多因素助推ETF迎发展机遇

　　上交所在国内ETF诞生和壮大过程中发挥了重要作用，首只ETF产品——上证50ETF即在上交所挂牌上市。上交所产品创新中心孙岩博士在致辞中指出，在全球范围内ETF都是最重要的资产配置和投资工具，经过15年的发展，国内ETF资产规模达6700亿元，与15年前相比增长了11倍，但与美国相比，仍然有较大的发展空间。上交所基金市场的战略定位是“一所连百业，一市跨全球”，目前80%的ETF都在上交所挂牌上市，2018年上交所ETF成交额为7万亿元，稳居亚洲第一位。

　　孙岩博士指出，随着资本市场开放力度的增强，无论是产品数量、产品规模还是业务创新方面，ETF都会迎来快速发展。尤其是在资管新规实施、机构资产配置需求提升、养老金投资不断完善、资本市场对外开放加速、引入投顾制度等背景下，ETF将迎来更大的发展机遇。

　　站在当前时点展望，2020年市场行情将如何演变、能否利用ETF等基金布局来年，是投资者近期关心的热点话题。天风证券联席首席策略分析师刘晨明发表题为《“少部分”公司的牛市延续》的演讲。他认为，2020年的资金面是谨慎乐观甚至不太乐观，非金融A股的营收增速预计在5%-10%左右，波动不大。

　　因此，刘晨明认为：“2020年很难赚到估值大幅提升的钱。如果参与股票市场，还是以基金为主、以股票为辅，因为我们必须找到业绩最好的公司。而超额收益的主战场将是科技，趋势性机会至少再持续一年以上，但科技会扩散化，今年主要是电子表现好，明年传媒、计算机、新能源汽车都会有机会。消费是值得长期持有的行业，但明年要降低超额回报预期的目标。”

　　借助ETF提升盈利水平

　　对于如何利用ETF把握2020年的投资机会，更好地实现盈利，广发基金全国营销总监曹磊分享了《基金投资的“达芬奇密码”》。

　　曹磊指出，不少人会说，当前市场存在着“基金比市场赚钱，然而投资者不赚钱”的现状，其原因可以归纳为四个错位：一是择时错位；二是认知错位，即风险认知偏差；三是选择错位，指基金繁多难选择，尤其是在当前基金产品数量大增、同质化严重情况下；四是申赎错位，指频繁换手效率不佳，增加交易成本。

　　为此，曹磊认为，有两个路径可以提升基金投资的盈利水平。一是资产配置，不同资产类别对经济和金融市场的变动有不同的反映，每一资产类别都可创造有意义的多元化机会，并可能降低组合的波动幅度从而提高回报。截至2019年11月，上交所ETF共有177只，规模合计9909亿元，涵盖股票、债券、货币、商品等类型，可以为投资者提供丰富的选择。二是长期定投基金，定投的时间越长，收益会越可观，盈利概率也越高。

　　作为ETF的投资管理专家，广发基金指数投资部副总经理罗国庆向投资者介绍了ETF的基本知识，包括ETF的优势和特点、如何申赎、交易特征、买卖流程等，并重点从配置策略、交易策略和定投策略中选取了具有代表性的策略向投资者介绍如何投资ETF。从配置的角度，ETF投资策略主要有大类资产配置、大小盘轮动、“加强版”大小盘轮动、行业轮动4类重要方法。交易策略方面，主要有金字塔法和分批买入法，前者主要是正金字塔买进，倒金字塔卖出，后者则比较适合震荡市和熊市；套利策略主要包括折溢价套利、期现套利、事件套利等。

　　据了解，罗国庆是沪深交易所ETF培训讲师，其打造的《老罗话指数》公众号已成为业内宣传指数及指数投资较受欢迎的平台之一。

　　上交所产品创新中心吕漪帆向投资者介绍了如何使用期权优化指数股的资产配置。她指出，期权特点是精准化打击和立体化作战，投资者可以运用多种策略实现为自己的持有标的加“保险”、增收益、优化资产配置等功能。

（文章来源：上海证券报）