华章科技成立于1993年，是一家在香港联交所上市的科技型企业，拥有二十多年在造纸行业电气自动化、流浆箱及成型器、环保设备及工程的经验，是中国造纸装备的领先供应商。

　　疑问在于，华章科技作为“造纸业保姆”，为何要选择迪拜这么一个遍地土豪的城市去做金属回收项目？

　　据其公告称，金属回收项目将结合迪拜的物流优势﹑迪拜毗邻国家拥有大量的人力资源﹑项目领导者方安空丰富经验和现代回收技术来消除浪费，以创造经济上可行的绿色回收循环经济。

　　英大证券首席经济学家李大霄告诉时间财经，关键是看投资这个项目有没有前景。如果是与主营业务极大不相关的业务，但未来有前景，那也可能是有希望的。若与不相关又没有前景，可能会存在以此为“噱头”刺激股价的动机。

　　中泰证券最新研报显示，2017年中国废金属回收量为3.58亿吨，废玻璃回收量为1070万吨，可预见再生资源回收量大，对应分选设备市场空间大。时间财经就进军迪拜做环保相关问题致电华章科技，其称，负责人出差，无法给予回复。

　　一位不愿具名业内资深环保专家告诉时间财经，从大方向来看，环保前景较为广阔，跑到迪拜做这个项目的确难以理解。“这种项目没有想的那么简单，需要看清项目的整个逻辑。”

　　截至10月10日港股收盘，华章科技股价为3.40 港元/股，跌1.16%，市值24.95亿港元(折合人民币22.63亿元)。

　　为何此时进军环保？

　　华章科技业务分为四类：工业产品业务，包括工业自动化系统；流浆箱项目承包服务，包括设计服务、专案管理服务和安装服务；环保产品业务，包括污泥处理产品、污水处理产品和垃圾衍生燃料产品(下称“RDF 产品”)；支援服务业务，包括售后服务、机器运行服务、仓库物流服务和翻新服务。

　　2019年1月，华章科技公告宣布，公司有机会在中国境外建立废物处理厂，以在全球范围内发展废物回收和处理服务业务。彼时，董事会解释称，此机会一旦能实现，将代表集团环保服务业务有突破性的扩展。

　　10月7日，华章科技公告显示，废物回收和处理服务业务项目的发起人兼首席顾问是为方安空，其为中国可循环利用金属资源的综合利用的先驱，并且是金属循环利用领域的领先者。方安空创立了齐合天地集团有限公司(现称为齐合环保集团有限公司，下称“齐合”)，一家于香港联合交易所主板上市的公司，曾经是中国最大及最高盈收的金属回收业务。于2015年离开齐合之后，方安空花了数年时间，创建了一个为亚洲、欧洲和北美服务的大型综合废金属回收园区。

　　华章科技的金属回收项目将是零废物，因为所有原材料(废金属)都将被回收或转化为成品。主要是将进口废料(例如汽车、硬件﹑电线和电缆)，然后将其分解为黑色和有色金属废料和塑料；不可回收的废物将被回收为建筑材料。该工厂将分期建设，计划于2023年至2024年全面投入运营时可处理多达500万吨的废料。废料将从美国、欧洲、亚洲和大洋洲的供应商处进口。成品将在全球销售。

　　值得注意的是，迪拜素以遍地豪车闻名，大街上也素有大量废车存在，是否有可能也会处理迪拜本地的汽车等废料。不过公告上并未提出处理迪拜废弃豪车这种可能。

　　尽管大力进军废料处理业务，但是公司今年上半年的环保业绩亏损。2019年上半年，环保产品销售收入同比显著减少约51.9%。该减少主要由于今年上半年并无销售利润率较低的RDF产品，且废水处理产品的需求减少。因此，环保业务的毛利率由去年同期约 22.7%显著减少至今年上半年为3.2%，由于数个项目暂停，公司确认该等项目于截至2019年6月30日止年度亏损。

　　正如前述专家所言，这种废料处理项目并不简单，项目逻辑如何很重要。

　　2019年上半年，华章科技营业额约7.64亿元，较2018年同期上升约24.8%，但净利润录得亏损约1.30亿元，该期间出现重大亏损，主要受到一次性减值及费用所影响。

　　年内因贷款纠纷股价“坐山车”

　　2019年5月28日，因控股股东博荣控股有限公司(下称“博荣控股”)牵涉在一宗贷款争议当中，华章科技股价突然闪崩，当日跌幅高达44%后，公司进入停牌阶段。

　　5月31日，华章科技发布的声明称，董事会认为，由于集团并非该争议其中一方，故该争议不会对集团的业务营运及财务状况造成重大不利影响。本公司将根据上市规则于适当时候就此事宜另行刊发公告。董事会确认博荣仍为控股股东。

　　6月4日公司再次公告澄清，博荣控确认尚未获独立贷款方提供贷款总协议项下的任何贷款。

　　6月5日复牌后的华章科技股价暴涨67.41%，升回至原来价格水平。

　　不过，是否控股股东博荣控股的流动性风险已经解除，包括后期会不会面临同样问题暂未可知。

　　最新半年报显示，2019年上半年，华章科技费用大幅增长再添压力。公司毛利下滑的同时，费用全面增长，尤其是一次性费用直接奠定了盈转亏的局面。公司销售及分销开支、行政开支、研究及开发开支、融资成本净额，分别同比上涨1.7%、33.9%、22.3%、113.3%至1336万元、5698万元、2292万元以及1152万元。

　　应收账款层面，除了公司减值拨备大幅增加，应收账款逾期情况也在继续恶化。华章科技2019年上半年应收账款减值拨备为3954万元，同比大幅增长两倍多；其它应收款减值拨备同样大幅增长177%至598万元。截至报告期末，公司即期的整体应收款项及其它应收款项总额达到了6.07亿元，同比增长5.6%。

　　国内环保业务尚面临业绩难题，又进军国外环保业务，结局如何，尚待时间检验。

（文章来源：时间财经）