2018年，乃是华大基因的多事之秋。公司在半年报中罕见地提到了“圈地门”“癌变门”两次重大舆情危机。

　　无独有偶，公司在2017年7月上市之后，2018年上半年就显出业绩疲态。

　　核心业务毛利率下滑，导致公司“增收不增利”，经营性现金流连年下滑后，2018年上半年再次出现负值。

　　多重压力之下，公司市值从1000亿顶峰下滑至现在的260亿，缩水四分之三。

　　一手把华大基因塑造成“基因界腾讯”的创始人汪建，近期低调了很多，不再对外放卫星；公司面对外界质疑，及时处理；高调邀请王石担任联席董事长。这套组合拳，能拯救内忧外患的华大基因吗？

　　盈利能力原地踏步？

　　2018年上半年，华大基因（300676.SZ）营业收入11.41亿元，同比增长28.44%，净利润2.08亿元，同比增长8.73%，扣非净利润更是仅微增2.62%至1.68亿元。

　　净利润中，有相当一部分来自于补助和投资收益。近年，公司每年都要获得各种补助数千万元。

　　2015年-2017年，公司获得的投资收益分别为6623.38万元、7247.59万元、6865.42万元，2018年上半年则为3060.34万元。

　　上市之前，华大基因就因为18亿闲钱买理财却募资17亿，引起了“为了上市而上市”的争议。

　　2017年7月上市后，次年业绩就出现疲软，还是令人大跌眼镜。毕竟，上市前几年，它的业绩是如此彪悍。

　　更值得警惕的是，2018年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-7904.38万元，同比下降322.19%。

　　2015年之后，公司的经营性现金流就逐年下降，直到2018年上半年再次出现负值。

　　业绩疲软的首要原因是毛利率的下滑。

　　华大基因的基因测序技术主要应用于四大领域：生育健康、基础科研、复杂疾病和药物研发。其中，生育健康的主要产品为“无创DNA产前检测”，这一板块占到公司营业收入的六成。

　　2018年上半年，公司生育健康板块的毛利率下降6.05个百分点，为69.89%，基础科研板块下降17.21个百分点，为27.08%；负责疾病和药物研发分别增加1.78和1.00个百分点。

　　核心业务毛利率的下滑，直接导致公司的综合毛利率降至54.55%，较上年同期减少6.99个百分点。

　　前有老牌主要竞争对手贝瑞基因(行情000710,诊股)（000710.HK），后有基因测序巨头药明康德(行情603259,诊股)（603259.SH）切入产前检测，市场竞争日趋激烈，价格战在所难免。

　　另外，产前检测板块特有的高市场投放，同样侵蚀着市场参与者的利润。

　　2018年上半年，华大基因、贝瑞基因、药明康德的市场费用分别为4638.77万元、3123.53万元、1048.27万元，分别占其营业收入的4.07%、4.87%、0.24%。

　　药明康德虽然开展了少量2C业务，但其基因测序技术更多的是2B业务，市场推广的需求并不强烈。

　　专利诉讼影响至今

　　在基因测序行业，华大基因的研发投入，一直领跑行业。公司也曾因为高技术含量，而被称为“基因界的腾讯”。

　　2016年-2018年上半年，公司的研发投入分别为1.77亿元、1.74亿元、1.00亿元，在营业收入中的占比分别为10.33%、8.32%、8.76%。

　　同行贝瑞基因、药明康德，近年的研发投入在营业收入中的占比维持在3%-5%。

　　但要命的是，华大基因在引以为傲的技术层面，惨遭香港同行雅士能基因和科研机构香港科技大学打脸。

　　2015年底，雅士能基因和香港科技大学以华大基因侵犯了其在NIFTY（无创产前基因检测）领域的HK114024专利为由，在香港提起诉讼。

　　华大基因在招股书中披露，为了聘请律师应诉，公司2016年花了接近2000万的成本。

　　后来，华大基因与雅士能基因和香港科技大学达成和解，和解的条件之一是华大基金向后者支付一定费用。

　　到底需要付多少？外界不得而知。根据《和解协议》，公司2017年支付的费用低于当年利润总额的3%，2018年-2021年预计支付的费用低于2017年利润总额的1%。

　　值得一提的是，贝瑞基因、药明康德等同行，均未发现存在此种情形。

　　对于号称掌握核心技术的华大基因，这一阴影恐怕永远无法散去。