《华尔街日报》援引知情人士报道称，路威酩轩的高管在过去向蒂芙尼的高管发送了一封信，概述了一项全现金收购报价的提案，约为每股120美元，比公司在上周五(10月25日)的收盘价(98.55美元)高出21.76%，每股120美元的报价，也将使蒂芙尼的估值接近145亿美元(约1024亿元)。截至北京时间28日21:36，蒂芙尼涨28.72%。

　　估值太低，外媒称蒂芙尼预计将拒绝要约收购

　　据彭博社的报道，蒂芙尼目前正在评估这笔收购，并已聘请顾问评估这笔报价，但不能保证能达成协议。北京时间10月28日午后，路威酩轩证实了与蒂芙尼的会谈，但表示不确定与其的会谈会产生任何协议。英国《金融时报》则援引知情人士透露，预计蒂芙尼将拒绝路威酩轩的要约收购，原因是145亿美元的要约收购低估了公司的估值。

　　一些知情人士表示，目前两家公司还没有进行谈判，但预计蒂芙尼将迅速做出回应。据其中一位知情人士透露，尽管这出价要比蒂芙尼上周五的收盘价要高，但如果路威酩轩想要达成这笔交易，可能将不得不支付更高的价格。其中一位消息人士称，路威酩轩多年来一直在寻找在美国市场的扩张途径，这份向蒂芙尼的要约收购其实在本月早些时候就提交了，当时的溢价幅度达到30%，但随着蒂芙尼股价下行，收购报价较上周五的溢价约为22%。虽然上周五蒂芙尼仅收于98.55美元，市值119亿美元。但2018年7月，公司的股价曾达到139.5美元的高点。路威酩轩目前的市值为1930亿欧元(约2140亿美元)。

　　《华尔街日报》报道中称，收购蒂芙尼将增加路威酩轩集团对珠宝业的敞口，该行业也是奢侈品行业增长最快的业务之一。贝恩公司的数据显示，2018年，全球珠宝市场增长了7%，价值约180亿欧元。蒂芙尼在全球拥有300多家门店，与卡地亚和路威酩轩旗下的宝格丽一样，是全球最大的珠宝商之一，但公司一直无法跟上其欧洲主要竞争对手的步伐。

　　蒂芙尼的年收入约为40亿美元，多年来一直在为销售增长乏力而苦苦挣扎。蒂芙尼这家拥有182年历史的品牌在两年前迫于一位维权投资者的压力而罢免了CEO后，一直在努力重组业务，该事件也使得蒂芙尼的股价在2016年累计暴跌近60%，在过去一年的大部分时间里，蒂芙尼的股价也一直在100美元左右徘徊。

　　在新的CEO亚历山德罗·博格利奥洛(Alessandro Bogliolo)的领导下，蒂芙尼推动了在中国的扩张，计划在几个主要城市开设旗舰店。由于严重依赖美国市场游客消费，蒂芙尼也一直在翻修位于纽约第五大道上的旗舰店。

　　蒂芙尼受经济放缓和关税影响更剧烈

　　然而，最近几个季度，蒂芙尼在美国和亚洲的销量都出现下滑。不包括汇率波动，蒂芙尼同店销售额已连续两个季度同比下滑。8月份，蒂芙尼在其财报中表示，公司受到外国游客支出进一步下滑的影响，预计今年销售额将继续保持较低的个位数增速；高管们也警告称，宏观经济增长放缓可能会抑制今年剩余时间的利润。

　　如果收购蒂芙尼成功，这也将成为路威酩轩CEO、欧洲首富伯纳德·阿尔诺(Bernard Arnault)迄今最大的收购之一。据彭博亿万富翁指数，阿尔诺目前是全球第三富豪，拥有965亿美元财富，他曾在2017年花了120亿欧元收购了迪奥。路威酩轩的年收入约为500亿美元，公司的大部分销售额也依赖于中国的消费者。但路威酩轩的规模大，旗下品牌也众多——-从路易威登(LV)到唐培里侬香槟王，近年来的业绩表现都要好于蒂芙尼。如成功收购，路威酩轩可以利用公司雄厚的财力来拓宽蒂芙尼薄弱的产品线。除了宝格丽外，路威酩轩还拥有奢侈钟表制造商宇舶表和泰格豪雅。

图片来源：蒂芙尼中文官网

　　伯恩斯坦分析师卢卡·索尔卡认为：“蒂芙尼尚未充分发挥其潜力，例如在设计珠宝和手表方面。”索尔卡表示，双方的这笔交易将扩大路威酩轩对美国市场的覆盖，使其更多地接触以美元计价的收入，并降低外汇波动带来的风险。

　　《每日经济新闻》记者还注意到，蒂芙尼CEO博格利奥洛对路威酩轩也格外熟悉——在路威酩轩于2011年52亿美元收购宝格丽之前，博格利奥洛便在宝格丽工作了16年，然后还在路威酩轩集团旗下的丝芙兰担任北美首席运营官。

　　路威酩轩集团是芬迪、迪奥、纪梵希及凯歌香槟众多品牌的母公司。多年来，该集团一直作为高端零售领域的顶级品牌之一脱颖而出，相对于其他同类品牌，路威酩轩从中国消费者处获得了更多的收入。然而，蒂芙尼则不像路威酩轩那样具有弹性。蒂芙尼在今年8月公布的半年报显示，公司上半年全球销售额下滑了3%至21亿美元，其中在下滑因素中明确提及了在中国市场关税提高的影响。

（文章来源：每日经济新闻）