以下为部分采访实录：

　　主持人：我们再谈谈业绩，最近很多汽车公司中报披露完了，不少在三季报更新当中。我们看一下中报，汽车行业业绩还是蛮分化的，未来的机会是不是依旧集中于一些细分行业的龙头企业？其实刚才谈话间，我们能够感受到，一些强者企业会给予更多关注，包括在市场品牌竞争方面也都有这样一个有利点存在，通过中报好像也是这样的。

　　谢志才：中报其实更加强化，业绩相对基本面会更加集中。为什么？因为汽车是一个大规模制造的行业，往往销量下行会伴随价格下行。利润相对于销量来说，相对于零售来说，有一个杠杆作用，它的弹性会更大一些。

　　所以正如你所说的，龙头公司的业绩中报情况非常强劲，有部分龙头公司，像上汽，业绩增长仍然是超了市场预期。但是我们也观察到，有一部分二三线品牌公司的业绩，实际上是没有达到我们的预期。零部件行业也是一样的，像深度国产替代龙头公司，我们刚才列举的几个公司，都是业绩超越我们分析师预期的，但是我们也看到部分企业的应收、毛利、利润，总体上来讲是略微低于我们分析师预期。我们也看到有一部分企业，甚至通过一些管控费用的方式来提升公司业绩，我们认为这是一个值得关注的信号。

　　主持人：其实提到业绩，评判一家公司能不能投资，除了看它的财务报表之外，还有没有其他可以关注的参考指标，用来判断能否进一步投资？

　　谢志才：参考财务指标更多反映过去的情况，更重要的是从公司的产品、应收布局等方面来看公司未来的发展，这个是我们必须要做的事情。我们觉得，除了看一些财务数据之外，更重要的是看公司未来会有什么样的产品，供应给什么样的客户，这些产品是否符合汽车产业发展的需要，在未来汽车发展过程中，它们在单车中的价值量会呈现一个什么样的变化……从这些指标去观察，这些零部件公司未来是不是具有很好的财务上的表现，以及股票价格上的表现。

　　主持人：谈到新能源智能汽车，这边我们做一个问题的深化，这个突破口大家其实给了很大关注和支持。我们说“逆水行舟，不进则退”，这当中我们要面临一些结构性情况，包括产能过剩、市场竞争大等一系列风险。在您眼中，这些问题我们到底该如何化解？

　　谢志才：是的，我们也看到一些相关媒体报道，目前造车新势力规划产能，可能是国家预期2020年产能十倍。

　　这个问题从几方面看，从总体产能上来讲，汽车行业确实面临一定的产能过剩。但是我们也看到，部分企业实际上处于产能非常紧张的状态，今年上半年还是在被动扩产能，这个总体上来讲我们认为取决于各家主机厂商，它自身产品是否能够受到市场接待，受到市场认可。如果市场非常认可它的产品，我们认为它的产能扩张是顺应市场需求的，但是如果它的产品目前还没有被市场认可，它就扩张产品产能，我们认为未来会面临一个比较大的风险。

　　产能的消化，一方面是要通过市场需求去消化，另外一方面如果确实需求不行的话，我们相信也会有一些被动去产能，一些不得以的措施，会导致产能得到一个有效的消化。

　　主持人：提到这儿我们往下聊一下新能源汽车，虽然说是风口，但是这当中我们之前也碰到过，可能有一些车会存在质量问题，所以这当中其实会有一些复杂性，包括未来的发展方向等。当然，这跟政策的支持其实有很大的关联。您觉得未来我们不管是政策还是整个社会，会对这个行业有很大关注吗？您觉得这是未来发展的一个确定性方向吗？

　　谢志才：新能源汽车、智能驾驶是一样的，我们认为都是未来的发展方向，从大的方面去讲，整个能源的结构和能源的安全使得我们国家必须要去推行燃油节约型的汽车，新能源汽车显然是符合这样一个方向。

　　第二点，我们看到产品的品质，刚才您也提到有一些产品可能有各方面的质量或者是让消费者有各方面的担心。但是实际上，这几年走下来的话，我们看到产品是不断提升。比如说上汽推出MarvelX 这个产品，很多客户看了之后觉得还是非常心动，虽然这个价格可能也并不便宜，但是很多人觉得是值这样一个价格。所以产品提升之后，消费者自己会对价格进行客观评估。这几年我们对新能源汽车的信心，主要是来自于产品也在不断升级。

　　第三点，我们看到整个产业链的成本，实际上是在不断下降，电池的成本、燃油材料成本，还有规模经济，都使得新能源汽车这个行业，它的成本是不断下降的。我们认为，在2020年左右至2022年时间范围内，新能源汽车初次购买成本，会和传统燃油车基本相当。

　　最后一个，刚开始新能源汽车客户，主要是集中在限购的城市，我们也看到一些很好的迹象，我们发现限购城市以外新能源汽车销量实际上也是在不断上升，这个就显示出社会真实的需求是在不断上升，这个是非常好的迹象。

　　主持人：你觉得配套设施能跟上吗？比如说像充电桩，目前它们的核心技术怎么样，未来会怎样发展？

　　谢志才：相对来说，充电桩技术会稍微简单一些，也是比较成熟的产业，未来主要是看布局是不是更广泛，是不是能够达到消费者认为的便利要求。目前来说，还是存在一些问题的。当然新能源汽车主要的购买客户，我们目前调查过，主要不是一些用来做长途旅行的客户，实际上汽车使用范围大部分也是在市区内，做一个短途通行车的作用。我们认为，随着充电桩密集建立，消费者对这方面感观也会变得更好，这也能够降低消费者购买新能源汽车的疑虑。

　　主持人：现在发展过程中各方都在涌入，这当中我们会遇到一些困难，但是未来的话，依然是汽车行业整体变革的一个方向。

　　谢志才：没错。