定地持有股票，不惧短期波动，坚定地持股等待春季行情结束。在春季行情的顶部技术信号出现之时，逐步减仓锁定利润，一年的收益率在春季完成就够了。接下来，轻仓参与大部分时间段的震荡，当玩耍就足够了。
对于参与品种，我们将其分为三大类：第一类是金融与传统基建二线蓝筹，以券商为首，春季行情券商股还有一定的涨幅空间，尤其是后排补涨的券商股。基建蓝筹则以建材为首，这部份是稳增长政策带来的一些涨价空间。第二类是大科技，这里我们并不提倡2019年已大涨过的趋势型科技股，近两周它们出现了大震仓，其实已是有出货的意味了。大科技指的是发展自主科技的政策红利带来的分支，这个可以从年内业绩预报中去寻找滞胀品种，2020年应该是科技公司业绩发力年。第三类是新能源汽车。道理很简单，科技升级带来汽车消费升级，这个板块历来都是贡献经济增长率的一支大消费的生力军。（金融投资报）
陈立峰:怎样挑选出优质游戏公司
最近一段时间游戏类个股上涨明显，也成为了市场热点，那么，投资者应该如何选择游戏类个股呢？笔者注意到，最近游戏类个股的上涨主要受益于政策、行业、技术三方面的改善：
1）政策层面。首先，版号进入有序发放状态，确保游戏供给稳定；其次，游戏行业监管已成为常态，未来监管两大主要方向为版号控量、提质，优化行业供给和强化对未成年人的监管保护。去年8月，国家新闻出版总署表示要实施版号总量控制，2018年底游戏产业年会上中宣部领导发言也表示要加快推进游戏供给侧结构性改革，控制产品数量过快增长，聚焦提高产品品质。目前监管部门的导向在新的版号发放过程中已有所体现，版号审批节奏较改革前有所放缓，发放数量大幅下降。今年以来截至11月共发放1353个版号（含进口游戏），且自2019年6月按新申报要求审核以来，单月游戏版号发放数量在100个左右。按照这个发放节奏测算，预计2019年全年国产游戏获批版号数量在1500个左右，未来每年新增版号容量约1000个，与2017年全年近1万个游戏版号相比，供给端明显收缩。长远看，监管有利于规范行业秩序，加速供给端出清，利好龙头企业市场份额提升。所以，在选择投资目标的时候，头部企业依然还是首选。
2）行业层面。短期受益于版号恢复，今年二季度以来手游新品陆续上线，且多款产品表现优异，带动行业增速回暖。游戏工委数据显示，2019三季度，中国手游市场收入同比和环比分别增长20%、4.1%，延续良好增长势头。后续大厂产品储备丰富，为2020年增长奠定基础。中长期看，游戏内容品类创新、品质持续提升将带动ARPU提高，同时国内游戏加速出海，带动海外市场成为行业新的增长点。
3）技术层面。随着5G商用临近，下游5G应用和内容将迎来快速发展。云游戏作为5G重要应用之一，对当前游戏产业链有着深远影响，短期对游戏行业估值提升具有一定作用。中长期看，优质的游戏研发商受益于持续生产精品内容而具备较强议价权，可享受不错的分成比例。游戏买量发行厂商有望受益于买量转化率提高带来的成本下降。平台方则受益于大量云游戏用户，带来较大的增值变现空间。
投资目标选择建议关注业绩增长稳健、核心竞争优势突出、产品表现优异、新品储备丰富的游戏龙头企业，未来产业的市场份额将进一步集中，越是龙头企业优势将越加明显。（陈立峰，市场资深人士）(金融投资报)
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