南宁百货12月11日晚间公告称，南宁沛宁将与南宁农工商集团有限责任公司签署一致行动人协议，结成一致行动人关系，以维持控股股东地位。南宁沛宁表示事项目前仍在履行审批手续，尚未签署一致行动人。

　　南宁沛宁此举无疑是出于对抗宝能系的增持。12月4日，南宁百货第二大股东富天投资（持有公司14.65%的股份），竞得公司2291.2万股股份，将持股数量提升至1.03亿股（持股比例为18.85%），超过南宁沛宁。

　　富天投资背后是宝能系。南宁富天是钜盛华全资孙公司，实际控制人是姚振华。在竞得上述股份之前，南宁富天已经位列南宁百货第二大股东，持有7977.55万股，占总股本的14.65%。加上此次竞得的股份，南宁富天持股比例升至18.85%，超过南宁沛宁，成为单一持股最大的股东。

　　南宁沛宁是南宁市国资委旗下威宁投资的全资子公司，南宁农工商是南宁国资委全资子公司。因此，在结成一致行动人关系之前，南宁沛宁、南宁农工商的实际控制人就均为南宁市国资委。在结成一致行动关系后，二者合计持股21.2%，将领先南宁富天2.35%。这也意味着，虽然南宁富天已经上升为第一大股东，但南宁百货的控制权仍未易主。

　　从持股比例可以看到，尽管日后国资股东签署了一致行动人协议，但总共也只有21.2%的股份，与“宝能系”的18.85%并没有拉开太大差距。“宝能系”只需再增持不到3%的股份，就可反超国资股东的股份。

　　那么，营收不断缩水的南宁百货，到底是什么吸引了姚振华？有分析认为就是土地。市场信息显示按2015年的地价估算，当年南宁百货自持物业的总价值就已接近37亿人民币。而这次宝能系用3.65元每股拍下价值8385万的南宁百货股权，这个对价背后代表了19.9亿元的南宁百货总市值，已经远远低于南宁百货旗下物业价值总和。