中美贸易战拖累全球经济成长的疑虑在2018年拖累风险敏感的资产走跌、带动波动率窜升、同时让主要股市大幅下跌。

　　这些担忧在本周找到一些依据。苹果（AAPL.O）在近12年以来首次调降营收预估，并归咎于中国市场的iPhone销售疲弱。其股价周四重挫近10%。

　　美国供应管理协会（ISM）周四也公布了令人失望的调查数据，显示美国12月制造业活动放缓程度超出预期。

　　该报告促使投资者买入债券避险。美国两年期公债收益率（殖利率）跌穿2.4%，自2008年以来首次与联邦基金有效利率齐平。

　　美国三年期和五年期公债收益率甚至触及更低水平，这种倒挂情形在过去通常预示着经济衰退。10年期公债收益率跌至2.55%，而在11月时还曾触及3.25%的高点。

　　美债收益率下跌令美元处于守势。美元兑日圆JPY=D3周四大跌至逾九个月低点105.25，在假期清淡交易中受到技术面因素推动。

　　本周迄今美元兑日圆已下跌逾2%，创2018年2月底以来最大单周跌幅。对风险敏感的澳元AUD=D3盘旋于近两年低点0.7005美元。

　　“ISM制造业指数大跌超过5点。这样的下滑程度自1980年以来仅出现过四次，其中三次是处于经济衰退期，”苏格兰皇家银行美国分析师Michelle Girard表示。

　　“ISM数据已推出很长时间，出现大幅波动最后通常被证明有其意义。因此12月的下滑让人变得踌躇不安，即使对我们这些经济乐观派也一样，”Girard表示。

　　“现在...一项受到密切关注的指标闪烁着黄灯，这让我们提高警戒，美联储可能也是如此。”

　　美联储2017-18年共升息六次，利率已升至2.00-2.25%，因美国经济快速前进，失业率骤降且通胀显示回升迹象。

　　投资者起初原本预期政策今年将继续收紧，但在当前贸易纷争未解及近期企业获利令人失望后，投资者已调降对利率的预期。

　　利率期货市场周四也剧烈反应，12月联邦基金合约大涨18个点子至97.77，暗示隔拆利率仅为2.23%。几个月前，合约走势暗示该利率料为3%。

　　投资者目前预计到明年年中时利率为2.00%。

　　“这股悲观情绪是否将持续2019年整年，主要取决于短期内贸易战是否有解，”澳洲国民银行（NAB）市场策略师Tapas Strickland说。

　　“鉴于市场近期发展，应可能出现某种形势的停火--包括ISM在内的数据显示中国和美国经济在2019年都将放缓，实际上（让美中两国）别无选择，只能寻求休兵。”

　　华尔街隔夜受到对美国衰退的担忧打击，道琼工业指数.DJI急跌2.8%，标普500指数.SPX回落2.5%，纳斯达克指数.IXIC大跌逾3%

　　MSCI明晟全球市场指数周四下挫1.4%。

　　在避险主题下，现货金触及六个半月高点每盎司1.294.88美元。