香港恒生指数近四个交易日，三日出现杀跌，最大跌幅超1300点。恒指今日收报26571点，跌493点或1.8%。国指跌171点或1.6%，报10519点。大市成交额791.05港元。

　　盘面上，本港零售、地产等依然是杀跌主力，港大零售暴跌近40%。从数据来看，香港恒生指数沽空比例近4个交易日增长180%。与此同时，据香港金管局公布的数据显示，经济全面转冷。而就在这种悲观的时候，南下资金自6月下旬以来，一直在买进港股。而从恒指的估值来看，已经相当的便宜。

　　香港市场空头“暴增”

　　从11月8日之后，香港市场的沽空比例突然大幅增长。阿斯达克财经的数据显示，恒生指数11月8日的沽空比例仅为7.8%，但这一比例在11月11日暴增至22%以上，目前仍在21%以上水平，沽空比例增长幅度高达180%以上。

　　在这种背景之下，恒生指数连日杀跌，今日最大跌幅一度接近600点，收盘仍杀跌530余点。近四天最大跌幅超过1300点。

恒指成份股里，地产股再度大幅杀跌。

　　与此同时，国企指数的沽空比例也在上升趋势当中。意味着，随着外围因素的变化，已经有资金在做空港股获利。

香港经济创10年最大跌幅

　　近日，香港特区政府公布今年第三季度经济数据：GDP总值较上年同期下跌2.9%，为2009年国际金融危机以来最大跌幅，今年经济大概率将出现负增长。第二季度下跌0.5%，第三季度跌幅扩大到3.2%，连续两个季度下跌，已符合技术性衰退特征。来自香港金管局的数据显示，除了政府开支，各项数据都在下滑。其中服务输出大幅下滑13.7%。

南水驰援1100亿，97功臣也在动

　　自6月下旬以来，南下资金仅出现过一次单周净卖出的情况，其余皆是净买入。截至目前，净买入金额已经超过1176亿元。

　　与此同时，香港最大的ETF指数基金——盈富基金也有动作。来自wind的数据显示，盈富基金最新份额为31.05亿份，而六月底该基金仅为29.85亿份，按盈富基金近5个月的均价来估算，该ETF的净流入金额达33亿港元以上。

　　盈富基金追踪恒生指数，可以说是久负盛名。公开资料显示，1997年金融危机爆发后，在国际投机资本的持续攻击下，泰国、韩国、马来西亚、印度尼西亚货币纷纷失守。面对国际炒家的炒作，港府指示金融管理局动用外汇基金入市，大量购入优质蓝筹股票，以此稳定金融市场。最终港府成功击退国际炒家，但代价是付出1181亿港元外汇基金买入33只恒生指数股，占总市值的7%。在金融市场恢复稳定后，港府于1999年11月决定成立盈富基金，逐步有序地出售手中“官股”，尽量减小对市场的影响。

　　其实，这些资金不断买入港股也是有依据的。跌到目前这个位置，香港市场的估值来到了一个相对较低的水平。特别是其股息率，恒生指数各大分类指数的股息率都来到了3%以上，最高在的更达4.3%。

　　兴业证券(行情601377,诊股)全球首席策略分析师、研究院副院长张忆东近日在兴业2020年度策略会上表示，对于港股而言，“便宜是硬道理”，2020年来自于中国内地的股票会有惊喜。明年港股市场会逐步找到真正的身份认同，进而对香港局势脱敏，最终迎回信心。香港股市不是香港人的股市，也不是香港经济的股市，港股市场真正的身份认同是“中国内地经济的离岸金融中心”。明年中资对于香港的定价权日益提升，明年下半年一旦中国经济软着陆被确认，香港市场会有大惊喜。特别是，基本面跟香港局势没有关系的优质内地公司可能“戴维斯双击”，就像压弹簧一样，压得足够低，爆发起来也会更强。