顶尖财经网(www.58188.com)2019-10-25 15:47:34讯：

　　封闭式产品富国科创主题3年期既可通过二级市场交易科创板股票，还可参与战略配售，成立以来年化回报率高达22.74%

　　《投资时报》记者  齐文健

　　第一批科创板主题基金自成立已运行了近半年时间，其募集时的火爆场面给人们留下了深刻印象，因此交出的成绩单是否理想也备受外界关注。

　　据《投资时报》统计，目前市场上全部18只科创板基金业绩表现普遍较好。

　　具体来看，科创板基金分为开放式和封闭式两种，二者在数据披露上有所差别。Wind数据显示，在11只封闭式科创板基金中，从成立至10月18日年化回报率超过10%的有7只。值得注意的是，富国科创主题3年期封闭运作基金成为其中的佼佼者，成立以来年化回报率高达22.74%。

　　此外，截至10月21日，7只开放式科创板基金中有6只年化回报率超过10%，而富国基金(博客,微博)旗下富国科技创新也是其中之一，年化回报率为15.13%。

　　事实上，富国基金旗下科创板基金的亮眼成绩与公司完备的体系构架、基金经理明确分工密不可分。该公司在科创板重点行业配置了多名资深行业研究员，平均从业年限超过10年，并切实贯彻“自下而上、深入研究”的理念。

　　旗下科创板基金业绩出色

　　6月13日科创板正式开板以来，科创主题基金作为普通投资者分享科技创新企业成长红利的便捷渠道，获得了较大的关注度。

　　以富国基金为例，在科创板领域，其目前是唯一一家开放式和封闭式兼顾的基金公司。

　　从收益情况来看，Wind显示，截至10月21日，富国科技创新成立以来回报率为6.74%，年化回报率为15.13%；截至10月18日，富国科创主题3年期成立以来回报率为7.57%，年化回报率为22.74%。二者均交出了较为优秀的业绩答卷。

　　《投资时报》记者注意到，上述两只科创板基金在能否参与战略配售、产品定位等方面存在差异。

　　成立于今年6月11日的富国科创主题3年期除了可以通过二级市场交易科创板股票外，还可以参与科创板股票战略配售，且在封闭运作期内，主要采用资产配置策略、战略配售策略、股票投资策略和债券投资策略等投资策略。

　　基金合同显示，在封闭运作期内，富国科创主题3年期的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为0%—100%，具备更大的灵活性；投资于科创主题证券资产的比例不低于非现金基金资产的80%，包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等科技创新领域的企业。

　　对于富国科创主题3年期的定位，基金经理李元博表示，该基金是一只聚焦科创板的“主动权益+”基金，致力于精准捕获高成长、高科技含量的优质科创企业；优先进行战略配售，其次是网下打新，最后是二级市场交易，尽量激发科创主题基金应有的潜力。

　　更为重要的是，由于科创板上市企业主要是科技创新成长型企业，其盈利、商业模式、业绩波动等风险较为相似，且科创板主题基金所选择的投资标的、投资范围有所重叠，通过分散投资来降低风险的可能性较低。

　　在此情况下，基金经理在TMT、新材料、新成长等领域的投研能力就成为制胜关键。

　　富国科创主题3年期采用双基金经理制，由李元博和俞晓斌共同担纲，在行业研究经验、所管理基金历史业绩以及投资策略等方面，这两位基金经理均可圈可点。

　　公开资料显示，李元博拥有10年证券投资经验，曾先后在湘财证券、天治基金、汇丰晋信基金担任研究员、基金经理。其一直深耕TMT领域，坚持成长风格，具有扎实深厚的科技类企业投资实力。目前除了管理科创板主题基金外，李元博还管理着富国高新技术产业、富国创新科技两只基金，重仓股包括电子元件及设备、互联网等上市公司，与科创板主题基金重仓标的选择有着异曲同工之处。

　　业绩是对基金经理投资能力最为直观的反映。以富国创新科技为例，Wind数据显示，截至10月21日，该基金今年以来、近一年、近两年、近三年的净值增长率分别为58.02%、69.55%、26.38%、44.36%，同类排名分别为42/720、6/680、44/551、53/505；自2016年6月成立以来已获得37%的累计回报率，整体运行相当稳健。

　　与李元博共同管理富国科创主题3年期的俞晓斌，在固收领域的投资业绩同样亮眼。以富国泰利为例，Wind数据显示，截至10月21日，该基金今年以来的净值增长率为6.83%，在同类产品中排名30/1296。

　　此外，作为首批科创板基金之一，富国科技创新因采用开放运作模式，无法参与科创板战略配售，但可以参与科创板打新或二级市场投资。该基金成立于今年5月6日，由李元博管理。

　　据悉，富国科技创新主要投资领域包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、生物医药、节能环保等。投资范围包括科创板股票，届时也将挖掘估值合理、成长前景清晰的科创板上市企业。对普通投资者而言，该基金也是借道布局科创板的有效途径。

　　通过深度调研把握估值

　　随着科创板上市公司陆续增加，其估值问题受到广泛讨论。由于部分标的公司挂牌科创板时可能存在尚未盈利的情况，因此针对主板上市公司的估值体系并不适用。

　　作为科创板投资重要参与者之一的公募基金如何看待相关投资机会？基金经理对于科创板上市公司高估值的情况又有怎样的看法？

　　对此，李元博表示，对于有盈利、有必要重资产的行业，用一些有PE（市盈率）和PB（市净率）的估值可以解决部分问题。还有一些公司盈利规模比较小，或者有一定的冲击性，抑或是处在研发投入的高峰期，其实用PS（价销比）估值能够解决大部分的问题。

　　此外，与现有打新规则相比，科创板打新规则明显不同，这就对公募基金公司的投研能力提出了更高要求。对于基金经理而言，对于不同企业，需要在深度调研、准确把握估值的基础上考虑合理的参与程度。

　　除此之外，Wind数据显示，截至10月21日，科创板挂牌企业共有34家，涉及新材料、生物医药等企业，基金公司如何从众多标的企业中捕捉到“黑马”？

　　仅以新材料行业为例，李元博认为，该行业的核心是专利壁垒和工艺壁垒，如果能够拥有技术壁垒，就会在竞争中占据明显优势。

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