拼多多狂飙突进，京东接连溃败，又一次证明了“农村包围城市”路线的正确性。

　　1月25日凌晨，美股纳斯达克收盘，拼多多股价大涨超7%，市值重返300亿美元，无限逼近京东，仅差1亿美元。

　　据纳斯达克数据，截至1月24日收盘，拼多多市值报318.38亿美元，和京东市值(319.74亿美元)近乎持平。

　　而根据彭博测算，拼多多市值报320.14亿美元，已经超过京东市值。

　　目前，中国互联网已上市的6巨头格局正在发生变化，拼多多的市值已超过网易。

　　而被夹在阿里巴巴、拼多多中间的京东，可能是最慌、最迷茫的。

　　流量之争：拼多多狂飙突进，京东显颓势

　　2018年中国的电商格局，可谓风起云涌，刀光剑影。

　　作为搅局者的拼多多，在一片质疑声中，于2018年7月登陆纳斯达克。而当时京东市值高达530亿美元，尚不足300亿市值的拼多多有威胁，但二者之间还差这一个美团点评。

　　自此，京东便进入水逆期，“天灾”(宏观、财务数据)、“人祸”(刘强东桃色事件)齐至。

　　2018年第三季度，京东实现营收1048亿元，低于市场预期的1057亿元，同比增长仅25%，创上市以来新低。2018年GMV(总成交额)达到3948亿元，虽然同比增长30%，但是环比下跌10%。

　　GMV作为电商的流量的体现，京东GMV增速放缓，环比甚至负增长，资本市场对京东流量见顶，产生担忧。三季报披露当晚，京东股价再暴跌8.42%，跌出2018年的最低点，较最高市值，一度蒸发超2890亿元人民币。

　　2018年以来，社会消费零售总额的增速已经下了台阶，从10%以上跌至9%以下，电商是中国社会消费零售大盘子里的一部分；过去电商的故事，是不断从线下市场切份额，因此增长迅速，但从2018年以来，线上电商的增速也开始不断下行。

　　但，电商的老大---阿里巴巴，仍然惊艳。

　　阿里巴巴2018三季度的核心电商业务收入达732.44亿元，同比增长57%，GMV同比增长43%。

　　京东的处境便异常残酷了，线上消费增速正在放缓，而老大的增长依然稳健，老三更是狂飙突进，势头正盛。

　　2018年第三季度，拼多多实现营收33.7亿元，同比增长高达697%，环比上季度增长24%。

　　截止2018年9月30日，2018年的GMV(总成交额)为3448亿元，同比增长386%，环比增长%，较京东的GMV仅差500亿。

　　用户之争：离开京东，去五环外？

　　阿里巴巴、京东、拼多多对成交金额、营业收入争夺的本质，是对用户的争夺。

　　被电商界奉为金科玉律的公式是：电商平台收入=GMV(成交金额)×货币化率=活跃买家数×客单价×货币化率，其中活跃买家数(过往12个月至少有一次购物行为)、客单价堪称电商的命脉。

　　截至2018年9月30日，京东的年度活跃买家数为3.052亿，相比第二季度末减少近900万人，成为极少数活跃用户出现下滑的大型互联网企业，这是十分不详的预兆。

　　数据显示，用户正在离开“五环内”的京东，相比GMV增速放缓，对京东的打击更为沉重。

　　而反观拼多多，截止2018年9月30日，拼多多的年度活跃买家数为3.855亿，已超过京东，而相比第二季度末增加4190万。月活跃用户数为2.32亿，较上季度末净增加3670万。

　　如果说过去3年，拼多多是从五环外找到了上亿的中国电商新用户，完成了“农村根据地”建设。那么接下来，拼多多想更进一步，只有从京东、阿里的手中抢用户。

　　从2018年三季度末的数据，似乎可以看见，中国线上的买家们，正在离开京东，前往五环外。

　　同时，中国的触网人数不断逼近峰值，京东、拼多多的活跃用户数的增长自然是此消彼长，且趋势仍将持续。

　　据Questmobile的统计数据，截止2018年3季度末，拼多多与淘宝、京东的重合用户数分别达到了9580万和6351万。而一年前，拼多多与淘宝、京东的重合用户数只有4000万和1100万。

　　换句话说，当拼多多的活跃买家数跨过3亿这道坎后，其用户将与京东、淘宝重合度越来越高。

　　从这个数据重合度上看，拼多多不仅与淘宝有直接竞争关系，与京东的竞争关系也很明显。

　　而且京东由于自身买家基数本来就比阿里少了3亿，反而更容易受到冲击，从2018年3季度数据正在验证这一趋势。

　　消费之争：10亿人未坐过飞机

　　拼多多的闯入，让中国电商从两强争霸变成三国演义，争夺用户的战争只会愈演愈烈，逐渐进入白热化。

　　而决定GMV的另一个重要维度：客单价，各大电商们正在不遗余力挖掘其增长潜力。

　　2018年三季度，用户根基位于五环外的拼多多，年客单价为894元，在绝对值上明显弱于京东的1294元，但资本市场看得是未来的增量，而非当下的存量。

　　拼多多的客单价894元，相比2季度末环比增长23%，相比2017年同期更是增长99%。

　　而反观京东的客单价，增长势头几乎接近停滞，相比拼多多逊色不少。

　　从客单价的对比可以看出，京东对一二线城市用户的消费潜力挖掘已接近峰值，而拼多多对“五环外”用户的消费潜力挖掘仍在增长。

　　其实，中国的消费环境也能佐证京东、拼多多客单价的变动趋势。

　　1月21日，国家统计局分别披露了城镇、农村的人均可支配收入、人均消费支出的数据：

　　从表中，非常明显得看到，2018年农村居民收支增速均快于城镇。其中，2018年全国居民人均消费支出达19853元，比2017年名义增长8.4%，农村居民的消费增速达10.7%，更是明显高于城镇居民。

　　前一阵，中泰证券首席经济学家李迅雷提出2个刷屏数据：中国仍有10亿人还未坐过飞机、至少5亿人还未用上马桶。

　　李迅雷指出，一、二线白领们的消费升级已接近天花板，而中国未来消费的真正潜力在“五环外”没有坐过飞机的10亿人。

　　拼多多在挖掘“五环外”的消费潜力仍在继续，同时也超这京东的一二线用户发起进攻，这场逆袭战仍在延续。

　　而在消费增速放缓的背景下，2018年对于京东来说很不太平。自营电商、自建物流的优势正在被阿里抄底，用户增长动力亦面临拼多多的步步紧逼，刘强东的失误，令京东的内部管理也存在隐忧。

　　迷失的京东，还能否找回方向？

（文章来源：全景网）