海上风电加速核准，万亿投资逐渐开启。2018 年是海上风电的核准大年， 据不完全统计，目前在建、已核准待建和处于核准前公示阶段的海上风电项目总规模达到 49.3GW，对应的投资计划 9300 亿元，考虑 2019 年仍将有部分项目获得核准，可期待的未来即将开发的海上风电项目投资规模近万亿元，这些储备项目奠定了国内海上风电加快发展的基础。

　　短期有望快速增长，长期成长逻辑清晰。理论上已核准的近海海上风电项目已经锁定了 0.85 元/千瓦时的上网电价，在技术逐步成熟和投资成本下降的趋势下，短期内国内海上风电有望延续 2014 年以来快速发展的势头； 欧洲海上风电发展相对领先，近期招标项目中标电价已经大幅下降，欧洲在海上风电方面已经走出了一条可供借鉴的降本之路，国内海上风电具有较大的降本潜力，长期的发展逻辑清晰。

　　诸多因素保障海上风电项目的推进。首先，短期内海上风电不存在消纳的问题，沿海经济强省具有较强的电力消纳能力；其次，海上风电具有单个项目容量大、单位千瓦造价高、区域集中度和开发效率高等特点，在能源结构转型的背景下，是电力巨头青睐的投资品种；第三是海上风电发展得到地方政府的大力支持，由于海上风电对于地方产业带动效果明显，可以预期未来地方政府会有效督促海上风电项目的加快推进。

　　投资建议：我们认为海上风电将维持较长时期的高景气，海上风电的规模化发展将带动制造环节的需求提振，重点包括风机、海缆、钢管桩和塔筒等环节。风机方面，关注明阳智能和金风科技；海缆方面，关注东方电缆和中天科技；钢管桩和塔筒方面，关注泰胜风能等。

　　风险提示：海上风电发展目前面临的最大问题是补贴问题，截至 2017 年底国家可再生能源补贴缺口超过 1000 亿，海上风电的补贴强度远高于陆上风电和光伏，补贴问题一定程度会成为海上风电发展的拖累因素。海上风电的技术进步速度较快，不少新的技术和产品处于应用的初期阶段，其可靠性仍需更长时间的验证，不排除个别新产品出现质量问题风险。成本下降速度不及预期风险。装机规模可能受大项目进度影响。

（文章来源：格隆汇）