瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国经济学家胡一帆博士在回答21时机经济报道记者提问时表示，中国推出房地产税的技术条件和时机都已经具备，可以说“呼之欲来”。

　　胡一帆在分享中提到，在债券配置类，亚洲高收益债券回报率回升至近9%，吸引力浮现。亚洲高收益债券和中国密切相关，其中2/3是中国的债券。主要分为两大类，第一类主要是房地产企业发的债券，在香港市场上一些中国房地产龙头企业今后会有吸引力，尤其它们的短期债券，两年期收益近9%，而且房地产市场相对低迷可能会出现行业的整合。另一方面是政府融资平台、一些国企在香港的债券，投资评级较高，包括银行债券收益率高达4%-5%，也非常有吸引力。亚洲债券市场往往具有防御性。

　　对于内地房地产市场行情，胡一帆认为，此次政策连续性较强。尽管一些地方政府开始放开一些购房限制，但政策上地方和中央的博弈一直存在。地方希望房地产收益上涨，因为这是主要的收入来源，但政策收紧再放松带来的报复性上涨造成了很多问题。在瑞银看来，观察房地产市场最重要的指标不是限购、限售等政策，而是信贷政策。目前信贷政策上并没有看到特别大的放松，特别是房地产贷款、二手房的贷款转让有较多限制。开发贷领域稍有放松但也不大，2016年下半年开始开发商不能在国内发展。对于开发商和个人信贷限制没有大的放松，我觉得方向趋势还是不变。

　　对于房地产税，胡一帆表示，现在技术上已经成熟，“呼之欲来”。之前不实施很重要的原因是，2015年三四线城市房地产库存达到历史顶点，近40个月。现在据瑞银统计，一二线城市为12个月左右，三四线城市在15个月左右，相对比较健康。我们觉得无论从技术上还是时间上，可能都可以开始实施。

　　胡一帆指出，房地产税从经济学角度上看是良税。一方面让社会减少空置率，降低资源消耗，使社会更公平，另一方面对地方政府来讲是相对稳定的税源。我们预测在今后两到三年推出或者在某些城市试点推出。并且这对购房预期产生影响。胡一帆认为，房地产市场在中国不会出现断崖式的崩溃，是持续调整软着陆。今后来看，去年在规模上已经开始缩量，价格上一二线城市相对比较稳健，如果有所下跌也是缓释，三四线城市压力会大些。总体房地产市场是持续调整软着陆。

（文章来源：21世纪经济报道）