深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司于2007年成立，是中国最早的私募基金管理公司之一。中欧瑞博的英文名是rabbitfund，取名“兔子基金”体现了中欧瑞博敬畏风险的投资文化，并始终把风险防范和管理摆在突出位置。坚持“与伟大企业共同成长；尊重趋势，策略适配”的投资理念，秉持“春播、夏长、秋收、冬藏”的投资哲学，发现并专注投资于基本面优秀的企业，致力于打造卓越的投研、风控、市场和管理团队。

　　吴伟志先生，现任中欧瑞博董事长、投资总监。清华五道口金融和中欧国际工商学院EMBA，26年证券投资经验，先后就职于多家证券机构，经历了中国证券市场多轮牛熊循环周期，积累了丰富的投资经验。过往投资生涯中，荣获6座金牛奖杯，屡获晨星奖、新财富、英华奖等业内大奖。

　　正文内容：

　　做好投资该关注的是“季节”还是“天气”？

　　我们一直认为在二级市场做投资与农民种庄稼非常类似，可把握的就是两个关键因素：第一是了解自己种的是什么庄稼，要了解这种庄稼的种植之道，不同庄稼的种植之道是完全不同的；第二是要准确认知当下是什么季节。强调一下，是了解“季节”而非“天气”！这两者是不同的概念，天气变化莫测，但季节趋势是清晰明确的，不会轻易改变的，重要的是掌握季节变化的规律。

　　多数人关心的是近期市场涨跌，本质上是关心“天气”。其实农民播种收获，需要关心“季节”。中欧瑞博的墙上挂着“投资是种庄稼而不是种天气”这一句话，提醒自己不要迷失在研判“天气”这件非常困难但对长期投资又毫无价值的事情上(仅适用于从基本面出发的投资人，对于短线交易者不适用)。

　　眼下阶段，犹豫与分歧是正常和健康的。

　　经历了2018年底的绝望，2019年一季度的激情上涨之后，市场进入区间波动整固期。今年前三季度，坚持在场内的资金普遍有了不错的收益，指数也有近30%的涨幅。不少投资者都有了落袋为安的想法。不少机构投资者由于财务处理的需求，要兑现收益才能在2019年的财报上体现收益。加之经济数据下行压力、叠加非洲猪瘟导致“二师兄”身价大涨影响CPI，进入四季度市场供求关系有些压力。但是另一方面，外资还是持续流入、管理层正积极推动社保保险等长钱入市、今年基金的赚钱效应也开始向场外传导，这些因素又是非常有利的。看多者与看空者的论据似乎都很有力。

　　对于这一现状，想跟大家一起再次重温投资大师邓普顿说过的一句话：“行情总是在绝望中产生，在犹豫中发展，在乐观中成熟，在疯狂中结束”。如果市场已经形成共识没有分歧，就进入了乐观与快速上冲的阶段，正是因为犹豫，所以才有“慢牛”，共识阶段人人奋勇、个个争先，那时只有快牛与疯牛。其实那是理性投资者与监管者很不愿意见到的局面。因为之后不久会迎来多数人都不喜欢的盛极而衰。

（文章来源：优优私募）