景气回暖确定性强

　　相关数据显示，近60个交易日来，申万食品饮料指数累计跌幅达到15.80%，不仅在全部一级行业中排位靠前，还明显跑输沪深大盘。成分股中，白酒股普遍跌幅较深，对指数构成较大拖累。其中，古井贡酒(行情000596,诊股)、口子窖(行情603589,诊股)、老白干60日跌幅分别达到34.15%、32.11%、30.25%，洋河股份(行情002304,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)、金徽酒(行情603919,诊股)跌幅也不遑多让。

　　国家统计局发布的数据显示，2018年第三季度GDP累计同比增长6.7%，环比下降0.1%，较去年同期下降0.2%，整体经济略有放缓。从社会消费品零售总额数据来看，2018年11月社会消费品零售总额同比增长8.1%，限额以上社会消费品零售总额同比增长2.1%。消费者信心方面，2018年6月以来指数小幅回落，居民消费信心受外部影响波动较大。

　　不过，伴随着食品饮料板块调整持续展开，当前机构人士认为，食品饮料行业整体估值已处于较为合理区间，建议配置白酒、调味品、休闲食品以及植物蛋白饮料行业。尤其是白酒市场，2018年下半年进入行业调整期。但受益于高性价比优势以及白酒消费价格带升级的趋势，次高端白酒市场将持续扩容，次高端白酒结构性机会凸显，未来市场争夺次高端市场是新的亮点。

　　精选龙头酒企

　　对于部分投资者担忧2019年酒企盈利下滑，渤海证券分析认为，在当前经济增速换挡的大环境下，消费特征呈多元化趋势，高端可选消费面临压力但仍会保持稳健的增速，大众消费品则存在由于品牌认知度的提升所带来的发展空间。

　　据了解，国内知名酒企也各显神通，竞相通过变革来提升市场竞争力和占有率。近期高端白酒纷纷释放积极信号。

　　贵州茅台(行情600519,诊股)近日发布公告，公司2019年度茅台酒销售计划为3.1万吨左右，较同期增长10.7%；计划实现营业总收入为855亿元，同比增长14%，超出市场预期。未来，公司增量将主要来自于两个方面：其一，拓宽销售渠道，提高直销比例；其二，调整产品结构，加大生肖酒和精品酒的投放。

　　洋河和苏宁签约战略合作，约定自2019年起，未来3年销售规模达50亿元，6年超百亿元。双方积极布局2019年，结合新营销加速渠道下沉，有望带动销量稳健增长。此前洋河收藏级生肖纪念酒首轮限量遭抢购，表明企业产品结构布局完善、营销渠道打通效果良好。

　　申万宏源(行情000166,诊股)证券认为，茅台目前2019年估值不到20倍，五粮液、洋河等公司2019年估值在15-16倍左右，白酒估值已经回归合理水平，中长期看好各价格带的第一品牌以及消费大省的区域龙头。