值得注意的是，与今年第三季度相比，亿纬锂能今年第四季度的盈利能力出现较大程度的下滑。受ETC(电子不停车收费系统)及智能表计用锂原电池和SPC(电池电容器)需求叠加、小型锂离子电池生产效率提升、参股公司深圳麦克韦尔科技有限公司(以下简称“麦克韦尔”)业绩略超预期等因素的影响，亿纬锂能今年第三季度的归母净利高达6.58亿元，而今年第四季度归母净利润则预计在2.96亿元至4.68亿元之间。

　　东吴证券一份研报认为，亿纬锂能今年第四季度净利润环比下滑，一方面是因为第三季度为ETC需求高峰，ETC锂原电池涨价至约13元/只，而第四季度则预计下滑至9元/只；另一方面，麦克韦尔第四季度计提股权激励费用、上市费用影响了公司利润。今年12月20日，亿纬锂能参股公司Smoore International Holdings Limited(以下简称“思摩尔”)申请在港交所主板上市，而麦克韦尔则是思摩尔全资子公司。

　　2019年，受ETC、电子烟等业务的带动，亿纬锂能业绩大幅上涨，成为投资者眼中的“大牛股”。从今年1月2日至今年12月24日，亿纬锂能股价涨幅高达245.1%，期间大盘、板块涨幅分别为40.74%和62.09%。如今ETC、电子烟行业发展均有所变动，亿纬锂能未来能否继续保持业绩高增长，也引起了投资者的关注。

　　“在2020年，预计未安装ETC的车辆约有七八千万辆，其中多少会装ETC不好估计。ETC的更换周期一般为5年，ETC后续的增量很大部分来自汽车前装市场，但汽车前装ETC一般是不需要锂电池的，所以从明年开始，为ETC提供电池的企业将受到很大的影响。”一位不愿意具名的业内人士对《证券日报》记者说道。

　　而电子烟行业未来也充满变数。今年9月15日，美国纽约州宣布禁止销售调味电子烟。今年11月1日，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局发布了《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，要求所有互联网在线管道停止销售电子烟产品。有分析人士认为，由于主要市场在中国和美国，在规范监管的形势下，麦克韦尔2020年业绩继续增长的难度很大。而麦克韦尔对亿纬锂能业绩影响较大，今年前三季度，亿纬锂能实现净利润11.59亿元，投资收益达到6.95亿元，主要受麦克韦尔业绩增长影响。

　　在接受《证券日报》记者采访时，亿纬锂能证券事务部一位内部人士表示：“公司明年ETC业务确实会减少，电子烟现在虽然有很多政策因素的影响，但长期来看还是偏积极的。”

（文章来源：证券日报）