令人惊诧的是，开盘后，长生退股价一路上行，不惧退市末日影响，尾盘甚至触及0.78元的涨停价。收盘价最终定格在0.77元/股，大涨8.45%，全天成交额1188万元。

　　Wind数据显示，自10月16日进入退市整理期交易，截至11月26日，长生退在30个交易日里股价累计下跌49.01%，最低下探至0.39元/股。

　　接下来，长生退将以“重大违法退市第一股”的身份离开A股。股龄四年，不仅没“长生”，还很“短命”。当事人被严处，公司遭巨额罚款并退市，子公司宣布破产……长生退为自己的造假行为付出了惨痛代价，同时也给资本市场各方带来警醒。

　　重大违法退市

　　2018年7月15日，国家药监局网站披露的通告显示：国家药监局组织对长春长生开展飞行检查，发现其冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》行为。国家药监局要求吉林省食药监局收回长春长生《药品GMP证书》，责令停止狂犬疫苗的生产。

　　长春长生为长生退全资子公司，主营业务为人用疫苗产品的研发、生产和销售。

　　经查，长生退2014年1月至2018年7月，违法生产、销售冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞），共计748批（含亚批）。

　　中国证监会的调查结果显示，长生退存在未按规定披露相关产品抽验不合格、全面停产及召回的信息以及相关产品有关情况的公告存在误导性陈述及重大遗漏；未披露被吉林省食药监局调查的信息；未披露长春长生相关产品GMP证书失效和重新获得GMP证书以及2015年至2017年报及内部控制自我评价报告存在虚假记载等问题。

　　2018年7月底，中国证监会发布《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》，新增危害公共安全等强制退市制度。

　　图片来源：中国证监会官网截图

　　此次完善重大违法强制退市的主要情形，明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。

　　2018年11月16日，深交所启动对*ST长生重大违法退市机制。深交所表示，将维护退市制度的严肃性和权威性，严把退市制度执行关，针对严重危害市场秩序、严重侵害群众利益、造成恶劣社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，净化市场环境，提升市场质量，形成优胜劣汰的市场生态。

　　今年10月8日，深交所决定长生退终止上市。

　　“疫苗之王”轰塌

　　2015年，长生退借壳黄海机械登陆A股。

　　黄海机械当时的公告显示，拟通过重大资产置换、发行股份购买资产、股份转让及发行股份募集配套资金的一系列交易，实现长生退借壳上市，从而转型生物医药产业。交易完成后，公司实际控制人变更为高俊芳、张洺豪、张友奎。

　　张友奎为长生退董事长高俊芳的丈夫，张洺豪为二人之子。

　　长生退上市后，高俊芳迎来了人生的高光时刻，被称为“疫苗女王”。其个人财富也随着公司上市迎来爆发式增长。从某种角度讲，高俊芳家族在长生退的经营管理中扮演着关键角色。

　　疫苗造假事件爆发后，同长生退“断崖式”下跌一同跌落的还有高俊芳。2018年7月29日，长春市长春新区公安分局以涉嫌生产、销售劣药罪，对高俊芳等18名犯罪嫌疑人向检察机关提请批准逮捕。

　　今年6月，长生退的处罚也进入执行期。长春长生被处罚没款91亿元。以2017年财务数据计算，91亿元罚没款大约是长生退全年营收的6倍、净利润的16倍、净资产的2倍多。

　　11月7日晚，长生退公告，长春市中级人民法院裁定，长春长生已经资不抵债，不能清偿到期债务，且无重整、和解之可能，宣告长春长生破产。

　　时至今日，长生退仍没有披露2018年三季报、2018年报、2019年一季报、2019年半年报和2019年三季报。

　　游资刀口舔血

　　“君子不立危墙之下”本应是投资者严守的法则之一。但总有人视退市股风险于不顾，逆向而行，刀口舔血。

　　有专家指出，退市整理期是为购买了退市公司股票的投资者在股票摘牌前提供的最后交易机会，以达到释放风险的目的。参与退市股的交易，更多是博取短期收益的投机行为。

　　自疫苗造假事件爆发后首个交易日2018年7月16日算起，至2019年11月26日，长生退股价下跌96.86%，累计换手率高达396.35%。按照11月26日收盘价0.77元计算，长生退市值蒸发逾230亿元。

　　图片来源：Wind

　　毫无基本面可言的长生退，并没有阻挡“博傻资金”的杀入。

　　长生退10月16日迎来退市整理期的首个交易日，当日不出预料封死跌停，股价报1.36元/股。在经历退市整理期内12个连续跌停后，长生退11月1日盘中打开跌停板，炒作资金开始了“表演”。

　　11月1日，长生退收报0.40元/股，下跌6.98%，成交总额为2261.53万元，换手率为9.82%。盘后龙虎榜显示，前5名买入金额总计505.08万元，占当天总成交金额的22.33%，买入额最大的营业部为中泰证券上海陆家嘴(行情600663,诊股)浦电路营业部，买入金额为156万元。

　　Wind数据显示，在11月1日至11月26日18个交易日内，长生退股价最低探至0.39元/股，而期间股价上涨79.07%，在“末日狂欢”中竟成为近期“牛股”。

　　图片来源：Wind

　　从11月1日以来的盘后龙虎榜来看，游资是炒作常客，频繁进出，主导着长生退的“末日狂欢”。

　　图片来源：Wind

　　其中，上榜次数位于第一的国泰君安(行情601211,诊股)证券成都北一环路营业部11月6日、7日共买入94.03万元，11月11日、13日、14日合计转手卖出145.42万元。11月21日又进场买入80.99万元，11月25日卖出97.2万元。

　　长生退退市整理期倒数第二个交易日11月25日的龙虎榜更能说明问题——

　　图片来源：Wind

　　11月25日，同时位于买入和卖出第一位置的国都证券北京中关村(行情000931,诊股)南大街营业部，在11月21日买入162.97万元后，第二天11月22日即转手卖出60.39万元。经历周末两天休市后，11月25日又继续卖出100.32万元，但同时又买入123.91万元，快进快出迹象明显。

　　相当一部分游资钟爱退市股。以近期上榜长生退龙虎榜多达7次的华泰证券(行情601688,诊股)杭州求是路营业部为例，其近期不仅深度参与了长生退的退市整理期交易，还参与买卖了退市大控(行情600747,诊股)、印纪退(行情002143,诊股)、华信退等退市股的交易。

　　公开资料和数据还显示，华泰证券杭州求是路营业部以前还参与了退市海润、华泽退、退市吉恩、众和退、中弘退、新都退等一大批退市股的买卖交易。

　　实际上，长生退的“末日狂欢”在去年11月同样出现过。

　　长生退自2018年11月5日起被实行退市风险警示处理后，从2018年11月8日起竟一连收获七个涨停板，累计成交金额达17.06亿元。

　　公开信息显示，长生退在此次连续上涨期间的交易以个人投资者为主，其买入占比均超过97%，卖出占比也在90%以上，交易额居前的账户持股时间平均仅有1到2天，难言理性。

　　今日15时，长生退的资本市场征程正式落幕。有市场人士表示，长生退疫苗造假属于重大违法事件，性质非常恶劣。特别是证监会对退市制度的修改完善早已将长生退在资本市场判为“死刑”，这种因重大违法行为被强制退市后的股票几无回归A股的可能。

　　参与最后的狂欢，无疑是参加了一场“有去无回”的豪赌。