顶尖财经网(www.58188.com)2018-9-17 11:17:52讯：

　　投资建议：从设备投资额看，供气设施(包括非常规气勘探开发、LNG接收站以及管道建设)和LNG储罐新增设备支出空间都比较大，但综合考虑投资落地的确定性，则优先推荐新增设备投资空间大、确定性高的页岩气开采以及储罐领域。重点推荐：石化机械(000852.SZ:受益天然气开发全产业链投资增加)、杰瑞股份(002353.SZ:压裂设备龙头，优先受益页岩气景气周期)；受益标的：中集集团(000039.SZ)、厚普股份(300471.SZ)、富瑞特装(300228.SZ)。

　　多因素驱动，天然气消费稳步增长。①全球一次能源消费中，天然气占比从1965年的15%提升到2017年的23%，而中国仅为7%，天然气“十三五”规划要求到2020年提升至10%左右，目前提升空间较大；②国内天然气过去长期实施“双轨制”定价，居民与工业气价差值可达到1.2元/立方米，降低燃气公司对居民供气积极性，随着气价市场化机制稳步推进，无论是供气还是输配气企业激励将大幅增强；③“煤改气”由原先结果导向转为强调“以气定改”，17年底由于天然气供应及储备能力跟不上“煤改气”带来的增量用气需求，导致发生气价大幅波动的“气荒”，18年9月国务院发布，突出供气储气基础设施建设。

　　从供气设施维度看：强调自主勘探开采，加大进口设施投入。①自产气方面：“三桶油”累计供应国内85-90%的产量，未来设备供应主要看与“三桶油”绑定的厂商，从空间上看，国内常规气储量增量有限，页岩气储量更加丰富，未来将是国产气“保供”的重要领域，根据政策要求，到2020年国产气产量要到2000亿方以上，预计新增页岩气新井1400余口，对应设备支出180亿元左右；②进口气方面：未来增量需求可能来自中俄管道和美国LNG进口。从设备空间上看，进口设施主要包括LNG接收站和管道，目前在建及扩建LNG接收站项目超660亿元，中俄管道气合作明确，目前已签订每年380亿立方米天然气供应合同，最早19年年底开始供气，中俄东线管道工程正在加紧建设，确定性更高。

　　从储气设备维度看：政策目标明确，储气打开千亿市场。①地下储气库：根据政策目标，2020年我国地下储库储气量达148亿立方米，目前储气缺口为77亿立方米，合计投资额为150-200亿人民币，按照设备投资占比30%计算，带来新增设备增量在45-60亿元。②LNG储罐：按照2018-20年储罐储气缺口212亿立方米，按照储罐投资平均成本6元/立方米测算，LNG储罐投资额约为1270亿元，假设设备支出占比50-60%，则设备支出在635-762亿元；③政策补贴：政策对LNG储罐进行最高投资额的30%补贴，激励资本进入LNG储罐领域。风险提示：补贴取消降低天然气需求、油价下跌降低天然气经济性。