从宏观角度来看，8月制造业PMI数据上升0.1至51.3，生产指数、出厂价格和主要原材料购进价格均有所回升，新订单指数小幅回落，总体看，需求在信用收缩背景之下近一步走弱，季节性生产改善形成了支撑，供需两侧维持相对平衡状态，经济平稳运行，但下半年存在下行压力。

　　物价方面，猪肉和蔬菜价格有所上涨，8月CPI有进一步上行可能，需谨防滞涨格局对市场产生的冲击。国内政策方面，央行对“逆周期因子”的重启，使得人民币兑美元的中间价格保持在合理的波动区间。国内经济形势稳中向好，为证券市场的稳定提供了保障。

　　从市场环境来看，股票市场成交量在经过一次极度缩量之后有所回升，但是尚未明显放大，沪深两市融资余额不断下降，增量资金入场现象不明显，市场更需要从细分板块和个股中获得获利空间。从股指期货市场来看，IF主力合约和IH主力合约成交量温和放量，投资者参与度提高，IC主力合约成交量稳定在较为活跃的水平。上市公司陆续公布业绩情况，这给业绩超预期的股票带来估值修复机会。

　　从技术面看，A股下行空间有限。从均线角度来看，5日、10日、20日均线粘合并且向上拐头，为A股提供了有力的支撑。沪深300主力合约有向上挑战前期3600点附近的可能，支撑点位在前期低点3200点附近。对于上证50主力合约来说，因其成分股的性质，其走势较其他两个股指期货合约来说较为平稳，下行空间不大。相较于沪深300和上证50股指期货，中证500主力合约走势较弱，均线压制带来的压力较大。

　　操作上，应该把握未来两个月的时间窗口，在利空出尽的情况下，谨慎做多股指期货。适当参考A股指数，在目前2700点到2800点区间内适当看多，若是大盘主动突破补齐缺口，可以继续持有期指多单，若突破力度较弱甚至回落趋势明显，可以保持谨慎态度，适当获利了结。

　　(作者单位：海通期货)

(原标题：股指适当持多)