据第一财经统计，Wind数据显示，截至11月25日收盘，在今年上市的173只新股中，有11只已经破发。其中，科创板是破发的重灾区，包括久日新材(行情688199,诊股)（688199.SH）、杰普特(行情688025,诊股)（688025.SH）、容百科技(行情688005,诊股)（688005.SH）、卓越新能(行情688196,诊股)（688196.SH）、天准科技(行情688003,诊股)（688003.SH）、新光光电（688011.SH）等6只科创板个股。

　　新光光电于今年7月22日登陆科创板，上市当日股价最高涨幅152.03%，收盘时涨幅收窄至84.22%。8月6日，新光光电盘中创下上市最高价104.50元，随后一路下跌，11月12日盘中首次跌破发行价，11月26日盘中创下上市最低价36.63元。

　　新光光电本次上市公开发行新股2500万股，发行价格为每股38.09元，发行后总股本1亿股。新光光电募集资金总额为9.52亿元，募集资金净额为8.65亿元。

　　据招股说明书，新光光电拟投入募集资金总额8.76亿元，其中2.50亿元于“光机电一体化产品批产线升级改造及精密光机零件制造项目”，2.30亿元于“睿光航天光电设备研发生产项目”，1.36亿元于“研发中心建设项目”，2.60亿元于“补充流动资金”。新光光电表示，若发行实际募集资金低于募集资金项目投资额，公司将通过自筹资金解决。

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　　新光光电本次发行费用共计8704.16万元，其中中信建投(行情601066,诊股)作为保荐机构和主承销商获得保荐、承销费用7618.00万元。

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　　中信建投设立的子公司中信建投投资有限公司跟投参与新光光电IPO发行战略配售，获配105.01万股，获配金额4000.00万元，跟投股份的锁定期为24个月。

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　　中国经济网记者注意到，中信建投是继中金公司、中信证券(行情600030,诊股)之后，年内第三家因科创板项目收到证监会罚单的券商。

　　10月31日，证监会网站公布了三张警示函，分别为《关于对恒安嘉新（北京）科技股份公司采取出具警示函监管措施的决定》《关于对刘博、王作维采取出具警示函监管措施的决定》《关于对中信建投证券股份有限公司采取出具警示函监管措施的决定》。

　　根据证监会公布的信息，恒安嘉新（北京）科技股份公司于2018年12月28日、12月29日签订，并于当年签署验收报告的4个重大合同（合计金额1.59亿元），2018年底均未回款且未开具发票，公司将上述4个合同收入确认在2018年。在上交所审核过程中，公司以谨慎性为由，对上述4个合同收入确认时点进行调整，调整为满足合同约定并且主要经济利益已经流入公司后再予以确认收入。据此，公司相应调减2018年主营收入1.37亿元，调减净利润7827.17万元，扣非后归属于母公司所有者的净利润由调整前的8732.99万元变为调整后的905.82万元，调减金额占扣非前归属于母公司所有者的净利润的89.63%。公司对上述4个重大合同相关收入确认的信息披露前后不一致且有实质性差异。

　　按照《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第七十四条的规定，证监会决定对公司采取出具警示函的行政监督管理措施。

　　作为恒安嘉新（北京）科技股份公司科创板首次公开发行股票申请的保荐机构，中信建投未能勤勉尽责地履行保荐义务，按照《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第七十四条的规定，证监会决定对中信建投采取出具警示函的行政监督管理措施。

　　同日，新光光电发布了2019年三季报。三季报显示，新光光电前三季度业绩处于增收不增利的状态。2019年1至9月，新光光电实现营业收入9428.78万元，较上年同期增长34.56%；实现归属于上市公司股东的净利润1453.41万元，较上年同期减少53.03%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1065.37万元，较上年同期减少57.93%；经营活动产生的现金流量净额为-2556.50万元，比上年同期减少158.85%。

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　　新光光电在首次发行股票科创板上市公告书中预告，公司预计2019年1-9月可实现的营业收入为10258.18万元，实际2019年1-9月实现营业收入为9428.78万元相比减少8.09%，主要系有部分项目未完成验收未实现收入。预计2019年1-9月可实现扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润为1179.2万元，实际2019年1-9月可实现扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润为1065.37万元相比减少9.65%，主要系营业收入减少所致。

　　对于净利润大幅减少，新光光电表示，主要系本期与公司主营业务相关的政府补助减少所致。2018年1-9月与公司主营业务相关的政府补助2938.54万元（扣除企业所得税影响后为2497.76万元）。而2019年1-9月与公司主营业务相关的政府补助为534.46万元（扣除企业所得税影响后为454.29万元）。若不考虑该因素，公司2018年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为34.74万元，2019年1-9月为611.08万元，同比增长576.34万元。

　　此外，军品免退税不确定性也是影响新光光电业绩稳定性的因素之一。

　　据招股说明书，根据国家有关规定，公司军品销售业务实行增值税免税政策，对该部分收入对应销项税额予以返还或免税。2016年至2018年，新光光电军品免退税分别为69.02万元、603.26万元和3736.44万元，占同期利润总额的比例分别为0.88%、12.83%和44.34%。

　　新光光电在招股说明书中称，由于2018年第一季度公司军品免退税金额较大，加之公司经营业绩季节性因素影响，导致2019年第一季度及预计2019年1-6月经营业绩大幅下降。2019年1-6月，公司合理预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为441.83万元，与2018年1-6月扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润2672.29万元相比减少 83.47%，主要是由于公司2018年1-6月军品免退税为2938.54万元（扣除企业所得税影响后为2497.76万元）。因此，若2019年下半年公司无法通过扩大销售规模与盈利能力抵消军品免退税减少的影响，将可能导致2019年全年经营业绩有所下降。

　　中国经济网记者观察发现，新光光电上市前业绩呈现波动性。招股书显示，2016年至2018年，公司实现营业收入分别为1.59亿元、1.82亿元、2.08亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为6684.17万元、4019.8万元、7267.61万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为5614.32万元、5820.90万元、6530.51万元，经营活动产生的现金流量净额分别为3457.94万元、-7431.55万元、2065.96万元。

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　　值得注意的是，新光光电毛利率上市前呈逐年下降的趋势。2016年至2018年，公司毛利率分别为72.25%、65.29%和48.59%。新光光电表示，主要是由于军品补价、客户采购计划调整、公司产品结构变化等因素导致。同时，未来因市场竞争加剧、产品技术升级、生产成本上升等因素，公司毛利率面临进一步下降的风险。

　　7月21日，上市前一天，新光光电董事长康为民曾寄语科创板：新时代，新起点，新光光电要“不忘初心，牢记使命”，努力成为光电行业最具创新能力的企业，成就百年新光，力争实现投融资、一二级市场、新老股东利益“三个平衡”，为客户提供好产品，为股东创作高价值。

　　目前的股价走势，却难以支撑康为民“为股东创作高价值”的承诺。