顶尖财经网(www.58188.com)2018-9-13 9:19:50讯：

　　近期沪深两市交投清淡，接连出现缩量，不过地量地价，市场在整个震荡整理的过程中，正悄悄积累和酝酿反弹的动能。

　　因为当成交量缩小到一定程度后，大资金进场后放量的信号会异常明显，届时各路资金一致预期，大家抢反弹的情绪就会比较激昂，形成强大的做多动力。

　　所以，当下之急并不是唉声叹气，而应该在市场中寻找低估值品种。真正的价值投资者，越跌越兴奋。

　　那些是低估品种？简单的说就是一家好公司拥有一个便宜的价格。怎么估？股市估值的方法有很多，估企业的盈利能力，用市盈率；估企业的账面价值，用市净率；估类消费行业，用市销率。

　　我们先看一组市场估值数据，近5年来，各指数的市盈率(TTM)情况：

　　以及近5年来各指数的市净率情况：

　　可见，各指数的市盈率、市净率估值目前均处在5年低位，对于价值投资者来说，虽不能说这个位置一定最便宜，但是相对来说，目前这个位置，不贵。

　　如果说市盈率PE对投资者来讲是进取性的估值指标，那么市净率PB就是防御性估值指标，而每股净资产更是被不少投资者认为是股价的最后防线，破净往往被不少媒体视为底部信号的一种。

　　什么是净资产？如果纵然上市公司倒闭清盘，股票的财务账面价值就是每股净资产。在会计上，净资产是资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。在一些海外市场，一旦股票跌破净资产防线(下文称破净，问题股除外)，极易发生公司并购行为或者股份回购行为。

　　为什么它是最后防线？打个简单的比方，某饭店一个汉堡，本来要20块，现在只要10块，打5折了。这就像“破净”，用10块钱买价值20元的东西，可以说是相当实惠的。因此，根据Choice数据，截止至9月11日，目前约有265只个股破净，行业分布情况如下：

　　根据证监会行业，房地产开发，电力、银行这三个行业破净股最集中，我们顺便把这三个行业中折扣力度最大的公司给标出来了。

　　注：折扣率=收盘价除以每股净资产

　　从历史经验看，破净股多的行业大多属于重资产的行业，估值相对科技板块来看，本来就比较低。因此在市场流动性不充分的时候，就比较容易跌破净资产。

　　在房地产板块中，信达地产“折扣”力度最大，已经接近每股净资产的60%；电力行业中，*ST凯迪，59.91%；银行中，华夏银行最低，仅61.17%。

　　值得注意的是，并不一定是折扣最低的一定最好，还有那些刚刚破净的个股，例如比例在99%左右的，也是一个可以关注跟踪的点。主力或许会以每股净资产为目标，做一个反弹。

　　此外，9月以来，在这些破净个股中，还有60只个股的涨幅为正！其中金鸿控股涨幅最大，高达约19%、平高电气16.67%、华仪电气15.95%。

　　据了解，天然气业务持续向好的金鸿控股被法国兴业证券(香港)有限公司，中国国际金融香港证券有限公司，MORGAN STANLEY HONG KONG SECURITIES LTD，3家机构同时相中，分别增加30.34万股，11.33万股，8.38万股，外资介入情况明显。平高电气和华仪电气则受益于特高压政策。

　　从中报业绩角度出发看，净利润和营业收入同比增长30%以上的有：

　　上半年业绩好，还打折的好公司基本都在这份名单里了，但是要指出的是，有些增速特别大的也需要警惕，一方面可能是因为此前基数低，另一方面，从基本面角度看，业绩大起大伏是一种公司经营不稳健的表现。

　　眼看今年三季度就快结束，这些破净股中有没有三季度表现优秀的公司？截止至9月11日，约有39家公司披露了三季度预告，占这些破净公司的14.7%。而这39家公司中，仅有10家归母公司净利润实现正增长。

　　天保基建、广宇集团、林州重机、德豪润达、南山控股等5只个股3季度预告归母净利润增长下限达到50%以上。

　　有专家认为，目前从政策、资金、市场特征、投资者情绪及估值多个维度看，A股市场基本具备了底部区域的特征。未来一个阶段的行情主要是结构性的。破净股数量的持续增多，是市场底部渐近的一种表现，即使短期市场继续下跌，对很多个股来说也没有太大的杀跌空间。

　　专家还表示，破净并不一定就代表有机会，投资者还是要更多地关注上市公司的实际盈利能力，操作中选择基本面有所改善、具有盈利增长能力的个股。

　　最后，本文仅是破净板块的梳理。抄底破净资产板块有风险，投资需谨慎。

　　本文仅供投资者参考，不构成投资建议。

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