11月25日晚，君正集团公告，公司及全资子公司拟向安达天平再保险有限公司(安达天平)转让所持有的全部华泰保险集团22.3568%股份(即8.99亿股)，每股价格为12元，交易总价约108亿元。

　　安达天平的最终实际控制人为安达有限公司(ChubbLimited，安达)，后者是全球最大的上市财产及责任保险公司，注册地在瑞士。安达系自2002年入股华泰保险集团，目前持股已达30%。若交易最终成行，安达系对华泰保险的持股比例将超过50%，成为绝对控股股东。随之，华泰保险集团将变为外资绝对控股。

　　券商中国记者根据公告粗略计算，君正系持股华泰保险耗资65亿多，入股成本为7.2元左右。照此计算，此番出清，华泰保险股权溢价率达到65%，为君正系带来40多亿的收益。

　　作价108亿，君正集团拟出清华泰保险股权

　　根据君正集团25日晚公告，目前公司及全资子公司君正化工合计持有华泰保险89912万股股份(占总股份的22.3568%)，拟全部转让给安达天平，交易总价合计约107.8944亿元。

　　这一交易事项已经过君正集团董事会审议通过，尚待股东大会批准。之后，还要经过监管批准。

　　公告显示，君正系与安达天平于25日签署了两份协议，分别是《股份转让协议》、《股份购买意向性协议》，意味着上述股权转让要分两步：

　　第一步，首先转让华泰保险15.3%股份。根据《股份转让协议》，君正系拟向安达天平合计转让持有的华泰保险61559.10万股股份(占总股份的15.31%)，每股价格为12元，交易总价为73.87亿元。其中：君正集团拟转让47213.69万股股份(占总股份的11.74%)，君正化工拟转让14345.41万股股份(占总股份的3.57%)。

　　当上述华泰保险股份转让获得中国银保监会批准后，进入第二步。根据《股份购买意向性协议》，君正系将继续向安达天平合计转让持有的华泰保险28352.90万股股份(占总股份的7.05%)，每股价格为12元，交易总价为34.02亿元。其中：君正集团拟转让2211.93万股股份(占总股份的0.55%)，君正化工拟转让26140.98万股股份(占总股份的6.5%)。

　　通过上述两次交易，君正集团拟合计转让49425.62股(占总股份的12.29%)，君正化工拟合计转让404866.38万股股份(占总股份的10.07%)。

　　交易全部完成后，公司及君正化工不再持有华泰保险股份。

　　今年9月君正系还试图增持，此番退出因“达到理想回报”

　　值得关注的是，君正系作为华泰保险的第二大股东，曾对华泰保险进行过数次增持、减持。对于此次股权出清，公告称，系考虑在华泰保险的战略投资实现了预期中的理想回报。

　　券商中国记者根据公告粗略计算，君正系持股华泰保险耗资在65亿多，入股成本为7.2元左右。照此计算，此番出清，华泰保险股权溢价率达到65%，为君正系带来40多亿的收益。

　　2014年11月，通过参加华泰保险集团部分股权竞价，君正系成为华泰保险股东，持股比例约15.3%。

　　2015年12月，君正系又通过联合体的形式，参与受让了华泰保险部分股权，持股比例进一步提升至22.27%。

　　2019年5月，又进一步获得银保监会批准受让华泰保险部分股权，增持至22.35%。

　　就在两个月前的9月26日，君正集团还通过全资孙公司鄂尔多斯市君正能源化工参加了华泰保险集团1.6411%股权转让项目的竞价，不过最终未能摘牌这一股权转让项目。

　　“若本次股权转让项目受让成功，并经中国保险监督管理委员会批准，公司将成为华泰保险的股东，该笔投资将成为公司重要的单项资产。公司将根据相关会计准则的要求核算投资收益。”君正集团在2014年拟投资华泰保险股权时称。

　　除了投资收益颇丰外，有接近华泰保险人士称，君正一直希望做华泰保险的第一大股东，不过在安达成为第一大股东并持续加码后，君正距离第一大股东目标越来越远，这可能也是导致君正退出的一个动因。

　　安达将绝对控股华泰保险集团

　　在这次股权转让交易中，拟受让股权的安达天平，是目前对华泰保险持股9.76%的股东。安达天平最终实控人安达有限公司，今年刚新晋为华泰保险第一大股东，持股比例已达30%。

　　历史信息显示，安达是在2002年入股华泰保险集团的。当年7月，3家安达系公司受让部分股东股权成为华泰保险集团股东，当时合计持股超过22%，成为华泰第一大股东，华泰保险由此成为外资参股的保险公司。

　　今年3月，随着安达百慕大保险获准入股，安达系4家公司对华泰保险集团的合计持股提升至26%以上。

　　目前，在华泰保险前十大股东中，安达系4家公司持股合计达到26.1772%。其中，安达天平持股9.7755%、安达百慕大保险持股6.1772%、安达北美洲保险持股5.8293%、安达美国持股4.3952%。

　　由此，华泰保险集团性质由中资变为合资。华泰保险集团也成为国内12家保险集团/控股公司中，由中资变为合资性质的第一家。

　　获准持股超过25%之时，安达就表示，希望持有多数股权，并将获批增持超过25%视为里程碑。安达认为，这次获准增持，是其朝向实现拥有多数股权目标过程的一个重要里程碑，其意义超出所有权的范畴。

　　就在近日，据媒体报道，安达宣布，已获银保监会批准，进一步增持华泰保险股权至30.9%。

　　这意味着，若再受让22.3%股权，安达系将对华泰保险持股超过51%，成为绝对控股的外资股东。若仅完成上述交易的第一步，即受让15.3%股权，安达系将对华泰保险持股达到46.2%，也将突破目前对中资险企单一股比上限1/3。

　　安达保险董事长兼首席执行官埃文·格林伯格表示，作为华泰保险集团的长期战略股东，安达保险将一如既往地支持华泰保险，安达对中国以及中国保险市场的长期巨大潜能满怀信心。

　　华泰变身外资控股之后将如何走？

　　华泰保险集团前身是1996年成立的华泰财产保险，目前已成为我国12家保险集团/控股企业之一，具有财险、寿险、资产管理、基金管理等业务，注册资本金为40.22亿元，总部设在北京。

　　在国内保险业中，华泰保险有鲜明的标签，稳健、市场化、小而美，坚持质量效益型发展。2018年，华泰保险集团合并总资产468亿元，合并净利润5.24亿元；今年上半年，实现保险业务收入73.94亿元、净利润8.99亿元。

　　在华泰保险集团从中资变成合资时，国务院发展研究中心金融研究所教授、保险研究室副主任朱俊生此前向记者分析，华泰可以更加灵活、充分地利用外资方的资本金及保险管理经验优势，外资的经营理念通常更为审慎、更能秉持保险业发展的基本规律。

　　对于股权转让事宜，华泰保险对券商中国记者称，目前集团整体经营稳定，还未受到股东变更影响。并表示，安达是全球最大的上市财产及责任保险人，自2002年入股华泰以来，一直是华泰的第一大股东，始终支持公司走“集约化管理、专业化经营、做细分市场领导者”的质量效益型发展道路。此次增持股份，既表明了安达对于华泰以往经营业绩的充分认可，也表明其看好公司未来的发展前景，并对公司充满信心。

　　安达与君正这对华泰保险第一大、第二大股东之间的股权交易，会否获得监管批准？若获批，外资绝对控股下的华泰会如何走，会继续受到关注。

（文章来源：券商中国）