积极政策助推高质量发展

　　过去一年，全球经济剧烈震荡，不少外资机构认为，稳健的政策路径为中国经济高质量发展提供强大支撑，如结构性去杠杆、金融市场对外开放、提振民企信心和推进国企改革等。

　　踏入2019年，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，1月15日人民银行将启动今年首度降准，下调存准率0.5个百分点，1月25日还将迎来第二波降准资金。

　　渣打银行大中华区首席经济学家丁爽近日接受上证报专访时表示，此次降准并非大水漫灌，主要目的是防止货币信用进一步紧缩，使货币、信贷和名义GDP相匹配。

　　不光货币政策派发“礼包”，今年的财政政策也将加力提效。丁爽预计，2019年预算赤字占GDP比例的提升将为减税创造条件。此外，加大债券市场发行量也是大势所趋。他预测，地方政府专项债券发行额度或由2018年的1.35万亿元增至1.9万亿元，由此推动地方政府加大基建投资。

　　在汪涛看来，短期内经济想实现稳定增长，的确要靠基建投资发力。她预计，今年我国减税以及基础设施支出将增加10%，极大提振信心。

　　外资配置中国资产空间巨大

　　年初，众多外资银行发布的全球市场展望报告中，表现出对A股的浓厚兴趣。

　　渣打银行称，2019年仍然谨慎看好中国股票市场，主要的有利因素包括中国的财政措施、有吸引力的估值以及A股在MSCI指数中的权重增加。

　　瑞银证券股票资本市场部亚洲区主管黄培皓预计，今年8月A股被纳入MSCI指数的比重会提高到2.8%，将带来560亿美元资金净流入。

　　这背后蕴藏着海外投资者对中国经济内生动力的认可。澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆接受专访时表示，从宏观经济数据看，海外投资者没有理由看空中国市场，原因之一便是他们对中国提升GDP质量做法的认可。

　　另一方面，A股已经步入极低的估值区域，引发海外投资者强烈关注。不过，杨宇霆也认为，要动态看待这一低估值，未来还需关注整个行业能否维持较好的业绩增速。“即便经济面临下行压力，A股已具备很强的竞争力。”杨宇霆称，GDP增速已不再是唯一重要的核心指标，中国经济已逐渐转向高质量发展。

　　外资机构看好A股不只是说说而已，他们早已付诸行动。

　　瑞银证券中国证券业务主管房东明称，2018年以前海外投资者在A股市场的交易占比接近3%，2018年已接近6%，翻了一番。“中国资产在我们的配置中将占更大权重。”瑞银集团董事会主席魏柏昂表示，因为对外开放程度加深，在中国进行阿尔法投资将带来很好的收益。

　　此外，债券通还实施了券款对付(DVP)，完善债券大宗交易以及税收等方面的问题，扫清国际债券指数纳入中国市场的障碍，这从中国债市去年呈现较大规模的外资净流入就已体现。

　　虽然此轮国内债市收益率下行较快，但丁爽强调，外资增配中国资产的空间巨大。“目前，人民币资产在全球央行外汇储备中的占比是1.8%。人民币作为SDR篮子货币，未来5年该占比有望达到4%至5%。”

（文章来源：上海证券报）