证券时报记者 文华

　　中体产业是国内最早以发展体育产业为本体的上市公司，作为一家拥有显赫背景的体育企业，中体产业在多年的发展中，获得了来自其大股东国家体育总局基金管理中心（以下称“基金中心”）诸多业务方面的支持。

　　基金中心曾表示，自2006年以来，中心积极协调履行资产注入承诺，为此曾邀请中体产业高管共赴外地考察从事健身路径生产的国有企业，探讨将其注入中体产业事项；同时还对另一家以体育旅游为主业的国有企业注入中体产业进行论证。

　　虽然这条路最终并未走通，但中体产业还是获得了来自基金中心实质性的帮助。自2006年以来，基金中心将奥运会门票代理权、赛事承办权、奥林匹克标志使用权授权给了中体产业。

　　基金中心这些举措，对中体产业如今的业务结构产生巨大影响。

　　目前，中体产业的主要收入来源中，赛事运营及组织、奥运会及军运会等门票代理销售、“奥林匹克花园”房产开发等主要业务板块均离不开基金中心的支持。

　　不过，即便有了基金中心提供的诸多帮助，中体产业体育业务收入也并未明显增长，近年来中体产业体育业务占总收入的比重还出现了下滑。

　　徘徊不前的“龙头”

　　2018年，中体产业实现营业收入14.5亿元，同比增长33%；归属于上市公司股东的净利润8391万元，同比增长44%。虽然这已经是中体产业近年来财务表现相对较好的一年，但其收入规模仅与七年前的2011年相当。

　　在中体产业2018年收入中，来自体育板块的收入为5.61亿元，仅占总收入的38.7%，这是自2015年以来，中体产业体育板块收入占总收入的比重连续第三年下降。2015年~2017年，中体产业体育业务占总收入的比重分别为64%、42.5%、40%。

　　2019年上半年，中体产业营业收入为4.43亿元，同比减少21%；归属于上市公司股东的净利润2273万元，同比减少12%；在其收入中，体育业务占总收入的比重继续下滑至34.5%。

　　从细分业务来看，与2015年相比，中体产业体育健身、赛事管理及运营、体育彩票相关业务收入均出现下滑，仅体育场馆运营管理以及经纪业务收入相对有所增长。

　　实际上，近年来，我国体育产业快速发展。国家体育总局以及国家统计局公布的数据显示，从2014年到2017年，中国体育产业总规模从1.35万亿元增长到2.2万亿元，到2018年总规模已接近翻番，而中体产业似乎并未在行业增长中受益。

　　以健身业务为例，早在2001年，中体产业就组建了中体倍力健身俱乐部，进入健身业务领域，此后健身板块逐渐发展成为公司业务的一大亮点。在此前发布的定期报告中，中体产业曾表示，公司在健身服务行业地位突出，具有较强的竞争优势和行业影响力。

　　不过，近年来，由于市场竞争激烈、商业模式和经营管理理念陈旧等因素影响，中体产业健身业务经营艰难。

　　数据显示，截至2018年12月31日，中体产业直接投资的直营健身俱乐部共7家。2016年至2018年，中体产业直营健身俱乐部营业收入分别为3633万元、3682万元、4495万元；净利润分别为-845万元、-2142万元、-1084万元，持续亏损。

　　2019年上半年，中体产业来自休闲健身业务的收入仅1011万元，同比减少近50%，且仍处于亏损状态。目前中体产业健身业务开始向健身培训转型，并关闭了部分健身俱乐部，防止亏损进一步扩大。

　　中体产业体育业务的发展为何与体育市场脱节？具有多年体育赛事运营经验的蒋文对证券时报记者表示，这实际上是国内体育产业的普遍现象。

　　蒋文认为，国内体育产业的确有较大的发展空间，但与国外相比，国内体育产业目前市场化、商业化远远不够，许多细分领域依赖的是政府的政策引导和扶持，而市场反响并不大，所以做纯粹的体育业务很难给企业创造良好收益。

　　以中体产业重要业务马拉松赛事运营为例，蒋文认为，目前马拉松的火热并不是市场需求，而是地方政策扶持的结果。目前国内马拉松赛事虽然众多，但除顶尖赛事外，盈利的并不多，大多数还处于亏损状态，依赖各类补贴。这也意味着，体育赛事运营很难支撑企业发展，想要依靠获取其他城市赛事举办权、扩大收入规模的方法行不通。

　　还得靠周边业务

　　实际上，作为以体育为主业的企业，中体产业上市多年来一直强调将根植体育、聚焦体育产业。但从中体产业近年来在资本市场透露的各类信息来看，其在体育业务市场开拓上的投入并不多。

　　以2018年为例，中体产业各项费用中，最大部分为管理费用，达1.45亿元；而其销售费用仅5670万元，其中直接用于推广宣传的费用仅为1467万元。

　　2009年，中体产业曾筹划一次非公开发行，拟募集资金总额为11.36亿元，但此次募集资金主要用于其多地奥林匹克花园地产项目开发及补充流动资金，只有少数资金拟用于中体健身俱乐部连锁项目拓展。而在2018年，中体产业拟通过配套融资收购资产，标的所属的体育彩票业务并非真正意义上的体育产业。

　　“目前国内体育企业纯粹依靠体育业务挣钱的很少，大多数企业主要依赖的是周边业务。”据蒋文介绍，目前国内体育企业主要收入和利润来源包括三类，即体育项目教育培训、体育场馆运营以及最重要的体育地产。

　　在A股上市公司中，莱茵体育(行情000558,诊股)目前主要依靠的就是房地产业务。而多年来支撑中体产业发展的，也主要是以房地产业务为代表的非体育业务。

　　中体产业地产业务主要是在各地开发的“奥林匹克花园”项目。2015年~2019年上半年，房地产业务占中体产业总收入的比重节节攀升。2016年、2017年，房地产业务占中体产业总收入的比重约为49%，到了2018年这一比例增至52%。

　　2019年上半年，中体产业地产业务收入为2.52亿元，占公司总收入的58%。如果将工程设计及施工带来的近3000万元收入也算上，中体产业此类业务收入占比将超过63%。

　　虽然一直以来中体产业都不愿意被称为房地产公司，在各类公告中，中体产业不断强调自身地产业务的体育属性；但从目前的业务占比来看，房地产确实是中体产业最重要的支撑性业务。

　　“体育场馆加上地产，那就是城市未来的商业中心，所以企业也愿意把地产业务和体育概念结合起来做。”蒋文表示，纯体育业务的利润率太低，而且还有70%以上的概率会亏损，所以很多企业只是把体育业务当作工具，而通过周边业务来盈利。

　　除地产业务外，中体产业还有一部分利润来源于其联营企业中国航空服务有限公司，这在中体产业定期报告中较少提及。

　　中航服主要从事国内国际航空客运机票销售代理、国内外酒店预订等业务，其主要服务对象为国家部委及各级政府机关、事业单位、社会团体等，中体产业全资子公司中体竞赛管理有限公司持有中航服47.74%的股份。

　　2018年，中航服实现营业收入2.06 亿元，同比下降26%；净利润 9246万元，同比增长83%，中航服是中体产业2018年利润增长的主要来源。

　　“中体产业属于特例，毕竟能获得很多资源，至少能活下去，但大多数体育企业就没那么幸运了。”蒋文认为，体育产业是一个具有很大前景的产业，在当前的现状下，行业参与者需要顺应国家政策和大方向，抓住机遇，但体育市场不能永远依靠政策扶持，从业者也应更多地探索市场化和商业化。