近期，各大券商纷纷召开2020年策略会，“宿命牛”、“小康牛”等概念名词迭出。

而买方表示，唯有业绩不会辜负，所有概念都是浮云。淡看概念炒作，关注上市公司业绩情况才是王道。

卖方看多“各种牛”

临近年底，又到了卖方吆喝策略的时候了。

100多家券商，数千名分析师，如何吸引投资者的关注，是各家券商首席们绞尽脑汁思考的问题。

当经济数据的解读变得雷同，当市场运行的逻辑无法出新，当各种观点趋于一致的时候，炒作新名词、推出新概念层出不穷——这种策略虽简单粗暴，却能吸引眼球。

11月13日，在招商证券年度策略会上，招商证券策略首席分析师张夏表示，A股将迎来“七年宿命牛”，2019年A股迎来熊牛转折，开启了新一轮的七年周期。

在张夏看来，A股存在三年半的运行周期，两个三年半周期会形成一轮大行情。A股每七年左右迎来一次牛市。前几次出现类似的情况分别是1998年底、2005年中、2012年底，2019年开始也符合这样的条件。

2020年，可能出现流动性宽松、新增社融低迷的组合下的“资产荒”，在更加宽松的环境下，市场有望继续上涨，一旦涨幅超过20%会触发居民自有资金加速入市，市场将会加速上行，即为“七年宿命牛”。

除了“宿命牛”，中信证券提出，2020年将迎来2年-3年的“小康牛”。

在该机构看来， 2020年，A股盈利增速筑底后将稳步回升；产业资本迎来中期拐点，外资流入主动性增强，两者有望成为A股增量资金的主要来源，A股将进入2019年开启的这轮3年-5年牛市的第二阶段，在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股有望迎来2年-3年的“小康牛”。“小康牛”不仅是A股一段健康、稳健、可持续的慢牛，也是中国全面实现小康社会后，新时代的“小康牛”。

海通证券首席策略分析师葛玉根认为，牛市有三个阶段，盈利和估值“戴维斯双击”的牛市第二阶段即主升浪蓄势待发。

买方称唯有业绩不会辜负

相对于卖方各种各样的牛市言论，买方机构淡看乐观言论，而是强调聚焦于上市公司的盈利本身。

在基金经理看来，唯有业绩不会辜负，所有市场追捧的没有业绩的概念都是浮云，要致力于长久回报的投资者，应该淡看短期概念炒作，关注上市公司的真实业绩表现才是王道。

在此前接受记者采访时，多位绩优基金经理均表达了对公司业绩的重视。

博时基金知名基金经理王俊、大成基金绩优基金经理石国武透露，他们在入行做投资时，都经过严格训练，不仅需要对公司基本面进行深入研究评估价值，还要对投入资本回报率、绩效预测等进行严格测算等。

正心谷创新资本董事长林利军表示，企业的内在价值是企业在其生命周期中产生的自由现金流的贴现。自由现金流是评价企业价值真正的“称重机”，PE、PB、PV/EBITDA等的估值方法并不是能有效反映企业价值的指标。公司业绩增长创造的自由现金流至关重要。

从基金经理观点看，对于卖方的研究报告，大多属于“姑妄听之”。

沪上某私募基金经理认为，具体到买卖公司层面，都需要自己亲自去调研，或者委托熟悉的卖方去深入调研。对于大多数卖方研报或者观点，“简单听听就可以了，主要是可以通过卖方研报知道大家是如何想的，看看市场当前的情绪。另外，卖方研报可以提供一些公司的最新跟踪情况。”

（文章来源：中国证券网）