11月18日，金山办公在上海证券交易所科创板上市。

　　金山办公证券代码为688111，发行价格45.86元/股，发行市盈率为78.37倍。鸣锣开盘后，金山办公股价高开逾205%，股价报140元/股，市值达645.1亿元！

　　截至11月18日收盘，金山办公涨幅175.51%，总市值582.47亿元。

　　金山办公招股书显示，雷军占股25.70%。按照这个数字，雷军这一天在金山办公的股份价值超过150亿。

　　继金山软件(3888.HK)、小米集团(1810.HK)之后，雷军成功把第三家公司送上资本市场，也是其旗下首家A股上市公司。按照金山办公46100万股总股本计算，金山办公开盘市值达到654.4亿元，超过其母公司金山软件在港股的市值(约250亿港元)。

　　作为金山集团的董事长，雷军昨晚(11月17日)发表了致全员的一封信。他在信中表示：“从1988年金山创办到今天，WPS走了整整31年。从1999年以金山办公为主体准备上市算起，这一天，我们等了20年。WPS和金山的历程，是一个坚持梦想并最终取得胜利的励志故事。期待大家的祝福！”

　　今天(11月18日)中午，雷军再发微博称，金山办公登陆科创板，“感谢大家支持！”

　　小米折戟，金山补上

　　去年6月7日，证监会接受了小米集团首次公开发行股票并上市的申报材料。当时小米的CDR发行申请也被称为创下A股IPO史上多项先例，包括：公司股权结构上包括表决权不一致的AB股、未拆除VIE架构、以CDR+港股的方式IPO等等。

　　然而最终，小米发行CDR的计划还是未能成行，雷军首次登陆A股的计划也暂时搁浅。

　　金山办公招股书显示，雷军间接持有金山办公11.99%股权，是公司的实际控制人。另据天眼查信息显示，北京金山办公软件股份有限公司成立于2011年12月，法定代表人为葛珂。

图片来源：金山办公招股书

　　雷军曾说，葛珂在1999年还是公司董秘，现在是金山办公董事长兼CEO，他成为A股最励志的董秘。

　　剑指千亿市值？

　　某头部券商计算机行业首席分析师表示：“金山办公上市后短期有可能冲击500亿元市值，长期可以看1000亿元市值。”

　　另一位券商计算机行业首席分析师则认为：“短期金山办公上1000亿元市值不太可能，但500亿元市值完全有可能。周一金山办公的表现值得投资者关注，说不定有投资机会。”

　　最近，有多家券商发布了关于金山办公的研报。部分券商预计，金山办公上市后的目标市值将达400亿元左右。

　　据第一财经，深圳一位私募人士表示，相比雷军的小米集团、科创板的传音控股等硬件企业，当前市盈率都只有十几倍，金山办公是纯粹的互联网企业标的，其实高估值有一定的道理，但能不能持续还是要看业绩增速。“个人用户来看，连续包月每个月9元的会员费，其实很值得，PDF转换可以随时用，某些用其他软件无法复制的文件内容，用WPS打开也可以复制，其实WPS比很多国外软件好用。”

　　占国内办公市场近半壁江山

　　从2011年起，把握住移动互联网的浪潮，WPS在用户量和营业收入两个维度均迎来爆发性增长。

　　据招股书披露，金山办公的主要产品包括WPS Office办公软件和金山词霸等。2019年3月，公司主要产品月度活跃用户数(MAU)超过3.28亿，其中WPS Office桌面版月度活跃用户数超过1.32亿；WPS Office移动版月度活跃用户数超过1.87亿；公司其他产品(如金山词霸等)月度活跃用户数接近0.10亿。

　　截至2018年底，金山办公的WPS办公软件用户占国内办公市场用户总规模的42.75%，已接近半壁江山。

　　在组织级市场，金山办公服务世界500强中57.5% 的中国企业，服务85.41%的央企以及91.7%的全国性股份制商业银行。

　　此外，金山办公招股书显示，公司过去三年的研发费用占营收比例持续超过35%。

　　挑战微软，31年拼杀

　　金山办公的主要产品就出现在我们的日常：WPS办公软件。

　　这也是金山办公高估值的理由之一：借助科创板上市的契机，金山办公可望向曾经的全球第一大市值微软公司发起全面挑战。微软最新市值数据略微落后于苹果公司，分别为1.14万亿美元和1.18万亿美元。

　　而与全球办公软件巨头微软一路搏杀，金山办公的31年并不容易。

　　不少人曾经以为WPS是山寨版的微软office，但实际上，WPS的诞生早于微软office。

　　金山办公最早可以追溯到31年前。

　　1988年，计算机已经在全球快速发展，但中国人还没有自己的中文处理软件。金山创立的初心，就是要把这块硬骨头啃下来。此后的一年多时间里，24岁的青年求伯君夜以继日，最终一个人在一个宾馆的出租房间里夜以继日，用汇编语言写了12万2千行代码，WPS1.0横空出世并获得巨大成功，正式开启了计算机中文办公时代。

