周五两市小幅高开，沪指早盘围绕平盘线震荡，午后白酒股走高，带动沪指盘中小幅翻红。创业板指持续跳水，大跌超1.5%，再创年内新低。汽车产业链个股表现相对较强，科技股成杀跌主力军。从盘面上来看，汽车整车、白酒、海南、钢铁等板块涨幅居前，军工、次新股、国产软件、网络安全、5G等板块领跌。

　　截止收盘，沪指报2681.64点，跌幅0.18%，深成指报8113.88点，跌幅0.61%；创指报1366.57点，跌幅1.78%。

　　对于后市走向，湘财证券表示，市场窄幅整理行情仍在继续，阴跌、盘跌态势还将维持，未来还有新低的机会，操作上采取防守的策略更好。

　　巨丰投顾认为，以医药为首的部分白马股继续补跌，很多强势股甚至出现连续的杀跌，这种强势股没有补跌到位，市场难以出现全线反弹行情。

　　源达投顾指出，本周行情收四阴一阳，尽管行情弱势显著，但我们也应该看到，反弹的必要条件正在形成。立足当下，外围方面的不确定性犹存，但国内方面四季度市场存在确定性弱反弹窗口。一方面，中秋即将到来，有利于消费市场行情爆发；另一方面，北方采暖季即将来临，天然气板块热度或将具备一定持续性。涉及相关板块，投资者可适当关注。

　　广州万隆表示，场内资金以存量甚至减量博弈为主，伴随机构调仓才可能有超短线结构性机会出现。但由于资金畏高选择快进快出的打法，所以赚钱效应也缺乏持续性。而这段时间，白马、资源和科技股轮番崩塌，说明前期机构抱团力量均遭瓦解，市场资金生态即将开始重塑，这事实上也为后市走出底部展开大级别行情做好了铺垫。

　　资金猜想：海外聪明钱或继续加仓A股 　　

　　A股近期持续低位徘徊，国内投资人的情绪也随之低迷，成交量不断收缩，与此同时海外资金这些“聪明钱”却可能在逐步增加A股仓位，如何理解这一现状？上投摩根基金表示，9月1日，A股纳入MSCI新兴市场指数进入第二阶段，其纳入因子从6月初步纳入的2.5%提高至5%，另外还有10只A股将以5%的纳入因子新加入，使得纳入MSCI的A股增加至236只，合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%。纳入MSCI是A股走向国际的重要一步，有着长远影响，因此国内投资者应密切关注海外资金的动向。

　　摩根资产管理有限公司执行董事江彦表示，“外资对A股感兴趣主要源于两方面原因，一是A股市场规模很大；二是从大类资产角度来看，A股与其他资产的联动性较低，可以有效分散风险。”她同时补充道，“国外资金如QFII，他们的投资风格是专注于某几个长期看好的板块，长期持有某一个板块，可能会在一段时间内承受较大幅度的回撤，但如果从三到五年的研发前景来看，则可以忍受短期波动，甚至在适当的时候选择加仓。”可见，海外资金这部分聪明钱更注重长期投资，从更长的时间范围来看投资标的的机会。

　　与全球主要资本市场比较来看，目前A股估值处于历史底部，远远低于海外主要资本市场，这对于看重基本面分析、看中上市公司业绩的外资来说，A股具备较大的投资吸引力。近期一些外资的投行甚至表示，他们加大配置A股的原因只有一个，就是A股太便宜了。

　　热点猜想：白酒行业高景气方向不变 　　

　　9月14日，沪深两市维持弱势震荡格式，从盘面上来看，白酒板块表现出色，板块内多数个股飘红。截止收盘，在白酒板块之中，金种子酒大涨近7%，酒鬼酒、伊力特、洋河股份等领涨，老白干酒、泸州老窖、五粮液、水井坊等跟风上涨。

　　对于白酒行业而言，华泰证券认为，高端白酒业绩在2018上半年依旧出色，但是股价进入冲高后的调整期；次高端板块业绩持续高速增长但是估值远高于白酒行业平均值；二线地产酒2018上半年经营业绩表现出色带动估值中枢上移；三线白酒业绩整体表现平稳。

　　东北证券指出，2018年上半年白酒板块延续了2017年良好的增长态势，共实现营业收入1076.33亿元，同比增长31.47%；净利润368.63亿元，同比增长40.85%。进入2018年后，全国性次高端企业收入放缓，业绩维持高增主要依靠净利润的提升；随着消费升级趋势的全面演绎，我们认为2018年将有望成为区域次高端龙头的崛起之年。

　　对于板块未来布局逻辑，申万宏源证券表示，决定板块及个股中长期走势的核心仍然是业绩和基本面，尽管今年以来白酒板块再度回调，但只要景气方向不变，估值与业绩匹配，部分个股仍具备突出的性价比。行业景气长期仍处于上升通道，但增长进入挤压式阶段，分化更加明显，全国化名酒未来仍能通过消费升级和份额集中获得成长空间。