9月18日，金轮股份(002722.SZ)公告，在多年追讨未果后，核销了359.34万无法收回的应收账款。所幸应收账款已于以前年度全额计提坏账准备，不会对公司2018年度及以前年度损益产生影响。

　　但对A股市场上部分企业而言，坏账损失已经成为侵蚀业绩的重要指标。据21世纪经济报道记者不完全统计，8月以来，已经有25家上市公司发布公告核销坏账或对应收账款计提坏账准备。

　　中国重汽(000951.SZ)、新希望(000876.SZ)等上市公司，因应收账款逾期计提了大量坏账准备，进而影响当期业绩。

　　随着金融环境趋紧，大量中小上市公司回款周期显著拉长，高企的应收账款和坏账准备成为潜伏在上市公司业绩中的隐形杀手。

　　“我们非常关注企业的现金流，对于一些资金链紧张的企业、回款周期比较长的行业，都在刻意回避。应收账款占比过高、增长太快的企业，可能存在一定的流动性风险，而一旦形成坏账，对企业的经营业绩也会产生影响。”9月18日，沪上一家私募机构投资总监对21世纪经济报道记者指出。

　　应收账款高企

　　数据显示，剔除金融股后，2018年上半年上市公司应收账款增长15.56%，而同期营业收入增长却只有13.73%，略低于应收账款增长。

　　其中，730家上市公司应收账款同比增长超过50%，1308家上市公司应收账款占营收比例高于60%，1415家上市公司应收账款同比增速超过营业收入同比增速10个百分点。

　　最为典型的例子莫过于路通视信(300555.SZ)，2018年上半年公司实现营业收入为1.78亿元，较上年同期减0.80%，但应收账款却大额提升，2018年中应收账款合计4.15亿元，同比增长15.12%，占总资产比例高达51.35%，较去年同期提升了4.23个百分点。

　　究其原因，主要受行业因素影响。9月18日，21世纪经济报道以投资者身份致电了路通视信证券部。接线人员告诉记者，上半年广电客户放缓了网络双向化改造的进程，对上游供应相关网络传输设备的厂商造成了负面影响，客户回款压力比较大，有部分客户回款不是很流利，造成公司应收账款持续升高。

　　“这主要是行业不景气的原因，不只我们一家企业，同行业企业都有这种情况。我们的应收账款都在一年以内，而且减值损失计提非常充分。”上述证券部人士补充称。

　　“现在确实存在一种情况，就是上半年经济存在下行压力，原来直接付款的项目，现在可能都变成应收账款，而且一些违约情况也增多，上半年很多民营上市公司债务都有违约。”9月18日， 联讯证券首席策略分析师廖宗魁对21世纪经济报道记者表示。

　　不过，应收账款占资产总额过高并不一定意味企业存在较高的风险。

　　“应收账款较高的企业并不意味着风险一定很高，这要视其所在的行业、商业模式、业绩情况而定，有些如建筑、工程类企业本身工期交付较长，应收账款比较多；有的企业营收规模增长很快，相应应收账款增长也比较快。这要看业绩增速是否匹配，坏账计提是否充分。”9月18日，北京一家中型券商策略分析师表示。

　　比亚迪证券部人士就对21世纪经济报道记者表示：“目前公司应收账款较高，但主要的应收账款是国家、政府补贴，以及公交公司的分期款，出现坏账可能性小。手机业务可能因为一些小品牌厂商竞争激烈，出现回款压力，但总体风险可控。”

　　值得注意的是，针对应收账款较高的情况，为缓解资金压力，比亚迪正计划发行ABS产品回笼资金。

　　上述证券部人士补充称：“目前公司在以一些优质的应收账款发ABS产品，有利于加快现金回流，(该议案)5月份已经通过了股东大会，年底之前会择机发行。”

　　坏账风险倾袭

　　尽管部分上市公司应收账款可控，但随着宏观经济下行、金融环境生变以及部分行业因素，不少企业的回款周期显著拉长已经是不争的事实，早期存在较高应收账款的企业面临较大负担，甚至形成坏账损失。

　　根据公开数据显示，2018年上半年，创业板公司应收账款周转天数的算术平均数为180天，而上年同期为160天(整体加权平均数则分别为75天、62天)。

　　如深陷债务危机的神雾环保(300156.SZ)，由于自身行业特点，以及项目建设过程中受自然条件等多种因素影响，工程项目建设周期较长，公司应收账款占资产的比例较大。在金融去杠杆政策持续推进、货币和监管政策收紧等影响下，神雾环保随即面临资金紧张的窘境。

　　数据显示，2018年中神雾环保应收账款高达18.32亿元，周转天数已经高达4100天。神雾环保表示公司已确定回款工作为现阶段工作的重中之重，并成立了若干应收账款催收小组，负责应收账款的催收工作。

　　养殖企业新希望则直接出现高额资产减值损失，2018年中报显示公司实现营收316.43亿元，同比上升6.22%，归母净利润8.46亿元，同比下降25.20%。主要原因之一在于报告期内计提了3.47亿元资产减值损失，其中计提坏账损失3.44亿元。

　　“我们的模式就是养殖户提前到公司拿货，形成销售应收货款，但是受行情不好、部分养殖户贷款批不下来、猪舍不达标等原因影响，形成了集体坏账。今年公司计提了一部分。随着猪价回升，下半年情况会好一些。”9月18日，新希望证券部人士对以投资者身份致电的记者说道。

　　目前，新希望已经着手追讨任务。上述董秘办人士告诉记者：“公司针对养殖户，已经安排了相关部门核实情况，看是否能再催收一部分；其次核查相关资产，通过变卖再回收一部分欠款；我们也考虑是否投资一些养殖户，盘活部分资产；也会考虑进行集中诉讼。”