　　微软office系列在90年代才进入中国，当时微软主动找到金山，希望金山将WPS格式与微软共享，并且是两者互相兼容，双方签署了一份“互读”协议。但这也让微软几乎不费吹灰之力让WPS的老用户迁移到微软office上。PC时代，WPS逐渐被边缘化。

　　2005年，WPS作出划时代的决定：面向个人用户永久免费，基于独创技术实现跨平台兼容，覆盖Windows外的平台——“免费+兼容”的创新模式，帮助WPS将日渐疏离的用户再次拉回。从此，WPS和微软分道扬镳。

　　金山办公作为金山软件旗下公司，于2011年分拆出来独立运营，雷军担任执行董事。当时雷军已经创办了小米，他预见到，手机或将成为个人计算中心。他也对金山办公提出了要求——All in移动。

　　这是一个非常“正确的判断”，WPS依靠移动端实现逆袭。如今，WPS Office在PC端的市场占有率仅有40%，而移动端却达到了90%以上。

　　2011年，在雷军的大力支持下，WPS领先于主要同行两年多时间发布了移动版产品，全力投入移动互联网转型。

　　但是，金山办公虽然在用户数上有一定优势，和微软的差距依然不小。

　　微软披露2019财年(截至2019年6月30日)报告显示，微软的营业收入为1258.43亿美元，比2018财年的1103.60亿美元增长14%。运营利润为429.59亿美元，比2018财年的350.58亿美元增长23%。

　　而2018年，金山办公实现营业收入11.3亿元，虽然比2016年的5.4亿元增幅超过一倍，依然不及微软一个“零头”；净利润则从2016年的1.3亿元增加到2018年的3.1亿元；研发投入占营业收入的比例在2018年是37.85%。

　　金山办公还是提到了如何挑战微软的地位：

　　“以公司为代表的国内办公软件厂商，在微软等海外厂商移动端发展滞后时，快速推出移动办公产品，并在全球迅速占领市场；同时，在产品持续迭代的过程中，重点针对用户需求定制，持续提升用户体验，使产品口碑不断提升，目前WPS Office移动版已经成为国内市场中月活跃用户第一位的移动端办公软件产品。”

　　“公司作为软件企业，其核心技术是公司发展多年所积累的研发与经验的结晶。公司的特有文档格式、美化技术、识别体系等，都是公司重要的核心竞争力，也是公司品牌具有高辨识度的保障。”

　　尽管金山办公称“WPS Office”产品口碑在不断提升，不少网友表示了恭喜和认同：

　　但也看到不少网友对金山办公的诟病，主要集中在弹窗多、广告多。

　　50岁雷军的梦想和野心

　　此次金山办公IPO之所以备受关注，很大一部分原因在于它的实控人是雷军。

　　1992年初，22岁的雷军加盟金山公司。在金山，雷军获得了“劳模”的称号。每天16个小时，一周七天不休息，长期每天只睡四五个小时。

　　1998年，雷军担任CEO，带领着金山软件几经沉浮，在8年内5次经历上市艰难。最终，当金山上市尘埃落定，全体员工都期待雷军带领大家再攀高峰时，雷军闪电离职的消息震惊了业内所有的人。他表示，金山软件经过19年的发展，现在已经进入持续稳定的成长阶段。“因此，这是我离开金山最好的时机。”

　　WPS Office作为金山多年以来的核心产品，是雷军用情最深的地方。这从股权结构图上就可以看出：雷军与金山软件联系极为紧密，仅次于自身创办的小米和天使轮投资的欢聚时代。

　　但雷军的野心不止于此。

　　作为投资者身份，这些年，小米、金山软件、欢聚时代、猎豹移动、迅雷、世纪互联、掌趣科技、无忧英语……雷军已经控股或参股过太多的上市公司。尤其是在2018年，雷军更是迎来了人生中的一个巅峰——至少新收获11家上市公司。

　　更不可思议的是，包括金山办公在内，雷军今年有可能在科创板再收获8家IPO。

　　金山办公不是雷军在科创板的唯一落子，在已上市的科创板企业中，晶晨股份、乐鑫科技、方邦股份，背后都有雷军投资的身影。此外，雷军参与投资的科创公司还有九号智能、石头科技、创鑫激光、聚辰股份等正在上市进程中。

　　可见，50岁的雷军还有更大的梦想和野心。

（文章来源：21世纪经济报道）