1月30日，兴业证券发布业绩预告，预计2018实现合并报表净利润5.5-10.5亿，同比减少60%至80%。其中，归母净利润仅1亿 - 5亿元，大降80%-100%。

　　如2018年最终的归母净利润靠近下限(1亿元)，将创下兴业证券近10年以来的最惨业绩纪录。

　　对于业绩“滑铁卢”，兴业证券给出的主要原因是：

　　受资本市场波动、融资规模减少影响，证券投资业务收入、投资银行业务收入等均出现有一定程度的下降；

　　2018年计提较大金额的资产减值损失。

　　2018年12月28日，兴业证券发布了计提资产减值的公告，2018年计提资产减值准备金额高达6.51亿元，相当于2018年全年净利润。

　　据公告显示，4笔股票质押业务涉及的上市公司分别为：长生生物、中弘股份、金洲慈航、金龙机电，融资总金额达12.25亿元。

　　长生生物、中弘股份，无疑是2018年A股最大的“地雷股”，离退市仅一步之遥，双双刷新A股的退市纪录。

　　“亏不起”的券商们

　　2018年年关难过的，不仅仅兴业证券一家。

　　营收锐减、净利润腰斩、甚至亏损……是券商2018年业绩的主基调，高额的股权质押减值准备，更令券商们不堪重负。

　　1月25日，中国证券业协会公布2018年券业经营数据显示，131家证券公司共实现营收2662.87亿元，同比下滑14.47%；净利润666.2亿元，大幅下滑41%。

　　各项业务收入均同比下滑，其中下滑幅度最大的是利息净收入。

　　截至1月30日晚间，已有中信、海通、中信建投、光大、国元、长江等共计20家上市券商公布2018业绩预告，毫无意外地，20家上市券商营收、净利全线下滑。

　　其中，中信证券2018年净利润同比下滑17.83%，系下滑幅度最小的上市券商，长江证券净利下滑幅度较大，达到了83.23%。

　　值得一提的是，太平洋证券针对“踩雷”的股权质押，一笔计提减值金额高达9.71亿元，使得其2018年净利润将大幅亏损逾14亿。

　　可见，2018年A股一路熊途，券商手中的质押股权犹如“烫手山芋”，岁末年初正值业绩披露高峰期，券商业绩已受到实质性冲击。

　　42000亿股权质押，砸伤13家券商

　　A股高达4.2万亿股权质押，犹如多米诺骨牌一般正在倒下，现已“砸伤”13家上市券商，合计亏损已超43亿元。

　　据全景财经统计，目前已有13家券商发布资产减值准备公告，包括光大证券、国海证券、方正证券、兴业证券、中原证券、太平洋、长江证券，平均每家减值准备约5亿，累计已经超过43.3亿元。

　　13家券商计提减值准备的同时，券商们手中仍有巨额未解除质押的股权。

　　数据显示，截止2019年1月30日，券商手中未解除质押的股票市值总和仍高达3999.54亿元，其中，质押规模前12家的券商，未解押市值均超过1000亿市值。

　　一旦办理质押的股份跌破平仓线，而券商却无法平仓，大股东也无资金赎回时，券商们将面临资产减值的风险。

　　A股8600亿股权质押，跌破平仓线

　　原本被视为稳妥息差收入的信用业务，却成为2018年拖累券商业绩的最大“杀手”。

　　依据质押协议，每一笔股权质押在办理时，都约定了预警线、平仓线，跌破预警线，让大股东补仓；逼近平仓线，卖股还钱。

　　原本看似安全垫很足的业务，如今却成了“烫手山芋”。

　　据统计，截至1月28日，A股有141上市公司大股东质押比例超50%，另外，10家上市公司大股东质押比例更是高达100%。

　　意味着，10家上市公司的大股东已无股票可用来补充抵押，如果股价继续下跌，其中一部分大股东，难以筹措资金赎回质押股份，券商将选择强制平仓，收回借款。

　　据天风证券的最新测算，截止2019年1月14日，多达1318家上市公司存在接近平仓线的股票质押业务，涉及市值高达9713亿元，其中1203家上市公司存在跌破平仓线的质押业务，涉及市值8604亿元。

　　最为惊悚的数据是，跌破平仓线幅度超50%的市值为715亿，而被强制平仓的比例极少，便出现了多达10家券商无奈计提减值损失，甚至有券商被动成为上市公司股东。。。。。。

　　券商不能及时强制平仓的背后，主要有以下4个原因：

　　1、券商们的质押业务的融资主体，多为上市公司大股东；

　　2、大股东质押股票中，一部分是限售股，流动性较低，平仓需通过起诉、司法拍卖、第三方场外接盘等方式来处置；

　　3、受大股东减持新规影响，可抛售的数量远远小于待“平仓”数量；

　　4、考虑到金融维稳行动、客户关系，券商平仓流通股的态度非常谨慎。

　　单只股票“爆仓”64亿，却无法强平

　　近期，因爆仓而无法平仓，引发券商集体恐慌的一个案例：康得新(002450)。

　　债券违约、被ST、遭证监会立案调查……一系列“黑天鹅”令曾经的大白马---康得新，瞬间沦为2019年最大的地雷股。

　　而券商们最担心的是，康得新的控股股东---康得集团质押的8.51亿股股票。

　　据Choice数据测算，康得集团质押股份中，已有6.51亿股跌破平仓线，涉及的券商有招商证券，东吴证券、华福证券、中信建投证券、华西证券，中泰信托、中原信托。

　　从质押时间推算，康得新质押给券商的股价基本在17元-25元之间，均价为19元附近。如果按照4折的质押率计算，康得新8.47亿股的股份质押预计金额高达64亿元。

　　遭遇一系列“黑天鹅”复牌后，康得新股价连续6个交易日，无量一字跌停。

　　面对当前困境，股价若是继续暴跌，跌破平仓线的质押股数量将大幅增长，但因ST康得新股票已丧失流动性，券商无法平仓。同时，康得集团持有8.51亿股，大部分为限售股，且作为康得新的大股东，减持亦遭到减持新规限制。

　　无奈之下，1月24日招商证券对康得集团提起诉讼，请求其偿还债权本金1亿元。

　　相比招商证券的努力追债，东兴证券显然已放弃挣扎。

　　1月29日晚间，东兴证券对康得新的1.58亿元股权质押，计提信用减值准备1024.67万元，确认业务亏损，直接影响2018年度业绩。

（文章来源：全景网）