顶尖财经网(www.58188.com)2019-1-14 6:21:38讯：

　　包括促进汽车、家电等扩大热点消费的政策措施将出台。分析认为，目前家电、汽车板块的估值均处于历史低位，刺激消费政策有望促使行业走出估值修复的行情，投资机会值得关注。

　　促进消费措施将出 提振汽车、家电板块行情

　　国家发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆12日在第二十三届(2019年度)中国资本市场论坛上表示，扩大居民消费的一系列政策措施将陆续出台。宁吉喆指出，这些政策措施包括促进汽车、家电热点消费，扩大服务消费，扩展租赁住房消费、信息消费、绿色消费、网上网下融合消费、个性化消费等。

　　宁吉喆此前曾表示今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。宁吉喆指出，过去一年汽车销售已经接近了3000万辆的市场规模但是还有潜力，支持居民合理消费、绿色消费、升级消费。汽车已经从城市进入乡村，现在也在考虑制定相关政策鼓励农民的消费。

　　机构分析认为，后续可能出台更多具体细则和相关举措等配套文件，推动居民消费可能成为未来一段时期内应对外围不确定性和信用收缩环境下的经济政策主线。此前由于经济预期、社零等消费数据增速放缓等因素，消费类板块估值经历了一段较大幅度的回调。“政策刺激消费有望促使行业走出悲观预期。”业内人士指出， 2018年汽车消费和家电行业的消费数据都出现下滑，之前格力、美的、海尔和上汽、广汽等消费蓝筹股价在连续调整之后依然低迷，就是因为机构投资者对这些公司的业绩预期较为悲观。

　　民生证券表示，困境反转叠加政策预期渐成近期行业配置主线。汽车、家电行业相关标的经历了2018年盈利持续低于预期的“戴维斯双杀”，消费刺激政策将有利于消除当前市场对行业盈利下行时间和幅度的担忧。从行情主线的延伸逻辑看，家电股、汽车股有望接棒。

　　值得一提的是去年完善促进消费意见稿公布后，9月20-21日汽车行业上涨2.76%，家电行业上涨2.10%，同期中证500指数上涨1.44%。表明在消费刺激发生的时间窗口，汽车、家电行业具有超额收益率，市场对消费刺激对汽车和家电行业的影响关注度高。

　　汽车板块或迎来拐点

　　刚过去的2018年，中国汽车市场迎来了28年来首次负增长。根据汽车流通协会数据，2018年全年国内汽车销量2780万辆，较2017年全年2880万辆下降约3.6%。政府将出台消费刺激政策鼓励汽车消费引发关注。宁吉喆表示过去一年汽车销量已经接近3000万辆但是还有潜力。鉴于汽车已经从城市进入乡村，考虑制定相关政策鼓励农民的消费。

　　中信建投证券指出，根据历年汽车消费政策，本轮可能的方向包括“减税降费”、“汽车下乡”、“进一步落实全面取消二手车限迁政策”、“以旧换新”、“鼓励发展智能网联汽车”、“发展汽车金融”几个方向，其中刺激农村市场消费将利好自主车企龙头加快去库存速度。

　　据方正证券介绍，2000年至今，汽车行业已经历两次大的政策刺激周期，2009-2010年和2015-2017年，政策效果显著：2009-2010年国内汽车销量实现飞跃式增长：2008-2010年汽车增速分别为6.6%、45.5%和32.5%；2015年10月后，乘用车销量增速同比逆转，10月份同比增速为13.3%，11月份即达到23.7%。2016年全年乘用车销量增速为14.9%，2015年仅为7.3%。

　　有分析认为，汽车消费促进政策的出台，或将带来汽车行业基本面企稳回升，迎来板块性机会。东莞证券指出，出台刺激政策有利于促进经济增长的同时，也有利于降低行业库存，重让企业走向正常盈利轨道。目前汽车板块估值处于历史低位，政策刺激消费将促使行业迎来拐点，看好板块整体反弹。

　　渤海证券则表示，在当前经济面临较大压力下，稳增长成为重要关注点，而稳定汽车消费对经济稳增长有着重要且及时的作用。稳定汽车消费的预期将会使汽车板块出现悲观预期修复的机会，尤其是乘用车板块个股有望迎来超跌反弹的机会，而后面政策的兑现程度将决定板块走势的高度。

　　“我们认为2019年有政策催化当属锦上添花。即使没有，整车厂商逐步完成主动去库存，转为被动去库存， 基本面的边际改善对于汽车板块，特别是乘用车板块而言2019年都值得重视。”兴业证券王德伦团队指出。

　　个股方面。中信建投表示，当前汽车板块处于估值底部，相关政策出台后汽车板块有望迎来反弹，推荐关注具备边际改善空间、具备弹性的自主整车标的长城汽车(601633)、行业整车龙头上汽集团(600104)、广汽集团(601238)，优质零部件龙头福耀玻璃(600660)、星宇股份(601799)和银轮股份(002126)。

　　家电关注龙头企业

　　对于家电行业，东兴证券分析师在回顾了2008年到2013年的家电下乡时代的政策与效果后，对新政落地后的需求提振有很高期待。鉴于新政在普适性、刚需性、执行能力上的考量，其认为覆盖品类除了此前政策范围的白电、黑电品类外，大概率增加烟灶产品，看好龙头公司在政策红利下的确定性增长。

　　“当前具体政策内容、时间、力度均未知，但考虑到当前家电板块对消费放缓、地产后周期等因素反映比较充分，估值处于历史低位，市场等待行业景气改善，潜在政策出台的预期能够改善市场信心，起到托底作用。”中信证券指出。

　　光大证券也认为，通过政策横向对比，引导结构升级，促进良性竞争或为更好的补贴方式。目前政策的实施细节不得而知，但在前期政策的横向比较中，弱化单纯的总量刺激、引导产品结构升级的方式更可以有效避免劣币驱逐良币，有利市场良性竞争，同时会更加利好技术领先优势明显的龙头。

　　据了解，家电刺激政策包括家电下乡、以旧换新和节能惠民。其中，家电下乡效果最强、时间最久。相关统计数据显示，三大政策出台效果明显，2009-2013年每年分别带动新增消费692亿元、1376亿元、1573亿元、871亿元、661亿元。

　　在板块的走势上，中金公司预计，家电板块反弹会分两个阶段：(1)受消息影响，补贴预期加强，短期出现明显上涨。(2)家电补贴政策具体方案执行后，根据企业业绩表现的上涨。历史上看，2009-2011年市场一再低估补贴政策对业绩的影响，家电板块虽然有波动，但最终都因为业绩超预期而获得很好的收益。

　　个股机会方面，中信建投分析师陈伟奇表示，白电领域看好龙头地位稳固，建议关注业绩增长强劲的三大白电龙头格力电器(000651)、美的集团(000333)、青岛海尔(600690)；厨电看好华帝股份(002035)、老板电器(002508)、浙江美大(002677)；小家电看好苏泊尔(002032)、科沃斯(603486)等。

　　“站在当前时点，我们认为家电蓝筹稳健业绩增长、优异资产质量及估值比较优势仍存，股价调整提供中长期配置良机。”长江证券表示，持续推荐估值相对不高且在全球有竞争力的行业龙头格力电器、美的集团及青岛海尔；从抵御周期角度考虑，推荐综合竞争力较强小家电龙头九阳股份(002242)及苏泊尔；此外，基于长期视角以及基自上而下维度考虑，依旧坚定看好厨电及中央空调的发展前景，推荐华帝股份、老板电器及海信家电(000921)。

（文章来源：投资快报）