清华长三角研究院高等区块链研究所常务副所长曹寅对《证券日报》记者表示，资本市场主要分成两个维度，一级市场和二级市场，一级市场流程可以分成投前、投中、投后，二级市场流程包括交易、清算、结算。另外，资本市场有要素配置和监管两大功能。从资本市场的六个维度和两个功能来看，都可以和先进的数字化技术结合起来。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，资本市场和数字化生态系统的构建，至少有以下三方面的融合，一是在降低资本市场的参与门槛方面。数字化技术的应用能够显著降低资本市场的参与门槛，简化交易流程，降低交易成本；二是在信息披露方面。数字化技术的出现可以提升信息传播效率，打破现今存在的“信息孤岛”问题，减少资本市场的信息不对称现象，也为全球市场的一体化形成推动力量；三是在资本市场监管方面，数字技术可以帮助资本市场搭建全时刻覆盖、高效率运转的监管大数据平台，减少资本市场的违规违法行为。

　　在数字化生态系统对资本市场的优化方面，曹寅认为，大数据、人工智能和区块链等技术的应用，可以着力优化资本市场四方面的问题：首先资产定价。目前资本市场对资产的定价主要是看盈利性，但是不看外部性，如社会效益、环保等因素，但很多西方研究者发现，环保因素其实也影响了资产的赢利性。通过对大数据和人工智能结合的运用，可以对资产进行更合理的定价。

　　其次是资产的流动性。区块链上的数据是单点上链，多点可查，同时又不可篡改，这样就可以打破原来在不同的利益相关者、不同层级之间的信息不透明，可以在不同的交易场所之间、以及单笔交易的上下游利益相关者之间，构建一个多中心化的信任体系，进而打破资产在创建、流动、交易和结算过程中一系列的壁垒。三是监管问题。区块链结合相应账户管理，可以实现对资金转移和流动的追溯，以及跨部门的数据协调，从而打破监管和市场的“数据孤岛”。四是对外开放。通过区块链技术，可以在较低的监管成本下，向海外的资本市场或者合规中介，开放一些市场部门或一些行业，同时又可以保留海外机构的主动性。

　　对于构建资本市场数字化生态系统，盘和林认为关键在于技术，所以一定要加大对于数字化技术的研发投入；其次，数字化资本市场的构建要有顶层设计，需要有制度支持；最后，要将风险防范摆在重要位置。

　　由于目前资本市场的生态化建设刚提上日程，数字技术与相关场景的融合大多也处于初级阶段，需要预防哪些方面的风险？

　　对此，盘和林认为，一是法律与合规风险，数字化生态建设很可能将完全改变现有的资本市场，并起到颠覆的作用；二是技术风险，数字化技术发展时间不长，可以等技术条件成熟，再将其应用在资本市场中；三是操作风险，资本市场的从业人员需要具有较高的数字化职业素养。

（文章来源：证券日报）